Embracer Groupin kassaperusteinen tulos kasvaa mobiililiiketoiminnan ja lisensoinnin vetämänä

Embracer Group julkisti heinä–syyskuun 2026 tuloksensa 11. marraskuuta 2026: liikevaihto kasvoi 14 % 4,127 miljardiin Ruotsin kruunuun, ja orgaaninen kasvu oli 20 %. Kassaperusteinen EBIT nousi 203 miljoonaan Ruotsin kruunuun, kun vuotta aiemmin se oli 66 miljoonaa Ruotsin kruunua tappiolla. Marginaali oli 5 %, kun mobiililiiketoiminnan, viihteen ja palveluiden sekä lisensoinnin kasvu kasvatti tulosta.

Kassaperusteinen EBIT on konsernin keskeinen kassaperusteisen tuloksen mittari. Se lasketaan oikaistusta liikevoitosta, josta vähennetään operatiiviset poistot ja arvonalentumiset sekä aineettomiin ja aineellisiin hyödykkeisiin tehdyt investoinnit ja vuokrasopimusvelkojen maksut. Koko osavuosikatsaus osoittaa lisäksi, että liikevoitto oli 121 miljoonaa Ruotsin kruunua ja jatkuvien toimintojen nettotulos 149 miljoonaa Ruotsin kruunua. Vuotta aiemmin vastaavat luvut olivat 141 miljoonaa ja 79 miljoonaa Ruotsin kruunua tappiolla.

Kaksi segmenttiä, erilaiset tulosajurit

Embracerin liiketoimintasegmentin liikevaihto oli vuosineljänneksellä 3,082 miljardia Ruotsin kruunua, mikä oli 21 % enemmän kuin vuotta aiemmin. Kassaperusteinen EBIT nousi 128 miljoonaan Ruotsin kruunuun, kun se oli aiemmin 109 miljoonaa Ruotsin kruunua tappiolla. Mobiililiiketoiminnan liikevaihto kasvoi 42 % 759 miljoonaan Ruotsin kruunuun Sled Surfersin ja Glow Fashion Idolin vetämänä, kun taas viihteen ja palveluiden liikevaihto kasvoi 39 % 1,663 miljardiin Ruotsin kruunuun. Johto yhdisti tuloksen paranemisen näihin liiketoimintoihin, pienempiin investointeihin, kustannustoimiin ja kannattamattomista omaisuuseristä luopumiseen.

Fellowship Entertainmentin kehitys oli toisenlainen. Liikevaihto laski 3 % 1,045 miljardiin Ruotsin kruunuun, mutta kassaperusteinen EBIT kasvoi 28 % 124 miljoonaan Ruotsin kruunuun, kun lisensointiliikevaihto kasvoi peräti 277 % 317 miljoonaan Ruotsin kruunuun. Embracerin mukaan Wizards of the Coastin Magic: The Gathering | The Hobbit oli keskeinen lisensointitulojen lähde. Lisensoinnin kasvu kompensoi julkaisu- ja kehitysliikevaihdon 26 prosentin laskun 727 miljoonaan Ruotsin kruunuun.

Julkaisu- ja kehityssegmentti ei julkaissut vuosineljänneksen aikana yhtään uutta peliä. Katalogimyynti laski 9 % 511 miljoonaan Ruotsin kruunuun, ja ulkopuolisella rahoituksella toteutettujen tilaustyöprojektien vähäisempi määrä pienensi muuta liikevaihtoa. Vertailuun vaikutti myös Kingdom Come: Deliverance II, joka toi merkittävästi katalogimyyntiä edellisvuoden vastaavalla vuosineljänneksellä yhdessä uuden ladattavan lisäsisällön kanssa.

Kassavirta vahvistui investointien vähentyessä

Konsernin vapaa kassavirta käyttöpääoman muutosten jälkeen parani 55 miljoonaan Ruotsin kruunuun, kun vuotta aiemmin rahavirta oli 508 miljoonaa Ruotsin kruunua negatiivinen. Liiketoiminnan rahavirta kasvoi 731 miljoonaan Ruotsin kruunuun edellisvuoden 249 miljoonasta Ruotsin kruunusta. Aineettomiin hyödykkeisiin tehdyt investoinnit vähenivät 658 miljoonaan Ruotsin kruunuun edellisvuoden 793 miljoonasta Ruotsin kruunusta. Tästä 583 miljoonaa Ruotsin kruunua käytettiin käynnissä olevaan pelikehitykseen. Embracerin mukaan vapaan kassavirran paraneminen johtui kannattavuuden kohenemisesta ja pienemmistä investoinneista.

Ensimmäisen vuosipuoliskon liikevaihto kasvoi 19 % 8,07 miljardiin Ruotsin kruunuun, ja kassaperusteinen EBIT oli 250 miljoonaa Ruotsin kruunua, kun vuotta aiemmin se oli 165 miljoonaa Ruotsin kruunua tappiolla. Johto toisti ennusteensa, jonka mukaan kassaperusteinen EBIT on vähintään 1,0 miljardia Ruotsin kruunua tilikaudella 2026/27. Se ennakoi kolmannen vuosineljänneksen kassaperusteisen EBITin olevan suunnilleen edellisvuoden vastaavan ajanjakson tasolla. Ennusteessa tasapainottuvat uusien julkaisujen odotetut tuotot, myyntimixin vaikutukset ja Fellowship Entertainmentin vahva katalogivertailu.

Julkaisut ja eriyttäminen määrittävät seuraavaa vaihetta

Warhammer 40,000: Dawn of War IV:n on määrä ilmestyä 3. joulukuuta 2026, ja Stage Tourin julkaisupäivä on 10. joulukuuta 2026. Titan Quest II:n täysversion on määrä ilmestyä 19. tammikuuta 2027, METRO 2039:n 4. helmikuuta 2027 ja Tomb Raider: Legacy of Atlantis -pelin 12. helmikuuta 2027. Johto huomautti, että Stage Tourin laitepaketit, fyysiset tuotteet sekä lisensoitu musiikki ja brändit tekevät sen myynnin ja bruttokatteen kehityksestä erilaista kuin useimpien Fellowship Entertainmentin pelien.

Fellowship Entertainmentin suunniteltu eriyttäminen on edelleen määrä toteuttaa kalenterivuonna 2027. Embracer kertoi valmistelujen kattaneen neuvonantajat, hallintomallin, rakenteen, rahoituksen, studioiden yhteistyön, kehityssuunnitelmat ja organisaation. Painopiste siirtyy vähitellen kohti pääomamarkkinatapahtumaa ja listautumisvalmiuden varmistamista. Konsernilla oli vuosineljänneksen lopussa 61 pelinkehityshanketta, kun niitä oli 79 31. maaliskuuta 2026. Henkilöstömäärä laski 4 936:een edellisvuoden 6 165:stä.

Tulokset nostavat esiin kaksi toisiinsa liittyvää haastetta: tulevien pelijulkaisujen on toteuduttava niin, että koko tilikauden kassaperusteinen tulostavoite saavutetaan, ja samalla on osoitettava, että Fellowship Entertainmentin julkaisuliiketoiminta pystyy elpymään Embracerin valmistautuessa sen eriyttämiseen.