Kalshi Perps saavuttivat 1 miljardin dollarin rajan: Onko ennustusmarkkinoiden jätti siirtymässä urheilun ulkopuolelle?

Kalshi, yksi kahdesta merkittävimmästä ennustusmarkkinan jätistä Yhdysvaltain vedonlyöntimarkkinoilla, on tehnyt rohkean uuden askeleen lanseeramalla “perpsit”. Tämä uusi tuote, jatkuvat futuurit tai jatkuvat swapit, liittyy pelkästään rahoitusmarkkinoihin ja osakkeisiin, ja niissä tehdään ennusteita siitä, nousukoko hinta nousee vai laskee, ja niissä on esimerkiksi 5-kertaiset vetoisuudet. Miksi tämä on tärkeää urheiluvedonlyönnin kannalta? Juuri sen takia, että Kalshin ja Polymarketin ympärillä vallitseva lakisääteinen ilmasto ja nämä uudet rahoitusvälineet ovat CFTC:n hyväksymiä.

Tämä merkitsee ennustusmarkkinoiden suunnan muutosta, jossa siirrytään cryptocurrency-hinnan spekulointiin, ja erityisesti Kalshin osalta. Tämä ennustusmarkkina on laajasti tunnettu urheiluorientoituneista markkinoista. Urheiluliittyvät sopimukset muodostavat suurimman osan markkinavolyymistä Kalshissa, mutta tämä saattaa muuttua pian uusien perpsien myötä. Jo ensimmäisen viikon aikana perpsien julkaisun jälkeen Kalshin perpsit ovat ylittäneet 1 miljardin dollarin kaupankäyntivolyymillä, ja ne antavat urheiluun liittyville markkinoille vakavaa kilpailua.

Mikä on Kalshi Perps

Kalshi Perps julkaistiin 29. toukokuuta, ja jo ensimmäisen viikon aikana alusta generoi yli 1 miljardin dollarin volyymillä. Tämä on hämmästyttävä vastaanotto Kalshin perpsille, ja se korostaa todella voimakkaasti näiden rahoitusvälineiden kysyntää. Tällä tahdilla perpsit voivat hyvin täyttää tai jopa ohittaa urheiluun liittyvät markkinat alustalla. Tämä merkitsee myös mielenkiintoista kysymystä Kalshin tulevaisuuden suhteen. Jos urheiluun liittyvien sopimusten lakisääteinen ilmasto muuttuu liian kuumaksi – voiko Kalshi tutkia tätä rahoitusvetoista markkinaa vaihtoehtona?

Perpsit eivät ole mitään uutta, mutta ero Kalshin perpsien ja muiden markkinoilla olevien swapien välillä on, että nämä ovat virallisesti hyväksyttyjä CFTC:ltä. Kalshi Perps on säännelty ja siten se houkuttelee päävirran Yhdysvaltain vedonlyöntiyleisön mielenkiinnon. Mielenkiinto on todella olemassa, koska Kalshi teki yli 1 miljardin dollarin Perps-markkinavolyymillä vain yhden viikon aikana. Nämä lupaavat paljon, mutta ne ovat suuri sivuaskel urheilusopimuksista. Jatkuvat vedot, joilla ei ole kiinteitä sopimuspäivämääriä, liittyvät rahoitukseen ja osakkeisiin, ja nämä tuotteet voivat käyttää vetoisuutta. Ne tarjoavat aivan uuden vedon tyypin amerikkalaisille. Se, jolla ei ole mitään tekemistä urheilun kanssa, mutta jolla on kaikki tekemistä cryptocurrency-hintojen ennustamisen kanssa.

Mikä on Perps

Vaikka Kalshin perpsit julkaistiin vasta toukokuun lopulla ja ovat jo saaneet valtavan huomion asiakkailta, ne eivät ole uusi tuote, jonka Kalshi on keksinyt. Ei millään tavoin. Perpsit ovat vanhempia kuin cryptocurrency itse, ja konsepti esiteltiin ensimmäisen kerran taloustieteilijä ja tuleva Nobel-palkinnon voittaja Robert Shiller vuonna 1992. Periaatteessa nämä ovat jatkuvat futuurimarkkinat, tai markkinat, jotka voivat jatkua ikuisesti – tai ainakin kunnes asiakkaan pääoma loppuu.

Perpsien idea on, että asiakas suojelee vetojaan hintojen tai muuttujien vastaisesti, jotka jatkuvasti muuttuvat, eikä niillä ole sopimuspäivämäärää. Asiakkaan pääoma vaihtelee suhteessa vetoon ja vetoisuuteen, ja tämä voi jatkua ikuisesti tai kunnes asiakkaan asema likvidoidaan. Nykyään se liittyy eniten cryptocurrencyihin. Periaatteessa, käyttäen cryptocurrencya esimerkkinä, asiakas avaa aseman ja panostaa pääomallaan. Asiakas voi myydä cryptocurrencya (vedonlyödä siitä, että cryptocurrencyn hinta laskee) tai ostaa sen (vedonlyödä siitä, että cryptocurrencyn hinta nousee).

Vetoisuus ja potentiaaliset voitot/tappiot

Sitten tulee vetoisuus. Se on kertoja, joka lisää potentiaalisia voittoja tai tappioita perpsissä. Asiakkaat voivat joko valita valmiita vetoisuusasemia tai valita oman, riippuen alustasta. Kun he panostavat pääomallaan, heidän tehokas asemansa on:

Pääoma [$] x Vetoisuus [%] = Tehokas asema

Kun asiakas vetoaa muuttujaan (yleensä cryptocurrencyn hinta), hän voi joko ottaa pitkän aseman (vedonlyödä siitä, että hinta nousee) tai lyhyen aseman (vedonlyödä siitä, että hinta laskee).

Pääoma vaihtelee jatkuvasti arvoltaan suhteessa cryptocurrencyn lasku/prosenttiin ja vetoisuuteen.

Mielenkiinto jatkuvissa futuureissa

Ei ole skenaarioita, joissa perpsit voisi käyttää urheiluvedonlyöntiin tai kasinopelaamiseen, ne ovat pelkästään rahoitusvälineitä. Miksi se on tärkeää, että Kalshi on julkaissut tämän toiminnon nyt.

Perps-vaihdot ovat suositeltuja cryptocurrency- ja johdannaismarkkinoilla, mutta ne toimivat liittovaltion lakien ulkopuolella. Mutta ei enää, koska CFTC on hyväksynyt jatkuvat futuurisopimukset Yhdysvalloissa ja antanut määräyksen, joka sallii Kalshille Bitcoin-perpsien kaupankäynnin, mikä on muuttanut pelin kokonaan ennustusmarkkinoilla.

Perps Kalshin laillisuuskeskustelussa

Siksi, että perpsit eivät liity urheiluun lainkaan. Vuosi 2025 oli todella ensimmäinen vuosi ennustusmarkkinoiden buumille, jolloin moni uusi markkina tuli Yhdysvaltoihin ja ne liitettiin voimakkaasti urheiluvedonlyöntiin. Se käynnistyi ennätyksellisellä Super Bowllla ennustusmarkkinoilla, ja vuoden aikana Kalshi julkaisi parlay-tyyppiset sopimukset, ja useat markkinat hyppäsivät urheilusopimusten bussiin.

Loppuvuodesta urheiluvedonlyöntisivustot kuten Fanatics, FanDuel ja DraftKings olivat joko julkaisseet omat ennustusmarkkinansa tai olivat prosessissa tekemään omia.

Lakisääteisen näkökulman kannalta ne ovat kuitenkin tulleet hyvin kiistanalaisiksi. Liittovaltion tasolla säänneltyinä ne ovat teknisesti sallittuja toimia jokaisessa osavaltiossa. Osavaltioissa, joissa urheiluvedonlyönti ei ole laillista, ennustusmarkkinat nähdään laittomina urheiluvedonlyöntituotteina.

Osavaltioissa, joissa urheiluvedonlyönti on laillista, ennustusmarkkinoiden on väitetty, että ne tulisi säännellä tai valvoa osavaltion tasolla. Asian nykytilassa ne eivät tarvitse noudattaa osavaltion uhkapelilakeja tai maksaa uhkapeliveroja osavaltion viranomaisille.

Toimenpiteet ennustusmarkkinoita vastaan

On ollut useita kanteita Kalshia ja muita ennustusmarkkinoita vastaan, jotka ovat venyneet kuukausien ajaksi, pääasiassa asettamalla osavaltioviranomaiset operaattoreita vastaan, tai liittovaltion viranomaisten valtuuksia ennustusmarkkinoilla. Maaliskuussa Minnesotasta tuli ensimmäinen osavaltio, joka kielsi ennustusmarkkinat, mikä johti välittömästi oikeudellisiin toimiin liittovaltion viranomaisten puolesta. Myöhemmin kuussa Illinois – osavaltio, joka on pitkään ollut ennustusmarkkinoiden laillisuuden vastainen – allekirjoitti lain, joka laajentaa kiistanalaista per-vedonlyöntiveroa ennustusmarkkinoille. Illinoisin lainsäädäntö, jota voidaan tulkita jonkinlaisena tunnustuksena näille markkinoille, päätti, että niiden tulisi maksaa samaa per-vedonlyöntiveroa kuin urheiluvedonlyöntisivustot, mutta on mahdollista, että urheiluvedonlyöntivero perutettaisiin tänä vuonna.

Yhdysvallat ei ole ainoa, joka kamppailee ennustusmarkkinoiden kanssa. Ne on kielletty Brasiliassa ja estetty Espanjassa, liittyen maiden joukkoon, jotka ovat kielletty cryptocurrencyt tähän asti vuonna 2026, kuten Indonesia, Intia, Argentiina, Portugali ja Unkari – maat, jotka ovat kielletty cryptocurrencyt. Toisaalta jotkut viranomaiset ovat osoittaneet mielenkiintoa sääntelemään ennustusmarkkinoita, ja Yhdistynyt Kuningaskunta ja Gibraltar ovat tunnustaneet nämä vedonlyöntivälikappaleina. Gibraltar on myös myöntänyt ensimmäisen ennustusmarkkinan lisenssin Euroopassa, ja Malta on myös osoittanut mielenkiintoa sääntelemään ennustusmarkkinoita.

Suuri ongelma näyttää olevan urheilumarkkinat, jotka nähdään jonkinlaisena vaihtoehtoisena muotona vedonlyöntiin. Yhdysvalloissa se ylittää rajan liittovaltion säänneltävien rahoitusjohdannaisten ja osavaltion sääntelemän urheiluvedonlyönnin (tai osavaltion sääntelemän urheiluvedonlyönnin kiellon) välillä.

Voivatko Perps ottaa ennustusmarkkinat haltuun

Se on varmasti vain spekulatiivista tässä vaiheessa, mutta Kalshin uuden Perps-ominaisuuden saama valtava rahamäärä on yksinkertaisesti hämmästyttävää. Se on askel rahoitusvälineiden puolelle ennustusmarkkinoilla, ja sellainen, jota useammat alustat voivat tutkia tulevina viikkoina ja kuukausina. Yksinkertaisesti siksi, että jos nämä kanteet ja tapaukset menevät ennustusmarkkinoiden vastaiseksi, ne saattavat joutua rajoittamaan tai vetämään pois urheilumarkkinansa.

Kalshin urheiluvolyymi kattaa noin 70% kokonaistulosta, vaihtelevasti 50% ja 90% urheilukausien ja vaalien aikana. Jos ei olisi uutta Perps-ominaisuutta, joka on saanut hyvän startin Yhdysvalloissa. Se saattaa olla vain hypeä nyt, tai jännitystä siitä, että on säännelty cryptocurrency-jatkuvat futuurivaihtoehto. Mutta jos mielenkiinto kestää, tämä voi hyvin olla vahva uusi pysty Kalshille, jos urheilumarkkinat rajoitetaan, verotetaan tai rajoitetaan lakisääteisillä taisteluilla.