タブコープ、ベットメイカーズの買収を決定

タブコープ・ホールディングスは、ベットメイカーズ・テクノロジー・グループの100%の株式を取得するための契約書に署名しました。ベットメイカーズの株主には、1株あたり0.24豪ドルを現金で支払う予定で、この取引によりベットメイカーズの株式価値は約2.83億豪ドル、企業価値は約2.67億豪ドルになる見込みです。両社は2026年8月10日にASXに報告しました。

この申し出は、2026年8月7日のベットメイカーズの前日の取引終了価格0.165豪ドルに対して45.5%のプレミアムとなり、1カ月間の取引量加重平均価格に対しては41.1%のプレミアムとなります。ベットメイカーズ自身のASXリリースによると。ベットメイカーズ取締役会は、株主に賛成票を投じることを一致して推奨しており、約10%の株式を保有する取締役は、自社の保有株式についてもこの取引に賛成する予定です。

この買収は、タブコープの最高経営責任者兼社長であるギロン・マクラクランの下で行われる最初の主要なM&A動きです。マクラクランは、この取引がグループの戦略を同時に複数の分野で加速させるものであると述べています。

「ベットメイカーズの買収は、私たちの戦略を複数の分野で同時に加速させるものです。ベットメイカーズは過去2年間で大きな変革を遂げ、印象的な賭け技術と才能のあるチームを築き上げてきました」とマクラクランはタブコープの発表で述べました。「これらの利点を活用することで、私たちの技術能力を高め、特に独自のメディアとトートの提供について、製品の野心を速めることができます」

ベットメイカーズの最高経営責任者であるジェイク・ヘンソンは、この合併をスケールプレイと位置づけています。「タブコープの権利、コンテンツ、関係をベットメイカーズのプラットフォーム、データ、B2B賭けサービスと組み合わせることで、より完全で魅力的なグローバルな提供を創造し、顧客にとってより良い将来を実現することができます」

タブコープが買収するもの

ベットメイカーズは、ASX上場のB2B賭け技術グループで、30以上の国々にわたって固定オッズとパリミュチュエル賭けのプラットフォーム、データサービス、レースコンテンツを提供しています。グローバル・トートセグメント（トートホスティング、国際プーリングおよびコミングリング・ソフトウェア、リテールベッティングハードウェア）は、2025年度の収益の約60%を占め、グローバル・ベッティング・サービスブックメーカー・テクノロジー・アームは約40%を占めました。タブコープが吸収しようとしているテクノロジーの中心には、アポロとGTXプラットフォームがあります。

タブコープにとって、戦略的な論理は、TAB賭けブランドとSky Racingメディア事業を通じて機能します。ベットメイカーズの実証済みスタックに既存の賭けプラットフォームを置き換えることで、グループは技術の近代化を加速することができます。ロッタリーとケノ事業のスピンオフに続いて、グループはこの近代化を中途半端にしているということです。

契約書自体が、このプロセスがどれほど長期にわたるものであったかを示しています。両社間の機密保持契約は2025年10月15日に締結され、競争上の機密情報を共有するためのクリーンチーム・プロトコルは2026年5月13日に署名されました。つまり、取引に関する詳細な作業は、月曜日の署名の数ヶ月前に始まっていたということです。

取引の背後にある数字

• 0.24豪ドルのベットメイカーズ株1株あたりの現金、最大25%の総対価を新しいタブコープ株で受け取ることができる
• 2.83億豪ドルのベットメイカーズの株式価値；2.67億豪ドルの企業価値
• 45.5%のベットメイカーズの前日の取引終了価格に対するプレミアム；41.1%の1カ月間の取引量加重平均価格に対するプレミアム
• 3000万豪ドルの年間コストシナジー；所有権の2年目までに達成予定
• 6.1倍のEV/LTM2026年6月のプロフォーマEBITDA；シナジーを含む；ベットメイカーズの未監査LTM EBITDAは1400万豪ドル
• 283万豪ドルの罰金；特定の状況下でどちらかが支払う
• 約1.9倍のタブコープのプロフォーマレバレッジ；取引後；サイクル全体で2.5倍以下を目指す

タブコープは、この取引が所有権の2年目からEPSに好影響を与え、3年目からは二桁のEPS増加をもたらすと予想しています。現金部分は、既存の現金と未使用の借入能力から資金を調達し、取引には財務条件がないことが特徴です。ベットメイカーズ取締役会は、タブコープの株主の承認は不要であり、さらに調査も不要であることを理由に、この取引を推奨しています。

スキームが署名から完了までの流れ

この買収は、オーストラリア企業法の下でのスキーム・オブ・アレンジメントとして構成されています。つまり、ベットメイカーズの株主が取引について投票する、裁判所が監督するプロセスです。株主は、25%、50%、75%、または100%の対価を新しいタブコープ株で受け取ることを選択できます。新しい株式の価格は、スキーム記録日前の5日間の加重平均価格または1.00豪ドル/株のいずれか高い方となります。1.00豪ドル/株の場合、最大7070万株の新しいタブコープ株（発行済株式の3.1%）が発行されることになります。

完了は、ベットメイカーズの株主の承認、裁判所の承認、オーストラリアの強制的な企業結合規制下でのオーストラリア競争・消費者委員会の承認、ベットメイカーズが事業を展開する管轄区域のギャンブル・レース規制機関の承認に条件づけられています。また、独立した専門家が、スキームが株主の最善の利益に合致することを結論付ける必要があります。取締役会の推奨は、優れた提案がない限り有効です。タブコープは、対抗的な入札に対して5営業日のマッチング権を保持しています。

独立した専門家の報告書を含むスキームの冊子が、2026年後半にベットメイカーズの株主に送付される予定で、スキーム会合は2026年12月を目標としています。タブコープの2027年度の第3四半期には完了する予定です。