Zainteresowanie Malty regulacją rynków predykcyjnych

Malta jest jednym z największych graczy w globalnej branży iGaming i w Europie jest perhaps najszybciej poruszającym się regulatorem. Dlatego też komentarze ministra gospodarki, Silvio Schembri, dotyczące aktywnego poszukiwania ram regulacyjnych dla rynków predykcyjnych, mają ogromne implikacje. Mogłoby to być następny największy ruch branżowy dla wyspy, a dla marek rynków predykcyjnych jest to rodzaj informacji, który może rewolucjonizować branżę. Rynki predykcyjne są legalne w Stanach Zjednoczonych, chociaż istnieją kontrowersje prawne i sprawy sądowe przeciwko nim za zbyt dużą bliskość z granicami zakładów sportowych.

W Europie środowisko jest o wiele bardziej wrogie. Duże marki, takie jak Kalshi i Polymarket, są zablokowane w kilku regionach, w Wielkiej Brytanii podlegają prawom hazardowym, a nie ma ram regulacyjnych dla tych produktów. Dostęp jest tolerowany w niektórych jurysdykcjach, ale regulacja jest daleka od prostego rozwiązania. To tworzy lukę, którą wpływowa jurysdykcja, taka jak Malta, może z pewnością otworzyć, co z pewnością spowoduje, że inne główne jurysdykcje europejskie wyjaśnią swoje stanowiska prawne w sprawie rynków predykcyjnych.

Stanowisko Malty w sprawie rynków predykcyjnych

Komentarze zostały wygłoszone podczas otwarcia nowych biur Blockchain.com na Malcie, wzmacniając rolę kraju jako strategicznego centrum aktywów cyfrowych. Firma, jeden z pierwszych platform kryptograficznych w Europie, zakorzenia się na Malcie, kraju, który był jedną z pierwszych jurysdykcji, które wprowadziły prawa kryptograficzne w 2018 roku. Jako część Unii Europejskiej, Malta może rozszerzyć te usługi na kraje europejskie za pomocą ram, takich jak Markets in Crypto-Assets (MiCA). To tworzy jednolitą grupę zasad, które mogą być przenoszone przez granice Unii Europejskiej, coś w rodzaju jednolitego “paszportu” licencyjnego, jeśli można to tak nazwać.

Minister gospodarki Schembri wykorzystał okazję, aby porozmawiać o aspiracjach kraju poza regulacją blockchain, i zasugerował, że rząd rozważa regulację rynków predykcyjnych. Opisano je jako obszar o szybkiej globalnej dynamice, z możliwościami innowacji, pod warunkiem, że są one wspierane przez jasne i perspektywiczne ramy legislacyjne.

Schembri również wspomniał o ważności, dlaczego Malta ma przewagę w tym zakresie. Była jednym z pierwszych krajów, które przyjęły regulację blockchain, i kluczowym pionierem w branży iGaming w Unii Europejskiej.

Jak Malta zrewolucjonizowała iGaming w Unii Europejskiej

Dziś Malta jest uznawana za wiodącą jurysdykcję iGaming, regulowaną przez Malta Gaming Authority. Wydaje licencje na kasyna online i biura bukmacherskie, które działają w całej Europie, oraz dostawców gier, rozwiązań platform B2B i innych systemów technologicznych. Wszystko zaczęło się w 2004 roku, kiedy Malta wprowadziła swoją ramę gier zdalnych, jedną z pierwszych na świecie. Gry online były wówczas ignorowane lub zabronione w innych krajach Unii Europejskiej, ale przeskoczmy do 10 lat później, kiedy to prawie wszystkie główne jurysdykcje ustanowiły własne ramy.

Operatorzy i dostawcy iGaming zarejestrowani na Malcie nie koncentrują się zwykle na rynku krajowym. Malta była postrzegana jako idealne wejście do Unii Europejskiej, gdzie operatorzy mogli uzyskać licencje krajowe, a następnie rozszerzyć swoje produkty na wszystkie kraje europejskie. Chociaż dziś nie jest to już tak powszechne, jak dawniej, wiele krajów Unii Europejskiej wymaga obecnie licencji i zezwoleń krajowych, nawet dla operatorów z siedzibą na Malcie. Nadal jednak Malta Gaming Authority jest uważana za wiodącą jurysdykcję i ciągle reformuje swoje prawo iGaming, aby promować międzynarodowe standardy bezpieczeństwa graczy i uczciwej gry.

Stan rynków predykcyjnych w Europie

Rynki predykcyjne to nowy teren dla większości krajów Unii Europejskiej. Nie ma jednolitej ramy dla tych produktów na kontynencie, a wiele z nich albo zablokowało, albo zignorowało rynki predykcyjne – podobnie jak kasyna online i biura bukmacherskie 20+ lat temu. Duże firmy, takie jak Robinhood, chcą wkroczyć na rynek europejski, a mamy takie marki, jak Kalshi i Polymarket, które oferują swoje usługi, ale mogą one być ograniczone lub, w najgorszym przypadku, kraje mogą zablokować operatorów, uniemożliwiając użytkownikom dostęp do rynków predykcyjnych.

Regulacja hazardowa

W Wielkiej Brytanii rynki predykcyjne są nadzorowane przez UK Gambling Commission. Nie są traktowane jako instrumenty pochodne finansowe lub giełdy, ale jako produkty zakładów, a operatorzy muszą uzyskać licencje, aby uzyskać dostęp. Nie muszą uzyskać licencji operatora hazardowego ani zarejestrować się jako biuro bukmacherskie, ale są klasyfikowane jako giełdy zakładów. Rynki predykcyjne mogą więc uzyskać licencje pośredników hazardowych, aby działać w Wielkiej Brytanii.

Ale to ogranicza to, co rynki predykcyjne mogą zaoferować. W innych regionach europejskich istnieją przypadki, w których rynki predykcyjne podlegają regulacji finansowej i są klasyfikowane jako umowy zdarzeniowe lub instrumenty pochodne finansowe. Ale rynki predykcyjne nie są wyraźnie opisane w ustawodawstwie.

Bezpośrednie blokady

Francja, Włochy, Hiszpania, Niemcy i (najbardziej surowa) Belgia aktywnie zablokowały wybrane strony rynków predykcyjnych. W 2025 i 2026 roku dotąd prawa hazardowe zostały zaostrzone, a widzieliśmy coraz większą liczbę operatorów, którzy albo całkowicie zmienili swoje prawa hazardowe, albo wprowadzili nowe środki, aby rozprawić się z czarnym rynkiem. Od sojuszy współpracy transgranicznej po surowe blokowanie stron bukmacherskich, wiele jurysdykcji zamyka te luki regulacyjne, których używają strony hazardowe nielegalne.

Rynki predykcyjne jednak nie są kasynami online ani biurami bukmacherskimi. Są pewne porównania, które można wykonać z produktami zakładów sportowych oferowanymi na stronach bukmacherskich, ale nie są one zarządzane w ten sam sposób. Prawdopodobnie odzwierciedlają one bardziej giełdy zakładów, z funkcjonalnościami handlu peer-to-peer, jak je sklasyfikowała Wielka Brytania. Ale nie są one dokładnie giełdami zakładów.

Kontrowersje wokół rynków predykcyjnych w Stanach Zjednoczonych

2025 rok był wielkim rokiem dla rynków predykcyjnych w Stanach Zjednoczonych. Zaraz przed tym, CFTC wydało licencję Kalshi, co spowodowało falę rynków predykcyjnych, które próbowały przejść przez te same kanały prawne, aby naśladować ten ruch. Rynki predykcyjne są regulowane przez Commodity Futures Trading Association (CFTC) i mogą uzyskać Designated Contract Markets, które spełniają zasady Commodity Exchange Act. Są one zatem regulowane na poziomie federalnym i dlatego są technicznie legalne we wszystkich 50 stanach.

Ale 2025 rok również przyniósł rynkom predykcyjnym, takim jak powracający Polymarket, wprowadzenie umów zdarzeniowych w stylu sportowym. Duży rozwój nastąpił tuż przed sezonem NFL, z elastycznymi umowami w stylu parlay i więcej opcji dla bukmacherów. Prawdziwe bukmacherskie strony w Stanach Zjednoczonych, które wcześniej stanowczo sprzeciwiały się rynkom predykcyjnym, zmieniły swoje stanowisko, kiedy FanDuel, Fanatics i DraftKings wprowadzili swoje własne rynki predykcyjne. Amerykańska publiczność jest dość podzielona co do tych stron, a większość uważa, że są one alternatywną formą zakładów sportowych, co budzi obawy co do ich dostępności w całym kraju.

Ustawodawcy w kilku stanach starli się z rynkami predykcyjnymi, pozywając Kalshi i Polymarket, wśród innych, za ich oferty. Wiele z tych pozwów wokół rynków predykcyjnych jest nadal w toku, ponieważ sądy próbują określić, czy są one chronione przez prawo federalne, czy też celowo przekraczają granice zakładów sportowych i powinny być regulowane przez władze hazardowe stanowe.

Rozkwitający potencjał rynków predykcyjnych

Rynki predykcyjne przetoczyły się przez Stany Zjednoczone w ciągu ostatnich roku i pół, a dynamika jest tylko rosnąca. W 2025 roku Kalshi wygenerowało około 263,5 miliona dolarów przychodu z opłat, głównie z umów sportowych, a roczny wolumen obrotu szacowany był na około 9 do 10 miliardów dolarów w ciągu roku. W tym roku Super Bowl wygenerował 1,76 miliarda dolarów w zakładach w bukmacherskich, a rynki predykcyjne szacowane były na około 1 miliard dolarów w obrocie.

Pieniądze, które te giełdy, wiele z nich zaledwie kilka lat temu, zarabiają, są fenomenalne. Ale duże pytanie dla operatorów i ustawodawców europejskich brzmi: czy rynki predykcyjne mogą powtórzyć ten sukces poza Stanami Zjednoczonymi. Preferencje zakładów, popularne sporty i ogólna dostępność i konkurencyjność legalnych rynków zakładów sportowych w Europie są bardzo różne od tych w Stanach Zjednoczonych.

• Czy są one alternatywą dla ludzi w stanach z nielegalnymi zakładami sportowymi?
• Czy format zakładów jest lepiej dostosowany do amerykańskich preferencji zakładów?
• Czy rynki predykcyjne mogą konkurować w krajach z 20+ opcjami zakładów?

Amerykański przemysł zakładów sportowych jest bardzo młody i wygląda zupełnie inaczej niż wiele rynków europejskich. W rzeczywistości, porównaj to z Ontario, które ma teraz ponad 80 stron bukmacherskich, co jest mniej więcej 4 razy więcej niż stany z największą liczbą operatorów. Wiele krajów europejskich ma podobnie większe rynki, z więcej opcjami, co podnosi pytanie, jak skuteczny mógłby być rynek predykcyjny – czy też czy rynki predykcyjne będą postrzegane jako trend nowości, który rozkwita tylko z powodu popularności w Stanach Zjednoczonych.

Malta, wydaje się, jest gotowa dowiedzieć się. Jest to nadal bardzo teoretyczny ruch, ale w nadchodzących tygodniach i miesiącach – znając, jak szybko Malta porusza się z doświadczenia – to może być jedna z największych historii w rozwoju branży w tym roku.