BetMGM viivästyttää voitotavoitettaan, kun ennustusmarkkinat purevat

BetMGM, yhdysvaltalainen urheiluvedonlyönti- ja online-kasino-operaattori, joka on MGM Resorts International (MGM ) ja Entain:n yhteisomistuksessa, kertoi sijoittajille 28. heinäkuuta 2026, että se tulisi loppuvuodesta alimmalle osalle omista ennusteistaan ja siirsi voittotavoitetta, joka on ollut sen käännekohtaisen markkinointipuheen ankkuri. Toisen neljänneksen liiketoimintakatsauksessaan liiketoimintakatsauksessaan yhteisyritys sanoi, että vuoden kokonaisliikevaihto ja muokattu voitto laskeutuisivat molemmat lähelle 2,9 miljardin ja 3,1 miljardin dollarin sekä 300 miljoonan ja 350 miljoonan dollarin ohjausjärjestelmien alarajoja, ja että sen pitkään luvattu 500 miljoonan dollarin vuosittaisen muokatun voiton tavoite saavutettaisiin myöhemmin kuin 2027.

Viivästynyt kohde on paljastavampi luku. BetMGM on viettänyt kaksi vuotta myymässä omistajilleen ja markkinoille puhdasta reittiä 500 miljoonaan dollariin muokattuihin voittoihin vuoteen 2027 mennessä. Johto sanoo nyt, että kilpailijoiden markkinat ja ennustusmarkkinoiden leviäminen, jotka tarjoavat urheiluvedonlyöntiä lisensoimattoman järjestelmän ulkopuolella, tekevät aikataulun epärealistiseksi.

“BetMGM uskoo edelleen toimintansa olevan 500 miljoonan dollarin muokatun EBITDA:n tuottaja tulevina vuosina”, yhtiö sanoi ja lisäsi, että “nykyisen markkinaympäristön, mukaan lukien ennustusmarkkinoiden sääntelymonimutkaisuuden vaikutus, on syytä olettaa, että toimitusajan odotetaan venyvän nykyisten 2027 odotusten yli.”

Lukujen sisällä

Toisen neljänneksen liikevaihto kasvoi 3 prosenttia edellisvuoden vastaavaan ajankohtaan verrattuna 711 miljoonaan dollariin, ja puolivuotisen liikevaihdon saavutti 1,4 miljardia dollaria, joka oli 4 prosenttia enemmän. Lähes kaikki kasvu tuli online-kasinosta: iGaming-liikevaihto kasvoi 8 prosenttia 483 miljoonaan dollariin, kun taas online-urheiluvedonlyönti oli tasainen 228 miljoonassa dollarissa, vaikka NBA-pudotuspelit ja maailmanmestaruuskilpailujen avaaviikot olivat raskaita. Yhtiö sanoi, että urheilutulokset suosivat asiakkaita, mikä pitäisi sen osuuden alhaisena.

Voittavuus meni toiseen suuntaan. Muokatut voitot – mittari, joka poistaa BetMGM:n vanhempien maksamien maksujen – laskivat 15 prosenttia 74 miljoonaan dollariin neljänneksessä ja olivat 99 miljoonaa dollaria puolivuotisessa laskelmassa.

Julkaistuun tiedotteeseen merkittävin rivi, 97 prosentin lasku myyntiliikevaihdossa, on myös vähämerkityksinen. Myynti on BetMGM:n pienin osasto, jonka arvo on noin 16 miljoonaa dollaria edellisenä vuonna ja lähes nolla toisella neljänneksellä, ja lasku johtui muutamasta suuresta vedosta, jotka suurpelurit voittivat, eikä struktuurisesta laskusta. Samanlainen heilaus vähensi myyntilukua ensimmäisellä neljänneksellä. Kuukausittaiset aktiiviset käyttäjät laskivat 3 prosenttia 875 000:een, mitä yhtiö tulkitsi tarkoituksenmukaisen tuloksena valikoivammasta lähestymistavasta pelaajien rekrytoinnissa ja ylläpitämisessä.

Miksi voittotavoite venyi

Kilpailijapaine on tarina, johon johto jatkuvasti palasi. Lisensoidut urheiluvedonlyöntioperaattorit menettävät maata ja maksavat enemmän asiakkaiden hankkimisesta, kun ennustusmarkkinapaikat, kuten Kalshi, tarjoavat sopimuksia urheilutuloksista, ja kilpailijat, kuten FanDuel ja DraftKings (DKNG ), julkaisevat omia versioitaan. BetMGM:n toimitusjohtaja Adam Greenblatt on aiemmin kuvannut näitä alustoja urheiluvedonlyöntioperaattoreiksi kaikessa muussa kuin nimessä. Washington aloittaa nyt osallistumisensa, ja liittovaltion laki, joka pakottaisi urheiluvedonlyönnin pois ennustusmarkkinoilta, on nyt pelissä.

Tässä valossa BetMGM nojaa liiketoiminnan osiin, joita se hallitsee. Se piti 13 prosentin osuuden bruttopelitulosta aktiivisilla markkinoillaan, joka jakautui vahvemman 20 prosentin online-kasinolle ja 8 prosentin online-urheiluvedonlyöntiin, ja viittasi iGaming-katalogiinsa ja monikanava-asemaansa Nevadassa, jossa puolivuotinen online-urheiluvedonlyönti kasvoi 10 prosenttia.

Mitä omistajat seuraavat

MGM Resortsin ja Entainin kannalta päivitys on ennen kaikkea kyse rahasta. BetMGM alkoi maksaa “vanhempien maksuja” omistajilleen vuonna 2026, kun se tuli kestävästi kannattavaksi, ja se kirjasi 15 miljoonaa dollaria näistä maksuista neljänneksessä ja 18 miljoonaa dollaria puolivuotisessa laskelmassa. Se ei tehnyt lisää rahamaksuja vanhemmilleen toisella neljänneksellä, vedoten urheilukalenterin ajoittamiseen ja maailmanmestaruuskilpailujen ja uuden Alberta-markkinan lancasterin käyttöön.

Molemmat omistajat julkaisevat nyt omat tuloksensa: MGM Resorts julkaisee toisen neljänneksen tuloksensa 29. heinäkuuta 2026, ja Entain julkaisee puolivuotisen tuloksensa 13. elokuuta 2026. Entain, jonka Lontoon pörssin notaarat laskivat päivityksen jälkeen, on jo kotonaan paineessa Iso-Britannian korkeampien uhkapeliverojen vuoksi ja on leikannut 500 työpaikkaa kustannusten leikkaamiseksi. Se jättää yrityksen outoon asemaan: se luo edelleen rahaa ja voittoa, se on edelleen yksi suurimmista yhdysvaltalaisista operaattoreista, mutta se on pakotettu myöntämään, että se itse asettama loppuraja jatkuu liikkeellä.