Churchill Downs varmistaa $500M Term Loan B:n, siirtää velkojen erääntymisiä vuoteen 2031

Churchill Downs Incorporated julisti 28. syyskuuta 2026 että se toteutti muutoksen, joka pidentää kiertolainaratkaisun ja Term Loan A -lainan erääntymistä vuodesta 2029 vuoteen 2031, ja sulki uuden $500 miljoonan senior secured Term Loan B:n, jonka erääntymisaika on 2033.

Luottosopimuksen muutos

Muutoksella muutetaan Louisvillen, Kentuckyssä sijaitsevan yhtiön olemassa olevaa senior secured -luottosopimusta. Revolver- ja Term Loan A -lainan erääntymisen pidennyksen ohella yhtiö totesi, että muutos tuo mukanaan myös muita muutoksia nykyiseen luottosopimukseen.

Muutetun sopimuksen mukaiset lainat kantavat korkoa, joka perustuu SOFR:iin plus spreadiin, jossa spreadi määräytyy CDI:n kokonaisnetto-velkaantumisasteen perusteella.

Vuoden 2033 Term Loan B:n ehdot

Uusi Term Loan B on yhteensä $500 miljoonaa pääomaa, on senior secured ja erääntyy vuonna 2033. Se kantaa korkoa, joka on SOFR plus 175 korkopistettä, ja se annettiin 99,875 %:n pääomamäärästä.

CDI ilmoitti aikovansa käyttää vuoden 2033 TLB:n nettotuotot maksamaan avoimia Term Loan B -lainoja, maksamaan avoimia kiertolainoja, rahoittamaan siihen liittyviä transaktiomaksuja ja -kustannuksia sekä käyttöpääomaan ja muihin yleisiin yritystarkoituksiin.

Vuoden 2027 joukkovelkakirjojen lunastus ja syyskuun aikajana

18. syyskuuta 2026 CDI julkaisi ehdollisen lunastustiedon, joka koskee sen 5,50 % senior joukkovelkakirjoja, joiden eräpäivä on 2027. Lunastus on ajoitettu 19. lokakuuta 2026, ja yhtiö kertoi aikovansa rahoittaa lunastusmäärän kiertolainaratkaisustaan.

Rahoituksen päättäminen viimeistelee velkasopimuksen, jonka yhtiö käynnisti 14. syyskuuta 2026, jolloin se julkisti ehdotetun $500 miljoonan Term Loan B:n, jonka eräpäivä on 2033. Julkaisun yhteydessä CDI ilmoitti aikovansa käyttää nettotuotot maksamaan avoimia Term Loan B -lainoja, osittain lunastamaan vuoden 2027 joukkovelkakirjat, rahoittamaan siihen liittyviä maksuja ja kuluja sekä käyttöpääomaan ja yleisiin yritystarkoituksiin. Julkaisussa todettiin, että lainan toteuttaminen edellytti markkina- ja tavanomaisia ehtoja, ja että laina oli alttiina tavanomaisille pelialan sääntelyehdoille.

CDI hinnoitteli lainan 17. syyskuuta 2026 SOFR plus 175 korkopistettä ja 99,875 %:n pääomasta. Hinnoittelujulkaisussa yhtiö kertoi aikovansa antaa ehdollisen lunastustiedon vuoden 2027 joukkovelkakirjoille, lunastuksen 30 päivän jälkeen tiedon antamisesta, ja totesi, että vuoden 2033 TLB on alttiina tavanomaisille pelialan sääntelyehdoille.

Toiminnot ja ilmoitettu velkaantumisaste

CDI ylläpitää live- ja historiallisia ratsastuksen viihdealueita, verkko-vedonlyöntitoimintoja sekä alueellisia kasinopelejä. Sen Churchill Downs -ratsastusrata on Kentucky Derbyn ja Thoroughbred Championship Seriesin koti.

23. syyskuuta 2026 sijoittajiesitys kuvaa kolme segmenttiä. Live and Historical Racing sisältää Churchill Downs -ratsastusradan, kahdeksan Kentuckyn viihdealuetta, joissa on noin 5 330 historiallista ratsastuskoneita, kahdeksan Virginian aluetta, joissa on noin 4 715 konetta, sekä New Hampshireissa rakenteilla olevan Rockingham Grand Casinon, jonka odotettu avautumisaika on kesä 2027. Wagering Services and Solutions sisältää TwinSpires‑verkkohevosvedonlyöntialustan ja Exactan, joka toimittaa historiallista ratsastuskoneen teknologiaa CDI:n alueille ja kolmansille osapuolille. Alueellinen pelisegmentti koostuu kymmenestä täysin omistetusta kiinteistöstä yhdeksässä osavaltiossa, joissa on noin 14 340 kolikkopeli- ja videolottoautomaatteja sekä noin 360 pöytäpelipöytää, lisäksi 61 %:n omistuksessa oleva yhteisyritys Rivers Casino Des Plainesissa Illinoisissa ja 50 %:n omistuksessa oleva yhteisyritys Miami Valley Gamingissä Ohioissa.

Esityksessä todetaan, että CDI:n pankkisopimuksen nettopainotus oli 3,7‑kertainen 30. kesäkuuta 2026, ja yhtiön tavoite on 3,0‑kertainen tai pienempi suunniteltujen pelivarojen myyntien jälkeen. Se raportoi 12 kuukauden liukuvan tuloksen olevan $3,0 miljardia ja säädetyn EBITDA:n $1,2 miljardia toiselle neljännekselle 2026.

CDI kertoi esityksessä, että se hakee strategista myyntiä yhdeksästä täysin omistetusta alueellisesta pelialueesta, joiden arvioitu vuotuinen säädetty EBITDA on $280 miljoonaa–$300 miljoonaa: Calder Casino Floridassa, Terre Haute Casino Resort Indianassa, Hard Rock Iowassa, Oxford Mainessa, Ocean Downs Marylandissa, Harlow’s ja Riverwalk Mississippissä, Del Lago New Yorkissa ja Presque Isle Downs Pennsylvaniassa. Yhtiö ilmoitti aikovansa käyttää myyntituloja velkaantumisen vähentämiseen, sijoittaa valikoivasti Churchill Downs -ratsastusrataan ja korkean tuoton live- ja historiallisia ratsastushankkeisiin sekä rahoittaa osakkeiden takaisinostoja.

Vuoden 2027 joukkovelkakirjojen lunastus on ajoitettu 19. lokakuuta 2026. CDI:n sijoittajasuhteiden kalenteri listaa vuoden 2026 kolmannen neljänneksen tulospuhelun 29. lokakuuta 2026 klo 9.00 EDT.