Wynn Resortsin neljännesvuosittainen tulos romahti 80% UAE:n rakennushankkeen edetessä

Wynn Resorts julkisti kolmannen vuosineljänneksen tuloksensa 5. marraskuuta 2026. Liikevaihto laski 7,9 % 1,69 miljardiin dollariin ja yhtiölle kuuluva nettotulos 80,4 % 17,3 miljoonaan dollariin, kun taas sen Al Marjan -yhteisyritykseen sijoittamat käteisvarat olivat hankkeen alusta laskettuna yhteensä 1,12 miljardia dollaria.

30. syyskuuta 2026 päättyneellä vuosineljänneksellä liiketulos laski 178,2 miljoonaan dollariin edellisvuoden 310,5 miljoonasta dollarista. Johto selitti nettotuloksen heikkenemisen johtuneen pääasiassa liiketuloksen 132,3 miljoonan dollarin laskusta. Tätä tasoitti osittain tuloverokulujen pieneneminen 61,1 miljoonasta dollarista 5,6 miljoonaan dollariin.

Vuosineljännesraportin mukaan kasinoliikevaihto laski 124,2 miljoonaa dollaria eli 10,6 %, mikä johtui pääasiassa pelivolyymien pienenemisestä kaikissa kiinteistöissä. Kasinoliikevaihdoksi jäi 1,05 miljardia dollaria. Muut kuin kasinotoiminnot tuottivat 638,6 miljoonaa dollaria, mikä oli 3,1 % vähemmän kuin vuotta aiemmin.

Oikaistu kiinteistökohtainen EBITDAR, Wynnin kiinteistökohtainen tulosmittari, josta on vähennetty korot, verot, poistot, avaamista edeltävät kulut, kiinteistöihin liittyvät kulut ja muut erät, laski 464,2 miljoonaan dollariin edellisvuoden 570,1 miljoonasta dollarista. Tulosmateriaalin mukaan vastaava marginaali oli 27,5 %, kun se vuotta aiemmin oli 31,1 %.

Alhainen hold-prosentti ja pienemmät pelivolyymit heikensivät tulosta

Las Vegasin toimintojen oikaistu kiinteistökohtainen EBITDAR laski 44,6 miljoonaa dollaria 158,8 miljoonaan dollariin. Pöytäpelien voittoprosentti oli 18,9 %, mikä jäi Wynnin odottamasta 22–26 prosentin vaihteluvälistä ja vuotta aiemmin kirjatusta 23,0 prosentista. Wynn arvioi alhaisen hold-prosentin pienentäneen vuosineljänneksen EBITDARia noin 24 miljoonalla dollarilla.

Kasinotoiminnan heikompaa tulosta tasoitti Las Vegasin hotellien korkeampi hinnoittelu. Keskimääräinen huonehinta vuorokaudessa nousi 3,4 % 522 dollariin, ja käytettävissä olevaa huonetta kohden laskettu liikevaihto kasvoi 3,2 % 447 dollariin.

Macaossa VIP-pelien kokonaisvaihto laski 23,7 % 3,265 miljardiin dollariin ja massamarkkinoiden pöytäpelien panokset 7,4 % 3,417 miljardiin dollariin. Oikaistun kiinteistökohtaisen EBITDARin yhdistetty marginaali laski 27,8 prosenttiin edellisvuoden 30,8 prosentista. Tämä osoitti, että vuosineljänneksen tulospaineet ulottuivat Las Vegasin hold-prosenttia laajemmalle.

Encore Boston Harbor jatkoi toimintaansa syyskuun 2026 alussa alkaneen lakon aikana. Jatkunut työriita johti joidenkin ruoka- ja juomapalvelupisteiden sulkemiseen, mikä osaltaan laski kyseisen liiketoiminnan liikevaihtoa 17,3 % 15,6 miljoonaan dollariin ja heikensi kiinteistön EBITDARia.

Al Marjanin rahoitus jatkuu

Wynn sijoitti 40-prosenttisesti omistamaansa yhteisyritykseen käteisenä 62,2 miljoonaa dollaria kolmannella vuosineljänneksellä ja 210,4 miljoonaa dollaria vuoden 2026 ensimmäisten yhdeksän kuukauden aikana. Yhteisyritys kehittää Ras Al Khaimahissa Wynn Al Marjan Islandia.

Lomakeskuksen viimeistelytöihin kuuluu kaikkien vierashuoneiden sisustaminen ja varustelu ennen suunniteltua syyskuun 2027 avaamista, toimitusjohtaja Craig Billings kertoi. Hotellitornin korkein kohta saavutettiin joulukuussa 2025. Syyskuussa 2026 hankkeessa työskenteli 442 henkilöä, joista suurin osa oli ylimpiä johtajia, ylempää johtoa ja hallintohenkilöstöä. Keskeiset osastopäälliköt olivat jo aloittaneet tehtävissään sekä pelitoiminnoissa että muilla osa-alueilla.

Wynn arvioi jäljellä olevaksi 40 prosentin osuudekseen Wynn Al Marjan Islandin ja sitä ympäröivien kehityshankkeiden vaadituista käteissijoituksista 465–590 miljoonaa dollaria, mukaan lukien aktivoidut korot ja kulut. Se odottaa Amanin operoiman Janu Al Marjan Island -hotelli- ja asuinrakennushankkeen avautuvan vuonna 2029. Hankkeen tytäryhtiöllä on noin 2,4 miljardin dollarin vakuudellinen lainajärjestely, jonka varat nostetaan viiveellä. Wynn ei ole kyseisen lainajärjestelyn osapuoli, mutta se liittyi Ras Al Khaimahin hallitukseen ja antoi valmistumistakuun.

Käteisvarat ja vuoden 2027 sitoumukset

Vuosineljänneksen lopussa Wynnillä oli käteistä ja rahavaroja 1,64 miljardia dollaria. Summa ei sisällä Wynn Macaon lyhytaikaisia 150,2 miljoonan dollarin sijoituksia. Lyhyt- ja pitkäaikaista velkaa oli 10,73 miljardia dollaria. Vuoden 2026 ensimmäisten yhdeksän kuukauden aikana liiketoiminnan rahavirta laski 742,2 miljoonaan dollariin edellisvuoden 874,6 miljoonasta dollarista. Investoinnit olivat yhteensä 533,7 miljoonaa dollaria, ja sijoitukset osakkuusyhtiöihin, joita ei yhdistellä konsernitilinpäätökseen, olivat 257,8 miljoonaa dollaria.

Vuodeksi 2027 Wynn ennustaa 475–525 miljoonan dollarin oman pääoman sijoituksia Wynn Al Marjaniin sekä 750–800 miljoonan dollarin investointeja Macaon hankkeisiin. Yhtiön mukaan Arabiemiirikuntien alkuperäinen investointijakso päättyy samana vuonna.

Tulosten perusteella Wynn joutuu tasapainottelemaan kiinteistöjensä neljännesvuosittain heikentyneen tuloksen ja yhdeksän kuukauden pienentyneen liiketoiminnan rahavirran sekä jäljellä olevien Al Marjanin sijoitusten ja Macaon vuoden 2027 ohjelman välillä. Arabiemiirikuntiin suunniteltu avaus merkitsee alkuperäisen investointijakson aikataulun mukaista päättymistä, mutta vielä tarvittavien menojen mittakaavan vuoksi nykyisten lomakeskusten tuloksenteko on ratkaisevaa tässä viimeisessä vaiheessa.