CIRSA raportoi liikevaihdon ja voiton kasvusta ennen sulautumisäänestystä

CIRSA kertoi 4. marraskuuta 2026, että kolmannen vuosineljänneksen liiketoiminnan nettorahoitustuotot kasvoivat 12,0 % 628 miljoonaan euroon ja liikevoitto eli käyttökate kasvoi 6,8 % 195 miljoonaan euroon. Osakkeenomistajat saivat näin käyttöönsä tuoreet tulosluvut ennen 30. marraskuuta 2026 järjestettävää äänestystä, jossa päätetään yhtiön ehdotetusta sulautumisesta Lottomatican kanssa.

Neljännesvuoden nettotulos kasvoi 48,1 % 33,6 miljoonaan euroon, kun mukaan luettiin 7,9 miljoonaa euroa kertaluonteisia kuluja, kuten sulautumiseen liittyviä jaksotettuja neuvonantajapalkkioita. Kun nämä kulut jätettiin pois käyttökatteesta, oikaistuksi käyttökatteeksi saatiin 203 miljoonaa euroa, mikä merkitsi 11,1 prosentin kasvua. Oikaisu selittää eron raportoidun liikevoiton kasvun ja kaksinumeroisen oikaistun kasvun välillä.

Ensimmäisten yhdeksän kuukauden liiketoiminnan nettorahoitustuotot olivat 1,888 miljardia euroa, mikä merkitsi 10,0 prosentin kasvua, ja oikaistu käyttökate kasvoi 9,3 % 599,3 miljoonaan euroon. Yhdeksän kuukauden nettotulos kasvoi 73,6 % 128,3 miljoonaan euroon käyttökatteen kasvun ja rahoituskulujen 39,7 miljoonan euron vähennyksen ansiosta.

Espanjan peliautomaatit parantavat kivijalkaliiketoiminnan kannattavuutta

Espanjan peliautomaattien käyttökate kasvoi liikevaihtoa nopeammin, mikä paransi marginaalia. Neljännesvuoden liiketoiminnan nettorahoitustuotot kasvoivat 6,9 % 108,4 miljoonaan euroon, kun taas käyttökate nousi 11,8 % 58,1 miljoonaan euroon. Divisioonan käyttökatemarginaali kohosi näin 53,6 prosenttiin, kun se vuotta aiemmin oli 51,2 %. CIRSA:n mukaan parannus johtui ennen kaikkea konekohtaisen liikevaihdon kasvusta, myyntipisteiden tuottavuuden paranemisesta ja logistiikan tehostumisesta. Peliautomaattien määrä kasvoi 2,2 % edellisvuodesta.

Kasinoiden neljännesvuoden nettotuotot kasvoivat 10,7 %, vaikka Kolumbian elokuussa 2026 tapahtuneen maanjäristyksen jälkeisten tilapäisten sulkemisten arvioitiin vähentäneen tuottoja 3 miljoonalla eurolla. Divisioonan käyttökatemarginaali oli 42,0 %, kun se oli vuoden 2025 vastaavalla neljänneksellä 42,6 %. CIRSA sai lisäksi heinäkuussa 2026 päätökseen Slots del Solin yritysoston Paraguayssa ja Casino da Figueiran yritysoston Portugalissa.

Verkkoliiketoiminnan liikevaihto kasvaa voittoa nopeammin

Verkkopelaamisen ja vedonlyönnin divisioonan tuloskehitys oli toisenlainen. Liikevaihto kasvoi 32,5 % ja liiketoiminnan nettorahoitustuotot 18,9 %, mutta käyttökate pysyi lähes ennallaan ja kasvoi vain 0,2 %. CIRSA:n mukaan eroa selittivät jalkapallon MM-kisojen aikana lisätyt markkinointipanostukset sekä koko toimialan urheilutulokset, jotka olivat asiakkaiden eduksi.

CIRSA arvioi, että elokuun ja syyskuun tulokset vähensivät verkkoliiketoiminnan käyttökatetta 10 miljoonalla eurolla. Tulosesityksessä esitetyn normalisoidun palautusprosentin skenaarion mukaan verkkoliiketoiminnan käyttökate kasvoi 43,6 % ja marginaali oli 21,5 %. Nämä ovat yhtiön oikaisemia lukuja, eivät raportoitu neljännesvuositulos, jossa esityksen mukaan marginaali oli 16,5 %.

Rahavirta vahvistuu ennen äänestystä

CIRSA:n käyttämän laskentatavan mukaan vapaa liiketoiminnan rahavirta ennen yritysostoja ja -myyntejä kasvoi yhdeksän kuukauden aikana 32,4 % ja oli 232,9 miljoonaa euroa. Laskennassa oikaistusta käyttökatteesta vähennetään investoinnit, minkä jälkeen huomioidaan käyttöpääoma ja muut erät, verot, vuokramaksut sekä korot. CIRSA:n mukaan parannus johtui pääasiassa käyttökatteen kasvusta ja maksettujen korkojen vähenemisestä 71,8 miljoonalla eurolla. Tätä tasoitti osittain se, että maksettuja tuloveroja oli 23,6 miljoonaa euroa enemmän. Korkokulujen lasku seurasi heinäkuussa 2026 päätökseen saadusta jälleenrahoitussuunnitelmasta.

Vahvemman rahavirran rinnalla myös investoinnit kasvoivat: investointimenot nousivat 137,3 miljoonasta eurosta 168,8 miljoonaan euroon. Nettovelka oli 2,104 miljardia euroa 30. syyskuuta 2026, mikä vastasi 2,66-kertaista suhdetta viimeisten 12 kuukauden käyttökatteeseen. Heinäkuussa 2026 ja vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä toteutuneiden yritysostojen vaikutus ei vielä näy täysimääräisesti tässä käyttökateluvussa. Kun niiden vaikutus otetaan huomioon, CIRSA:n pro forma -velkaantumisaste oli 2,59-kertainen, mikä ylitti edelleen yhtiön ilmoittaman vakiintuneen toiminnan tavoitevälin 2,0–2,5-kertaisesti.

CIRSA kertoi etenevänsä kohti vuoden 2026 ohjeistuksen yläpäätä. Ohjeistuksen mukaan nettotuottojen odotetaan olevan 2,5–2,56 miljardia euroa ja käyttökatteen 800–820 miljoonaa euroa.

Ehdotetussa kokonaan osakevastikkeellisessa järjestelyssä CIRSA:n sijoittajat saisivat jokaista CIRSA:n osaketta kohden 0,668 uutta Lottomatican osaketta ja omistaisivat yhdistyneestä yhtiöstä noin 32,5 %. Ehtoihin sisältyy myös ennen sulautumista maksettava 1,62 euron ylimääräinen osinko osakkeelta. CIRSA odottaa järjestelyn toteutuvan vuoden 2027 toisella neljänneksellä.

Osakkeenomistajien näkökulmasta tuloksissa yhdistyvät Espanjan peliautomaattien kannattavuus ja vahvistunut rahavirta verkkovedonlyönnin kasvuun, joka ei ole vielä johtanut vastaavaan raportoidun voiton kasvuun. Luvut osoittavat myös, että velkaantumisaste ylittää CIRSA:n tavoitevälin sekä raportoidulla että pro forma -laskentatavalla. Siksi verkkoliiketoiminnan kasvun muuttaminen tulokseksi ja tavoiteväliä kohti eteneminen ovat keskeisiä liiketoiminnan kysymyksiä, jotka CIRSA tuo mukanaan yhdistyvään konserniin.