Wynn asettaa syyskuun 2027 avajaispäivän Yhdistyneiden Arabiemiraattien lomakeskukselle, kun toisen neljänneksen tulokset ylittävät arviot

Wynn Resorts (WYNN ) käytti toisen neljänneksen tuloksia 4. elokuuta 2026 julkistamaan kaksi sijoittajien odottamaa uutista: neljänneksen, joka ylitti Wall Streetin myynti- ja voittoarviot, ja vahvan avauspäivämäärän Wynn Al Marjan Islandille Yhdistyneissä arabiemiirikunnissa — syyskuu 2027, noin kuusi kuukautta myöhemmin kuin kevät 2027, jota yhtiö oli pyrkinyt kohti.

Jakson julkaisu osoittaa 1,86 miljardin dollarin liikevaihdon kolmen kuukauden aikana, joka päättyi 30. kesäkuuta 2026, 119,1 miljoonaa dollaria enemmän kuin vastaavalla jaksolla 2025 ja enemmän kuin noin 1,83 miljardia dollaria, jonka analyytikot olivat arvioineet. Säädettyjen voittojen 1,24 dollaria per dilutoitunut osake ylittivät 1,16 dollarin konsensuksen. Wynn Resortsin omistajille kuuluvan nettovoiton 140,1 miljoonaa dollaria, eli 1,32 dollaria per dilutoitunut osake, ylittivät yli kaksinkertaisesti edellisen vuoden 66,2 miljoonaa dollaria — vaikka suurin osa tästä muutoksesta johtui 43,3 miljoonan dollarin voitosta johdannaisista ja pienemmästä valuuttamuunnosmäärästä, jotka molemmat ovat yhtiön mukaan ei-operatiivisia kohteita, joita se poistaa säädettyjen luvuistaan.

Säädetty kiinteistöjen EBITDAR, joka on rahavirtaa mittaava suure, jota peliala arvostaa, kasvoi vain 2,9 prosentilla 568,3 miljoonaan dollariin. Tässä vaatimattomassa kasvussa on yllättävä jakautuma: Wynn Palace Macaossa lisäsi 44,3 miljoonaa dollaria vuodesta 2025, kun taas Las Vegas menetti 19,6 miljoonaa dollaria, Encore Boston Harbor 7,8 miljoonaa dollaria ja Wynn Macau 1,0 miljoonaa dollaria. Yksi kiinteistö kantoi enemmän kuin ryhmän.

Wynn Al Marjan Island saa avauspäivämäärän ja suuremman budjetin

Ensisijainen ilmoitus tehtiin tuloksen julkistamistilaisuudessa: toimitusjohtaja Craig Billings kertoi analyytikoille, että Ras Al Khaimahin lomakeskus — josta tulee Yhdistyneiden arabiemiirikuntien ensimmäinen lisensoitu uhkapelikohteista — avaa ovensa yleisölle syyskuussa 2027. Yhtiö oli maininnut “kohtuullisen viivästymisen” ensimmäisen neljänneksen tilaisuudessa toukokuussa 2026, mutta ei asettanut sille päivämäärää.

Budjetti muuttuu aikataulun mukana. Wynn korottaa koko hankkeen budjettia noin 600 miljoonalla dollarilla, mikä nostaa sen 5,7 miljardiin dollariin noin 5,1 miljardista dollaria. Billings sanoi, että noin puolet lisäyksestä voidaan suoraan liittää alueelliseen konfliktiin liittyviin häiriöihin — korkeampiin materiaali- ja kuljetuskustannuksiin, avauskustannuksiin ja pääomittaisiin kustannuksiin pidennetyn rakennusajan vuoksi — loput heijastavat uudelleenmittaamisen ja kaupan koordinoinnin kustannuksia hankkeen tämänkaltaisessa koossa. Wynn omistaa 40 prosenttia yhteisyrityksestä paikallisen kehittäjän Marjanin ja RAK Hospitality Holdingin kanssa, joten yhtiön osuus ylityksestä on noin 240 miljoonaa dollaria lisää pääomaa. Yhtiö osallistui 48,1 miljoonaa dollaria käteisellä yhteisyritykseen neljänneksen aikana, mikä nosti sen kaikkiaan 1,06 miljardiin dollariin.

Billings sanoi, että “tulokset vaikuttavat budjetin lisääntymiseen”, mutta väitti, että laskelma tämänkaltaisessa koossa ei ole “lisää rahaa tai ei mitään”: tuhannet työntekijät työskentelevät paikalla ja ammattitaitoiset työntekijät ovat jo mukana, ja hidastaminen maksaisi enemmän kuin lisäyksen hyväksyminen. Syyskuussa lomakeskuksen avajaiset osuvat Yhdistyneiden arabiemiirikuntien matkailun huippukaudeksi.

Wynn Palacen pöydät kantoivat neljänneksen

Julkaisun liitteiset taulukot osoittavat, mistä Macaon ylittäminen johtui. Massamarkkinoiden pöytäpelejä Wynn Palacessa pidettiin 29,7 prosentilla neljänneksen aikana, 22,3 prosenttia edellisvuotista. Volyymi alla oli tavallinen — massapöytäpeleissä osallistujia oli 3,0 prosenttia enemmän 1,90 miljardiin dollariin — mutta massapöytäpeleistä saatu voitto kasvoi 36,9 prosenttia 563,3 miljoonaan dollariin. Jos kiinteistö olisi pitänyt edellisen vuoden tasoa samalla volyymillä, massapeleistä saatu voitto olisi ollut noin 140 miljoonaa dollaria vähemmän, verrattuna 15,9 miljoonan dollarin EBITDAR-lisäykseen.

Wynn normalisoi VIP-pitoa, mutta ei massaa. VIP-liikevaihto laski 32,0 prosenttia Wynn Palacessa ja 56,4 prosenttia Wynn Macaussa, ja VIP-pito oli alle 3,1–3,4 prosentin odotetun vaihteluvälin molemmissa kiinteistöissä, mikä aiheutti 8,6 miljoonan dollarin laskun, jonka CFO Craig Fullalove kvantifioi puhelussa. Kun Billingsiltä kysyttiin, onko korkea massapito kestävää, hän oli rehellinen laskelmien rajoituksista:

“Yritimme normalisoida massapitoa. Teimme sen muutamassa neljänneksessä, ja kukaan ei pitänyt siitä. Palasimme takaisin normalisoimaan VIP:ää, erityisesti kun markkinat muuttuivat enemmän massaan suuntautuviksi”, hän sanoi analyytikoille. “Olet oikeassa, massapito oli korkean pään vaihteluvälin yläpäässä.”

Las Vegasissa liikevaihto oli käytännössä tasainen 643,2 miljoonalla dollarilla, kun taas EBITDAR laski 8,3 prosenttia 215,2 miljoonaan dollariin. Kysyntäpuoli piti hyvin — kasinoliikevaihto kasvoi 6,5 prosenttia, huoneiden keskimääräinen vuorokausihinta nousi 2,5 prosenttia 501 dollariin 4,9 prosentin korkeamman keskimääräisen päivittäisen hinnan ansiosta — mutta liiketoimintakulut peliverojen ulkopuolella olivat 4,5 miljoonaa dollaria päivässä, 6,2 prosenttia enemmän kuin edellisvuonna, johtuen sopimussidonnaisista palkankorotuksista, suuremmista volyymeista ja uusien, kokonaan avattujen tilojen täydellisestä neljänneksen ajanjaksosta. Epäedullinen pito aiheutti lisäksi 3,6 miljoonan dollarin kustannuksen. Encore Boston Harborin liikevaihto laski 3,0 prosenttia 209,3 miljoonaan dollariin, ja EBITDAR putosi 12,2 prosenttia 56,1 miljoonaan dollariin, kun pöytäpeleistä saatu voitto oli 18,1 prosenttia, mikä oli kiinteistön 18–22 prosentin odotetun vaihteluvälin alarajassa, laskien 21,3 prosentista edellisvuonna. Bostonin kiinteistö asetti silti toisen neljänneksen ennätykset hotelliliikevaihdolle ja RevPAR:lle.

Mikä neljännes asettaa

Puhelu sisälsi vanhentuneen putken. Wynn Palacen pitkään suunnitellun tapahtumakeskuksen ja teatterin rakentaminen alkaa seuraavien viikkojen aikana, kun yhtiö on saanut Macaun hallitukselta muutetun maanvuokrasopimuksen heinäkuussa 2026, ja sen on odotettavissa valmistuvan vuonna 2028. The Enclave — 432 huoneen hotellirakennus, joka laajentaa Wynn Palacen huoneiden määrää noin neljänneksella, ja joka ilmoitettiin ensimmäisen neljänneksen tuloksissa — alkaa rakentaa ennen vuoden 2026 loppua ja avaa ovensa vuonna 2029. Wynn arvioi 350–400 miljoonan dollarin laajennuskohtaisia pääomamenoihin Macaossa tänä vuonna, mikä on osa 2,6 miljardin dollarin ei-peliliiketoimintamenoihin sitoutumista, josta 1,6 miljardia dollaria on pääomamenoihin.

Pääoman palautuksiin liittyen Wynn Macaun hallitus hyväksyi 150 miljoonan dollarin lopullisen dividendin vuodelta 2025, mikä on 26 miljoonaa dollaria enemmän kuin edellisvuonna, ja maksettiin neljänneksen aikana. Wynn Resortsin hallitus ilmoitti 0,25 dollarin neljänneksen dividendin, joka maksetaan 28. elokuuta 2026 omistajille, jotka olivat kirjattuina 14. elokuuta 2026. Yhtiö osti takaisin 741 098 osaketta keskimäärin 101,20 dollarilla osakkeelta 75 miljoonan dollarin arvosta, jättäen 326,1 miljoonan dollarin osto-oikeuden. Maailmanlaajuinen käteisen ja revolverin saatavuus oli noin 4,0 miljardia dollaria 30. kesäkuuta 2026, verrattuna 10,72 miljardin dollarin kokonaisvelkaan.

Osakkeet, jotka olivat sulkeutuneet 4. elokuuta 2026 istunnossa 97,60 dollariin, nousivat jopa 8,6 prosenttia jälkipörssissä julkistuksen jälkeen. Yksi varoitus oli näkyvissä näkymässä: Billings sanoi, että Las Vegas koki epätavallisen matalan pidon heinäkuussa, kolmannen neljänneksen ensimmäisessä kuussa, eikä halunnut sitä määrätä — se vastaus tulee seuraavalla puhelulla.