Embracer julkaisee ensimmäisen positiivisen käteis-EBIT:n neljännesvuonna, kun jakautuminen muotoillaan

Embracer Group aloitti talousvuoden 2026/27 liikevaihdolla 3 943 miljoonaa Ruotsin kruunua, joka on 24 % enemmän kuin edellisvuonna, ja käteis-EBIT oli 47 miljoonaa Ruotsin kruunua neljännesvuonna, joka päättyi 30. kesäkuuta 2026 – 146 miljoonan Ruotsin kruunun muutos 99 miljoonan Ruotsin kruunun tappiosta, jonka se raportoi vuosi sitten samassa mittarissa. Ensimmäisen neljännesvuoden väliaikainen raportti, joka julkaistiin 13. elokuuta 2026, on ensimmäinen, joka jakaa ryhmän kahteen yhtiöön, joista se aikoo tulla: Fellowship Entertainment, IP-johtainen kustantaja, jonka se aikoo listata Nasdaq Tukholmaan kalenterivuonna 2027, ja jäljelle jäävä Embracer-liiketoiminta.

Liikevaihdon kasvu tuli lähes kokonaan Embracerin puolelta. Tämä liiketoimintasegmentti kasvoi 48 % 3 134 miljoonaan Ruotsin kruunuun, ja sen orgaaninen kasvu oli 63 %, jota johti 68 %:n hyppy PC/Console-tuottoon 728 miljoonaan Ruotsin kruunuun ja 83 %:n nousu viihde- ja palveluliiketoiminnassa 1 768 miljoonaan Ruotsin kruunuun. THQ Nordicin Gothic 1 Remake, joka julkaistiin 5. kesäkuuta 2026, ajoi PC/Console-neljännesvuotta: raportin mukaan se myi 500 000 kappaletta ensimmäisellä viikollaan ja on jo lähellä kattamasta koko kehitys- ja markkinointikulunsa. Uusien julkaisujen myynti PC/Console-segmentissä nousi 310 miljoonaan Ruotsin kruunuun 69 miljoonasta Ruotsin kruunusta edellisvuonna.

Fellowship Entertainment meni toiseen suuntaan, ja sen liikevaihto laski 23 % 810 miljoonaan Ruotsin kruunuun, ja käteis-EBIT oli -32 miljoonaa Ruotsin kruunua, kun verrataan 152 miljoonaan Ruotsin kruunuun edellisvuonna. Vertailu on vaikea: edellisvuoden neljännesvuosi sisälsi Kingdom Come: Deliverance II:n katalogimyynnin sen ensimmäisen laajennuksen jälkeen, kun taas tämä neljännesvuosi ei sisällä uusia julkaisuja lainkaan. Katalogimyynti laski 23 % 494 miljoonaan Ruotsin kruunuun, ja Kingdom Come: Deliverance II, Metro Exodus, Remnant II ja Dead Island 2 olivat viiden parhaan katalogin myyjän joukossa.

Miten Embracerin kaksi puoliskoa näyttävät nyt

Uusi segmenttirakenne, joka astui voimaan 1. huhtikuuta 2026, on ensimmäinen puhdas katse siihen, miten ryhmän jakautuminen jakaa ryhmän. Fellowship Entertainment ottaa IP-painotteisen kustantamis- ja kehitysliiketoiminnan (johon kuuluvat The Lord of the Rings, The Hobbit ja Tomb Raider -oikeudet Kingdom Comen, Metro, Darksiders, Dead Island ja Remnant -oikeuksien rinnalla) 2 071 työntekijällä studioiden ympärillä. Se raportoi 85 %:n bruttokatteen ja 159 miljoonan Ruotsin kruunun muunnetun EBIT:n neljännesvuonna, 20 %:n marginaalilla, jopa julkaisemattomalla kaudella.

Embracer, joka säilyttää nimensä, on suurempi ja monipuolisempi liiketoiminta: 2 869 henkilöä PC/Console-kustantamisessa, mobiilissa, jakelussa, retrossa, elokuvissa ja keräilykohteissa, joka on rakennettu studioilla ja katalogeilla, kuten Gothic, REANIMAL, Wreckfest ja CrazyLabsin mobiilihitti Sled Surfers. Se edustaa 79 %:a konsernin liikevaihdosta. Sen käteis-EBIT parani 136 miljoonaan Ruotsin kruunuun -193 miljoonasta Ruotsin kruunusta edellisvuonna, mikä johtui vahvemmasta julkaisukalenterista, alhaisemmasta kehityskulusta ja voitollisista tuloksista myydyistä varoista.

Raportti antaa myös luvut siitä, kuinka paljon pienemmäksi ryhmä on tullut. Kokonaishenkilöstö oli 4 991 30. kesäkuuta 2026, kun se oli 6 261 edellisvuonna, ja 72 pelikehityshanketta oli meneillään 106 hankkeen sijaan edellisvuonna. Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat kohteet olivat pääasiassa studion ja tiimin lopettamisia ja myyntejä Embracer-segmentissä. Raportin mukaan Quantic Lab ja 34 BigThings myytiin kyseisessä jaksoissa.

Numeroin

• Liikevaihto: 3 943 miljoonaa Ruotsin kruunua, 24 %:n kasvu (33 %:n orgaaninen)
• Käteis-EBIT: 47 miljoonaa Ruotsin kruunua, 99 miljoonaa Ruotsin kruunua edellisvuonna
• Muunnettu EBIT: 151 miljoonaa Ruotsin kruunua, 18 miljoonaa Ruotsin kruunua
• EBIT: -79 miljoonaa Ruotsin kruunua, -272 miljoonaa Ruotsin kruunua
• Vapaa käteisvirta työpääomaa lukuun ottamatta: 3 miljoonaa Ruotsin kruunua, -383 miljoonaa Ruotsin kruunua
• Nettikassa: 3,5 miljardia Ruotsin kruunua 30. kesäkuuta 2026
• Muunnettu osakekohtainen tulos: 1,04 Ruotsin kruunua, -0,84 Ruotsin kruunua

Käteis-EBIT saapuu ja ohjauksen voitto sen verrattuna

Tämä on ensimmäinen neljännes, jonka aikana Embracer on raportoinut käteis-EBIT:ää pääomistusmittarina: mittarina, jonka se ilmoitti kokouspäivänä 20. toukokuuta 2026, joka poistaa kehityskustannusten poistoarvon ja sen sijaan vähentää todellista käteisrahaa, joka on käytetty pelien sijoituksiin ja vuokraan. Q1-tuloksen merkitys johtuu osittain siitä, mitä johto sanoi kolme kuukautta sitten: 20. toukokuuta 2026 kokouspäivänä toimitusjohtaja Phil Rogers ohjasi negatiivista käteis-EBIT:ää Q1: ssä, “samoin kuin Q1 edellisvuonna.” Todellinen 47 miljoonan Ruotsin kruunun positiivinen tulos on selvästi edellä tästä merkistä, ja raportin mukaan myös vapaa käteisvirta ylitti sisäiset odotukset.

“Ensimmäisellä neljänneksellä toimimme 33 %:n orgaanisen kasvun, positiivisen käteis-EBIT:n ja vapaan käteisvirran, joka ylitti odotuksemme”, Rogers sanoi raportissa. “Olemme edelleen raiteilla kaksinkertaistamaan käteis-EBIT:tä tämän talousvuoden aikana.”

Tämä viittaa uudelleenarvioituun kokonaisvuoden ennusteeseen vähintään 1,0 miljardia Ruotsin kruunua käteis-EBIT:ää 2026/27, 511 miljoonasta Ruotsin kruunusta edellisvuonna. Ryhmä odottaa, että voitot painottuvat Q3: een ja erityisesti Q4: een, kun Fellowship Entertainmentin julkaisukalenteri saapuu. Yksi muutos kalenteriin: Warhammer 40 000: Dawn of War IV on siirtynyt Q2: sta joulukuun 3. päivän, 2026 julkaisuun Q3: ssä. Vuoden ankkureina Metro 2039 4A Gamesilta ja Tomb Raider: Legacy of Atlantis on suunniteltu helmikuulle 2027, ja raportin mukaan Metro 2039 saavutti yhden miljoonan toiveen listan nopeammin kuin mikään aiempi otsikko yhtiön historiassa.

Spin-off-kello

Fellowship Entertainmentin erottaminen, josta ilmoitettiin 20. toukokuuta 2026, on suunniteltu listattavaksi Nasdaq Tukholmassa kalenterivuonna 2027, ja pääomamarkkinatapahtuma edeltää sitä, jossa esitetään osake- ja taloudelliset kehykset molemmille yhtiöille. Vuodesta 2027/28 alkaen raportin mukaan Fellowship aikoo asettua julkaisemaan vähintään kaksi suurta peliä kokonaisella taloudellisella vuodessa, aloittaen seuraavan Kingdom Come -pelit Warhorse Studiosilta, Darksiders 4 Gunfire Gamesilta ja ulkoistetun Tomb Raider: Catalyst Crystal Dynamicsilta. Embracer, jakautumisen jälkeen, pyrkii hankkimaan lisäliiketoimintaa nišialoillaan: mobiilissa, jakelussa, retrossa, elokuvissa, uusintaversioissa ja uudelleenjulkaisuissa.

Tase on valmisteltu sille. Ryhmä päätti neljännesvuoden 3,5 miljardin Ruotsin kruunun nettokassalla ja 6,4 miljardin Ruotsin kruunun saatavilla olevilla varoilla. Se maksoi yli puolet jäljelle olevista käteisostojensa määrästä neljännesvuoden aikana, jättäen 0,2 miljardin Ruotsin kruunun hankintavelvoitteet seuraavien viiden vuoden ajalle – murto-osa 2,1 miljardin Ruotsin kruunun ehdollisesta vastuusta, jonka se kantoi vuosi sitten. Se osti myös noin 100 miljoonan Ruotsin kruunun edestä omia osakkeitaan 30. kesäkuuta 2026 alkaen 750 miljoonan Ruotsin kruunun osakeostohjelmasta, joka käynnistettiin 20. toukokuuta 2026, ja joka kestää viimeistään 31. maaliskuuta 2027.

Lähiaikojen tapahtumat kalenterissa: vuosikokous 24. syyskuuta 2026, Q2-raportti 12. marraskuuta 2026, ja Dawn of War IV 3. joulukuuta 2026 – ensimmäinen suuri julkaisu spin-off-radan alussa.