Kalshi Perps rammer 1 milliard dollars: Bevæger prediction markedet gigant sig udover sport?

Kalshi, en af de to prediction markedsmagtfulde i den amerikanske betting scene, har taget et modigt nyt skridt ved at lancere “perps”. Denne nye produkt, perpetual futures eller perpetual swaps, er relateret ren til finansielle markeder og aktier, og handler om at gøre forudsigelser om, hvorvidt priserne vil stige eller falde, med en leverage på op til 5x for at øge indsatsen. Hvorfor er dette vigtigt for sports betting? Præcis på grund af den nuværende juridiske klima omkring Kalshi og Polymarket, og at disse nye finansielle produkter er godkendt af CFTC.

Dette signalerer en let ændring i retning for prediction markeder, der går ind i kryptovaluta pris spekulation, og især for Kalshi. For dette prediction marked er bredt kendt for sine sports-orienterede markeder. Faktisk tager sports-relaterede kontrakter den største del af markedsvolumen på Kalshi, men det kan ændre sig ret hurtigt med introduktionen af de nye perps. Allerede i den første uge siden lanceringen har Kalshi perps overskredet 1 milliard dollars i handelsvolumen, og giver således sports-relaterede markeder en seriøs konkurrence.

Hvad er Kalshi Perps

Kalshi Perps blev lanceret den 29. maj, og inden for den første uge genererede platformen over 1 milliard dollars i volumen. Dette er en imponerende modtagelse for Kalshis perps, og en, der virkelig højligter efterspørgslen efter sådanne finansielle produkter. På denne trajektori kan perps muligvis matche eller endda overgå sports-relaterede markeder på platformen. Dette markerer også et interessant spørgsmål for Kalshis fremtid. Hvis den juridiske landskab omkring sports-relaterede kontrakter bliver for varmt – kunne Kalshi udforske dette finansielt drevne marked som en alternativ?

Perps er ikke noget nyt, men forskellen mellem Kalshis perps og lignende swaps på markedet er, at disse er officielt godkendt af CFTC. Kalshi perps er reguleret og vil derfor tiltrække mainstream-interesse fra den amerikanske betting offentlighed. Interessen er bestemt der, da Kalshi optegnede over 1 milliard dollars i Perps-markedsvolumen i sin første uge alene. Disse har en masse løfte, men de er et stort skridt væk fra sportskontrakter. Perpetuelle væddemål, med ingen faste afslutningsdatoer, er finansielle og aktie-relaterede, og disse produkter kan udnytte leverage. De stiller et helt nyt type af væddemål for amerikanerne. En, der intet har at gøre med sport, men alt at gøre med at forudsige fluktuationer i kryptopriser.

Hvad er Perps

Mens Kalshis perps lige blev lanceret i slutningen af maj og allerede har tiltrukket massiv opmærksomhed fra kunder, er de ikke et nyt produkt opfundet af Kalshi. Ikke på nogen måde. Perps er ældre end krypto selv, konceptet blev først introduceret af økonom og fremtidig Nobelprisvinder Robert Shiller tilbage i 1992. Grundlæggende er disse perpetual futures markeder, eller markeder, der kan fortsætte i al evighed – eller i hvert fald, indtil kunden løber tør for kapital.

Ideén bag perps er, at man dækker væddemål mod priser eller variable, der konstant ændrer sig, uden nogen afslutningsdato. Din kapital vil fluktuerer i proportion til din indsats og leverage, du bruger, og dette kan fortsætte i al evighed eller indtil din position er likvideret. I dag er det mest forbundet med kryptovalutaer. Den grundlæggende princip, ved hjælp af krypto som eksempel, er, at du åbner en position og satser din kapital. Du kan kortere kryptovalutaen (vædde på, at kryptovalutaen falder), eller lange den (vædde på, at den stiger).

Leverage og potentiel gevinst/tabs

Så kommer leverage. Dette er en multiplikator, der forbedrer dine potentielle gevinst eller tab på perps. Kunder kan enten vælge mellem udvalgte leverage positioner eller vælge deres egen, afhængigt af platformen. Når de satser deres kapital, er deres effektive position:

Kapital [$] x Leverage [%] = Effektiv position

Når du vædder på en variabel (oftest kryptovalutaprisen), kan du enten tage en lang eller en kort position. Lange positioner er væddemål på, at prisen stiger, mens korte positioner er på, at prisen falder.

Kapitalen fluktuerer konstant i værdi i proportion til kryptovalutaens prisændring og leverage.

Interesse i perpetual futures

Der er ingen scenarier, hvor perps kan bruges til sports betting eller kasinospil, de er ren finansielle produkter. Det er præcis, hvorfor det er så vigtigt, at Kalshi har udgivet denne funktion nu.

For perps swaps er populære på krypto og derivatmarkeder, men de opererede på den føderale lovs udkant. Men ikke mere, siden CFTC godkendte perpetual futures kontrakter i USA og udstedte en ordre, der tillader Kalshi at handle Bitcoin perps, har dette ændret spillet for prediction markeder.

Perps i Kalshi lovdiskussion

Fordi perps ikke har noget at gøre med sport. 2025 var virkelig det første år for prediction markedets boom, hvor mange nye markeder indtrådte i USA og blev stærkt forbundet med sports betting. Det startede med endnu en rekordbrydende Super Bowl for prediction markeder, og derefter under året lancerede Kalshi sin parlay-stil kontrakter, og flere markeder sprang på sportskontrakt-båndvognen.

Inden årets udgang havde sportsbooks som Fanatics, FanDuel og DraftKings enten lanceret deres egne prediction markeder eller var i gang med at lave deres egne.

Set fra et juridisk synspunkt er de dog blevet meget kontroversielle. Reguleret på føderalt niveau er de teknisk set tilladt at operere i hvert enkelt stat. I stater, der ikke har legaliseret sports betting, er argumentet imod prediction markeder, at disse er ulovlige sports betting produkter.

Stater, der har legaliseret sports betting, argumenterer for, at prediction markeder skal reguleres eller overvåges på statsniveau. Som det er nu, behøver de ikke at overholde stats-lovgivning om spil eller betale spilafgifter til statsmyndighederne.

Handlinger taget imod prediction markeder

Der har været sager imod Kalshi og andre prediction markeder, der har varet i måneder, mest som en kamp mellem statsmyndighederne og operatørerne, eller den føderale regerings myndighed over prediction markeder. I marts blev Minnesota den første stat til at underskrive en lov, der udtrykkeligt forbød prediction markeder, som straks blev ramt af retslige handlinger fra de føderale myndigheder. Senere i måneden underskrev Illinois – en stat, der længe havde taget stilling imod lovligheden af prediction markeder – en lov til at udvide deres kontroversielle per-væddemål-skat til prediction markeder. Illinois-lovgivningen, der kan fortolkes som en slags anerkendelse af disse markeder, fastslog, at de skulle betale den per-væddemål-skat, som sportsbooks havde, men der er en mulighed for, at sportsbook per-væddemål-skat kan blive ophævet dette år.

USA er ikke alene i kampen imod prediction markeder. De blev nyligt forbudt i Brasilien, og blokeret i Spanien, og sluttede sig til lande som Indonesien, Indien, Argentina, Portugal og Ungarn – lande, der har forbudt kryptovalutaer indtil nu i 2026. På den anden side har nogle jurisdiktioner vist interesse i at regulere prediction markeder, med Storbritannien og Gibraltar, der anerkender disse som betting-mellemlændere. Gibraltar har også licenseret det første prediction marked i Europa, og Malta har også udtrykt interesse i at regulere prediction markeder.

Det store problem synes at være sportsmarkederne, der ses som en slags alternativ form for betting. I USA krydser det grænsen mellem føderalt regulerede finansielle derivater og statsreguleret sports betting (eller statsreguleret forbud mod sports betting).

Kan Perps overtage prediction markeder

Det er bestemt kun spekulativt på dette stadium, men det rene volumen af penge, der strømmer ind i Kalshis nye Perps-funktion, er ret imponerende. Det er et skridt ind i den finansielle produktside af prediction markeder, og en, som flere platforme måske vil udforske i de kommende uger og måneder. Kun fordi, hvis disse sager og tilfælde går imod prediction markeder, kan de blive tvunget til at begrænse eller trække deres sportsmarkeder tilbage.

Kalshis sportsvolumen udgør omkring 70% af det samlede indtjening, fluktuerer mellem 50% og 90% over sports-sæsoner og valgcykler. Hvis ikke for deres nye Perps-funktion, der har ramt jorden løbende i USA. Det kan blot være hype lige nu, eller spændingen over at have en reguleret krypto perpetual futures mulighed. Men hvis interessen varer ved, kan dette meget vel blive en stærk ny vertikal for Kalshi at læne sig op ad, hvis sportsmarkederne til sidst bliver begrænsede, beskattet eller begrænset af de juridiske kampe.