IG Group kjøper Underdog i en prediksjonsmarkedsavtale verdt 1,3 milliarder dollar

IG Group, det børsnoterte handelsplattformen, har gått med på å kjøpe den amerikanske daglige fantasy- og prediksjonsmarkedsoperatøren Underdog for inntil 1,3 milliarder dollar, det største skrittet hittil inn i det raskt voksende, men juridisk omstridte, markedet for å la amerikanerne handle på utfallet av virkelige hendelser.

Den forslagte overtakelsen, som ble annonsert 30. juli 2026, sammen med IGs halvårsresultater, er hovedresultatet av en strategisk gjennomgang som selskapet åpnet i mars 2026. Administrerende direktør Breon Corcoran sa at avtalen “etablerer IG som en leder i amerikanske prediksjonsmarkeder” og øker veksten i verdens største detaljhandelsmarked. Ved fullføring forventer IG at kjøpet vil mer enn doble inntektene i USA og øke månedlige aktive kunder i USA mer enn ti ganger.

Prisoppdeling

Overskriftenummeret deles inn i distinkte deler, og bare en del av det er fast. IG betaler en oppføring av virksomhetens verdi på om lag 1,1 milliard dollar, som nettverdi til omtrent 963 millioner dollar: 60% av dette i omtrent 24,1 millioner nye IG-aksjer, verdt rundt 6,8% av det utvidede selskapet, og rundt 380 millioner dollar i kontanter. De vil også betale tilbake en del av Underdogs gjeld på om lag 160 millioner dollar når avtalen lukkes. Ovenpå dette ligger en earnout på opptil 200 millioner dollar for Underdogs aksjeeiere, som kun betales ut hvis virksomheten når 2026-mål for netto spillinntekter og forblir EBITDA-positiv. Oppføringsverdien verdsetter Underdog til 2,4 ganger nettoinntekten for året til juni 2026.

En separat ledelsesincitamentsplan kan øke det totale beløpet til opptil 2,15 milliarder dollar. Berettigede Underdog-ansatte kan dele opptil 850 millioner dollar, men bare hvis selskapet leverer en inntekt før renter, skatter, avskrivninger og amortisering på minst 400 millioner dollar i 2028 og 700 millioner dollar i 2029, mål som ligger langt over nåværende lønnsomhet. IG sier at denne potten er selvfinansiert fra Underdogs inntekter og ligger utenfor prisen betalt til selgerne, en struktur som gjør at en stor del av overskriftenummeret er avhengig av resultater som IG ennå ikke har sett.

Hva IG kjøper

Underdog ble etablert i 2020 og bygget sin forretning på daglige fantasy-sport og er, ifølge IGs estimat, den nest største operatøren på dette markedet etter omsetning, bak PrizePicks. De rapporterte en nettoinntekt på om lag 466 millioner dollar for de 12 månedene til juni 2026, en økning på 21% fra året før, og gikk til positiv EBITDA på 59,6 millioner dollar i første halvår 2026, etter å ha tapt 52,8 millioner dollar på denne målingen i 2025. De teller over fem millioner kunder som har satt inn penger og over 11 millioner registrerte kontoer.

Den større attraksjonen er Underdogs fremrykning inn i prediksjonsmarkeder. Siden de lanserte produktet i september 2025, har de blitt det tredje største amerikanske prediksjonsmarkedsstedet etter regulert handelsvolum, bak Kalshi og Robinhood, ifølge IGs tall. I mars 2026 kjøpte de enhetene bak en føderalt lisensiert børs og clearinghus, og tok driften fullstendig inn med sin egen børs i juli 2026. Dette gir Underdog den fullstendige regulatoriske stakken under tilsyn av Commodity Futures Trading Commission (CFTC): en megler, en designert børs og en clearingorganisasjon, som lar dem liste og avslutte sine egne kontrakter i stedet for å sende handel gjennom tredjeparter.

En gammel allianse og en konflikt å håndtere

Avtalen gjenforener Corcoran med Underdog-gründer og administrerende direktør Jeremy Levine. Corcoran ledet Paddy Power Betfair (nå Flutter) da de kjøpte Levines tidligere fantasy-startup, DRAFT, i 2017. Han har også en personlig eierandel på om lag 0,34% i Underdog, kjøpt i 2021 og 2023, før han ble administrerende direktør i IG i desember 2023. IG sier at styret visste om eierandelen, godkjente hans rolle i forhandlingene om transaksjonen og hadde ham fraværende fra styrets formelle avstemning om å godkjenne den.

Den regulatoriske porten

For all finansiell detalj er dette en avtale, ikke en lukket transaksjon. IG forventer at den vil være fullført i slutten av 2026 eller tidlig i 2027, avhengig av amerikansk regulatorisk godkjenning og den vanlige ventetiden for konkurranse. Den større usikkerheten ligger hos produktet. Prediksjonsmarkeder befinner seg på omstridt juridisk grunn: CFTC behandler sportsarrangementer som føderalt regulerte finansielle produkter, mens en rekke stater argumenterer for at de er uhåndgripelige sportsveddemål. Domstolene har splittet på spørsmålet, føderale myndigheter har adwert prediksjonsmarkedsoperatører om hvordan de lister kontrakter, og kampen forventes å nå USAs høyesterett.

IGs egen annonsering peker på den utviklende regulatoriske landskapet for prediksjonsmarkeder og daglige fantasy-sport som en risiko, noe som hjelper til å forklare hvorfor så mye av betalingen henger på fremtidige resultater. IG er ikke alene i denne vågen: DraftKings (DKNG ) kjøpte prediksjonsmarkedsstartuppen Railbird i 2025, og konkurrenter fra FanDuel til Kalshi jakter på de samme kundene.

For IG er logikken diversifisering. Kjøpet vil øke USA fra om lag 22% av gruppeinntekten til rundt 40%, gi dem en yngre, mobilbasert publikum å kanalisere inn i tastytrade og andre plattformer, og kutte avhengigheten av ett enkelt produkt. For å gi plass til kostnadene, har IG pause sine aksjeinnkjøp og presses fremover med en planlagt flytting av holdingselskapet til Jersey. Om det fulle beløpet på 2,15 milliarder dollar noen gang endrer hånd, vil det avhenge av at prediksjonsmarkeder overlever den juridiske kampen som nå går gjennom amerikanske domstoler.