Maltan kiinnostus sääntelemään ennustusmarkkinoita

Malta on yksi suurimmista toimijoista maailmanlaajuisessa iGaming-teollisuudessa, ja Euroopassa se on ehkä nopein sääntelijä. Sen vuoksi talousministeri Silvio Schembrin kommentit maan aktiivisesta tutkimisesta sääntelykehyksestä ennustusmarkkinoille on merkittäviä vaikutuksia. Se voi olla seuraava suurin teollisuuden siirto kansallissaarille, ja ennustusmarkkinoiden merkeille tämä on sellainen uutinen, joka voi vallankumouksellistaa teollisuuden. Ennustusmarkkinat ovat laillisia Yhdysvalloissa, vaikka niitä vastaan on useita oikeudellisia kiistoja ja tapauksia, jotka liittyvät liian läheiseen suhteeseen urheiluvedonlyönnin kanssa.

Euroopassa ympäristö on paljon vihamielisempi. Suuret merkit kuten Kalshi ja Polymarket on estetty useissa alueissa, ja Iso-Britanniassa ne kuuluvat uhkapelilakeihin, eikä niille ole olemassa yhteistä kehystä. Pääsy sallitaan joissakin yhteisöissä, mutta sääntely on kaukana suorasta. Tämä jättää aukon, jonka vaikutusvaltainen toimija kuten Malta voi avata, mikä varmasti aiheuttaa muita suuria eurooppalaisia toimijoita selvittämään lakiasemiaan ennustusmarkkinoista.

Maltan kannanotto ennustusmarkkinoista

Kommentit tehtiin uuden Blockchain.com-toimiston avajaisissa Maltassa, vahvistaen maan roolia strategisena digitaalisten varojen keskuksena. Yritys, yksi varhaisimmista kryptoalustista Euroopassa, vakiinnuttaa itsensä Maltassa, maassa, joka oli yksi ensimmäisistä jurisdiktiosta, jotka esittivät kryptoaluelakeja vuonna 2018. EU:n jäsenenä Malta voi laajentaa näitä palveluita eurooppalaisiin maihin kehyksillä kuten Markets in Crypto-Assets (MiCA). Tämä luo yhdenmukaisen sääntelyn, jota voidaan soveltaa EU:n rajojen yli, ikään kuin yksittäinen lupa “passi”, jos haluat.

Talousministeri Schembri käytti tilaisuutta puhuakseen maan tavoitteista blockchain-sääntelyn ulottuvilla, ja ehdotti, että hallitus harkitsee ennustusmarkkinoiden sääntelyä. Nämä kuvailtiin alueena, jolla on nopea globaali liike, ja innovaation mahdollisuuksia, edellyttäen, että niitä tukee selkeät ja eteenpäin suuntautuvat lainsäädäntökehykset.

Schembri mainitsi myös, miksi Maltalla on etu tässä. Se oli yksi ensimmäisistä blockchain-sääntelyn omaksujista, ja avainpioneeri EU:n iGaming-teollisuudessa.

Miten Malta vallankumouksi ennustusmarkkinat Euroopassa

Nykyään Malta tunnetaan johtavana iGaming-jurisdiktiona, jota säätelee Maltan uhkapeliviranomainen. Se myöntää verkkokasinoille ja urheiluvedonlyöntiin toimilupia, jotka toimivat ympäri Eurooppaa, ja pelin tarjoajat, B2B-alustat, ja muut teknologisen järjestelmän toimittajat. Se alkoi vuonna 2004, kun Malta esitteli etäuhkapelikehyksensä, yhden ensimmäisistä laatuaan. Verkkouhkapeli oli silloin joko laitonta tai ignoreerattu muissa EU-maissa, mutta noin kymmenen vuoden kuluttua lähes kaikki suuret jurisdiktiot perustivat oman kehyksensä.
iGaming-toimijat ja -tarjoajat, jotka on lisensoitu Maltassa, eivät yleensä kohdistu kotimarkkinoille. Malta nähtiin täydellisenä pääsyksi EU: hun, jossa toimijat voivat hankkia paikalliset luvat ja sitten laajentaa tuotteensa kaikkiin eurooppalaisiin maihin. Vaikka se ei ole yhtä laajaa kuin se oli, monet EU-maat vaativat nyt paikallisia lupia ja lupia, jopa Maltassa toimiville toimijoille. Silti Maltan uhkapeliviranomainen pidetään johtavana jurisdiktiona, ja se uudistaa jatkuvasti iGaming-lainsäädäntöään kansainvälisten pelaajien turvallisuuden ja reilun pelin standardeja vastaavasti.

Ennustusmarkkinoiden tila Euroopassa

Ennustusmarkkinat ovat uusi alue suurimmalle osalle EU-maista. Niille ei ole yhtenäistä kehystä koko mantereella, ja monet ovat joko estäneet tai ignoroinneet ennustusmarkkinat – samoin kuin verkkokasinot ja urheiluvedonlyönti noin 20 vuotta sitten. Suuret yritykset kuten Robinhood haluavat murtaa Euroopan, ja sinne tulee Kalshin ja Polymarketin kaltaisia palveluja, mutta nämä voivat olla rajoitettuja tai pahimmassa tapauksessa maat estävät toimijat, jotta käyttäjät eivät voi päästä ennustusmarkkinoille.

Uhkapelisääntely

Iso-Britanniassa ennustusmarkkinat ovat UK Gambling Commissionin valvonnassa. Ne eivät käsitetä finansiellisiksi johdannaisiksi tai pörsseiksi, vaan vedonlyöntituotteiksi, ja toimijoilta vaaditaan luvat päästäkseen markkinoille. He eivät tarvitse uhkapelitoimijan luvaa tai rekisteröityä urheiluvedonlyöntitoimijaksi, vaan ne luokitellaan vedonlyöntivaihtoiksi. Ennustusmarkkinat voivat siten hankkia vedonlyöntivälikäsittelyn luvat toimia Iso-Britanniassa.

Suorat estot

Ranska, Italia, Espanja, Saksa ja (tiukin) Belgia ovat kaikki aktiivisesti estäneet valittuja ennustusmarkkinasivustoja. Vuonna 2025 ja 2026 tähän asti uhkapelilait on tiukentunut, ja olemme nähneet kasvavan määrän toimijoita, jotka uudelleenmuotoilevat uhkapelilakejaan täysin tai ottavat käyttöön uusia toimia mustan pörssin vastaisessa taistelussa. Rajat ylittävien tietojen jakamisliitto on perustettu, ja monet viranomaiset ovat laskeneet raskaita rangaistuksia vedonlyöntisivustojen sulkemisesta. Monet jurisdiktiot sulkevat nyt sääntelylovet, joita mustan pörssin uhkapelisivustot käyttävät päästäkseen markkinoille.
Ennustusmarkkinat eivät ole verkkokasinoita tai urheiluvedonlyöntiä. Niillä on varmasti vertailukelpoisia piirteitä urheiluvedonlyöntituotteiden kanssa, mutta ne eivät ole hallittuja samalla tavalla. Ne heijastelevat todennäköisemmin vedonlyöntivaihtoja, vertaisvälien kaupankäyntitoiminnon kanssa, kuten Iso-Britannia on luokitellut ne. Mutta ne eivät ole täsmälleen vedonlyöntivaihtoja.

Yhdysvaltain ennustusmarkkinoiden kiistat

Vuosi 2025 oli suuri vuosi ennustusmarkkinoille Yhdysvalloissa. Hetkeä ennen sitä CFTC myönsi Kalshille luvan, ja tämä aiheutti aallon ennustusmarkkinoita, jotka yrittivät kulkea samojen oikeudellisten reittien kautta seuraamaan esimerkkiä. Ennustusmarkkinat ovat säänneltyjä Commodity Futures Trading Associationin (CFTC) alaisuudessa, ja ne voivat hankkia Designated Contract Markets -lupia, jotka noudattavat Commodity Exchange Act -periaatteita. Ne ovat siten säänneltyjä liittovaltion tasolla, ja ovat siten teknisesti laillisia kaikissa 50 osavaltiossa.

Vuonna 2025 ennustusmarkkinat, kuten Polymarketin paluu, esittivät urheilutyyppisiä sopimussopimuksia. Suuri lanseeraus tapahtui hetkeä ennen NFL-vedonlyöntikauden alkua, joustavilla parlay-tyyppisillä urheilusopimuksilla ja enemmän vaihtoehtoja urheiluvedonlyöjille. Todelliset rahapelit Yhdysvalloissa, jotka vastustivat aluksi ennustusmarkkinoita, muuttivat kantaansa, kun FanDuel, Fanatics ja DraftKings julkaisivat omia ennustusmarkkinoitaan. Yhdysvaltain julkinen mielipide on edelleen melko jakautunut näiden sivustojen suhteen, ja useimmat pitävät niitä urheiluvedonlyönnin vaihtoehtona, ja siten herättävät huolta niiden koko maan saatavuudesta.

Lakimiehet useissa osavaltioissa kävivät ennustusmarkkinoiden kanssa oikeudessa, haastamalla Kalshin ja Polymarketin muun muassa, heidän tarjontansa vuoksi. Monet ennustusmarkkinoiden oikeudenkäynnit ovat edelleen meneillään, kun tuomioistuimet yrittävät määrittää, ovatko ne suojattuja liittovaltion lailla, vai rikkoavatko ne tietoisesti urheiluvedonlyöntiin ja siten tulisiko ne säännellä osavaltion uhkapeliviranomaisten alaisuudessa.

Ennustusmarkkinoiden kasvava potentiaali

Ennustusmarkkinat ovat vyöryneet Yhdysvaltojen läpi viimeisen vuoden ja puolen aikana, ja liike on vain kasvamassa. Vuonna 2025 Kalshi teki noin 263,5 miljoonan dollarin maksutulot, pääosin urheilusopimusten kautta, ja vuoden kaupankäyntivolyymi arvioitiin olevan noin 9-10 miljardia dollaria vuodessa. Tämän vuoden Super Bowl tuotti 1,76 miljardia dollaria laillisia vedonlyöntiä urheiluvedonlyöntitoimistoissa, ja ennustusmarkkinoiden arvioitiin tuottavan noin yhden miljardin dollarin käyttöomaisuuden.
Nämä vaihtokaupat, useimmat vain muutama vuosi vanhoja, tekevät hämmästyttävää rahaa. Mutta suuri kysymys eurooppalaisille toimijoille ja lainsäätäjille on, voivatko ennustusmarkkinat toistaa menestystään Yhdysvaltojen ulkopuolella. Uhkapelien suosikkirakenteet, suositut urheilulajit ja laillisten urheiluvedonlyöntimarkkinoiden saatavuus ja kilpailukyky vaihtelevat paljon Euroopassa Yhdysvaltojen kanssa.

• Ovatko ne vaihtoehto ihmisille osavaltioissa, joissa ei ole laillista urheiluvedonlyöntiä?
• Onko vetoamisen muoto paremmin sovellettavissa amerikkalaisiin vetoamiisen suosikkeihin?
• Voivatko ennustusmarkkinat kilpailla maissa, joissa on yli 20 laillista vetoamisen vaihtoehtoa?

Yhdysvaltain laillinen urheiluvedonlyöntiteollisuus on hyvin nuori, ja se näyttää hyvin erilaiselta monista eurooppalaisista markkinoista. Vertaa sitä esimerkiksi Ontarioon, jossa on yli 80 vedonlyöntisivustoa, mikä on noin neljä kertaa enemmän kuin osavaltioissa, joissa on eniten toimijoita. Monet eurooppalaiset maat ovat samanlaisia, suurempia markkinoita, useampia vaihtoehtoja, ja se herättää kysymyksen, kuinka tehokas ennustusmarkkina voisi olla – tai olisiko ennustusmarkkinat vain uusi muoti-ilmiö, joka lähtee liikkeelle vain Yhdysvaltojen suosiosta.

Malta, näyttää siltä, on innostunut selvittämään. Se on edelleen hyvin teoreettinen siirto tällä hetkellä, mutta tulevien viikkojen ja kuukausien aikana – tietäen, kuinka nopeasti Malta liikkuu kokemuksesta – tämä voi olla yksi suurimmista kehittyvistä tarinoista tänä vuonna.