米国の成長が事業全体を上回り、Sportradarの第3四半期売上高が増加

Sportradarは2026年11月3日、第3四半期の売上高が3億6,300万ユーロとなり、前年同期比24％増だったと発表した。米国の売上高が47％増加したほか、予測市場からの寄与もあり、スポーツ関連権利コストの上昇が利益率を圧迫するなか、ベッティングテクノロジー事業が拡大した。

ベッティングテクノロジー＆ソリューション部門の売上高は27％増の2億9,700万ユーロとなった。主なけん引役はベッティング＆ゲーミングコンテンツで、IMG ARENAの買収による寄与に加え、予測市場の参加者を含む既存顧客と新規顧客による利用拡大を受け、37％増の2億4,200万ユーロに伸びた。一方、マネージド・ベッティング・サービスは3％減の5,470万ユーロとなった。マネージド・トレーディング・サービスの取扱高は増加したものの、スポーツの結果が不利に推移したことで取引利益率が低下し、これを相殺した。

スポーツコンテンツ、テクノロジー＆サービス部門の売上高は11％増の6,600万ユーロとなった。同部門のマーケティング＆メディアサービスは15％増の5,070万ユーロに成長した。新規および既存のメディア・テクノロジー顧客に支えられたほか、スポーツブックおよび予測市場の顧客によるアフィリエイトマーケティングへの支出も増加した。

最も成長の速い地域は米国で、売上高は9,800万ユーロに達した。一方、その他地域の売上高は17％増の2億6,450万ユーロとなった。米国事業が全社売上高に占める割合は27％となり、前年同期の23％から上昇した。Sportradarはこの変化について、予測市場の拡大を含む市場の成長と、顧客によるプレミアムコンテンツおよびソリューションの採用を要因に挙げた。

最高経営責任者（CEO）のCarsten Koerlは、プレミアムコンテンツ、データ、テクノロジーへの需要、買収したIMG ARENAの権利からの収益化のさらなる進展、そして予測市場からの寄与が当四半期の業績につながったと述べた。「ファンはかつてないほど多くのプラットフォームでスポーツに親しんでいます」と同氏は語り、この傾向によってSportradarの対象市場と製品への需要が拡大すると付け加えた。

権利コストが利益率を圧迫

利益は20％増の2,700万ユーロとなったが、売上高に対する利益率は7.7％から7.5％に低下した。調整後EBITDAは21％増の1億200万ユーロとなった一方、その利益率は29.0％から28.2％に下がった。このため、いずれの利益指標も売上高の伸びを下回り、売上高が大幅に増加したにもかかわらず、利益率は縮小した。

資産計上したライセンスの償却費を含むスポーツ関連権利費用は、7,250万ユーロから1億1,170万ユーロに増加した。Sportradarによると、調整後EBITDAの伸びは主に売上高の増加と調整後人件費の減少によるもので、IMG ARENA関連コスト、とりわけスポーツ関連権利費用がその一部を相殺した。同社の調整後EBITDAの定義には、資産計上した権利の償却費を含むスポーツ関連権利ライセンスの全費用が含まれており、これらの費用が利益率の結果を左右する重要な要因となっている。

四半期利益は、主に米ドル建てスポーツ関連権利の未実現評価変動に関連する600万ユーロの為替差損、スポーツ関連権利の追加取得に伴う400万ユーロの金融費用増加、そしてコスト効率化施策に伴う退職関連費用によっても押し下げられた。

キャッシュ創出は引き続き増加した。四半期の営業活動による純キャッシュフローは37％増の1億5,700万ユーロとなり、フリーキャッシュフローは12％増の7,300万ユーロとなった。Sportradarはフリーキャッシュフローを、営業キャッシュフローからリース負債の支払いと有形固定資産および無形資産の購入を調整したものと定義している。

通期見通しを維持

Sportradarは、2026年度の見通しとして、為替一定ベースの売上高成長率を19～21％、調整後EBITDA成長率を24～27％とする予想を再確認した。現在の為替レートで換算すると、売上高は15億1,800万～15億3,300万ユーロ、調整後EBITDAは3億6,000万～3億6,800万ユーロに相当する。また、報告ベースの調整後EBITDA利益率を約70～100ベーシスポイント拡大すること、ならびにフリーキャッシュフローを調整後EBITDAで割って算出するフリーキャッシュフロー転換率を、臨時の訴訟費用を除外したうえで、2025年の56％を上回る水準とすることも見込んでいる。

Atrium Sportsの売却完了時期が不確定であるため、見通しには同事業の売却による影響は織り込まれていない。Sportradarは2026年10月7日、Synergy Sportsのコーチング＆スカウティング事業であるAtrium Sportsを、1億7,000万米ドルでTeamworks Innovationsに売却する最終契約を発表した。同社は、通常のクロージング条件を満たすことを前提に、取引は2026年第4四半期に完了する見込みとしている。

同社は自社株買いも継続し、当四半期に1億5,700万米ドル相当の株式を買い戻して、拡充版の市場買付プログラムを完了した。2026年10月30日までに、計画開始以降、3,400万株を総額5億1,900万米ドルで買い戻しており、このうち4億800万米ドル相当は2026年中の買い戻しだった。総額10億米ドルの買い戻し枠に基づく実施となる。

四半期末の現金および現金同等物は1億9,000万ユーロで、2025年12月31日時点の3億6,500万ユーロから減少した。未使用の融資枠を含めると、Sportradarの流動性は総額4億4,000万ユーロで、借入残高はなかった。

最大の焦点は、米国、予測市場、IMG ARENAによる成長が、その拡大を支える権利コストの上昇を上回れるかどうかだ。通期の利益率拡大を見込む予想が再確認されたことで、Sportradarがコンテンツ費用、調整後人件費の減少、継続的な自社株買いのバランスを取るなか、明確な基準が示された。