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Lottomatica Group、オンライン成長が9カ月間の業績を押し上げ
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Lottomatica Groupは11月3日、9カ月間の業績を発表し、売上高は前年同期比5％増の17億1,800万ユーロ、調整後EBITDAは8％増の6億6,550万ユーロだったと報告した。また、同社は2026年の業績見通しを再確認し、標準化後の調整後EBITDAは見通しレンジの上限を見込むとした。
取締役会は2026年11月2日、2026年9月30日までの9カ月間を対象とする要約連結中間財務諸表を承認した。第3四半期の売上高は5億3,700万ユーロと、前年同期を5％上回った。同四半期の標準化後調整後EBITDAは、報告ベースの3％増に対し、17％増となった。
調整後EBITDAは、税金、資金調達費用、減価償却費および償却費、取引・統合費用、その他の非経常項目などを純利益から調整して算出する、Lottomaticaの業績指標である。報告ベースの調整後EBITDAマージンは38.7％で、前期の37.6％から上昇した。払戻率を標準化した場合、9カ月間の調整後EBITDAは19％増の7億1,510万ユーロとなる。標準化にあたっては、スポーツ賭博の払戻率を小売で80.5％、オンラインで85.5％と仮定している。
オンラインの成長が各部門の業績をけん引
賭け金総額は8％増の352億ユーロとなり、オンラインの賭け金は12％増の242億ユーロだった。オンライン売上高は13％増の7億8,080万ユーロで、払戻率を標準化した場合は18％増となった。一方、オンライン調整後EBITDAは17％増の4億4,290万ユーロに拡大した。マージンは56.7％に達し、2025年の同じ期間の54.8％を上回った。
Lottomaticaは、オンライン事業の好調について、市場全体の成長とすべての製品部門・ブランドにおけるシェア拡大が寄与した一方、スポーツ賭博の払戻率が不利だったことが一部相殺したと説明した。第3四半期のオンライン市場全体におけるシェアは31.7％で、0.9ポイント上昇した。iSportsのシェアは34.8％で2.1ポイント、iGamingのシェアは31.2％で0.6ポイント、それぞれ上昇した。これらのシェアは、賭け金から賞金を差し引いた額である総ゲーミング収益に基づく。
払戻率の調整でスポーツ部門の業績が変わる
スポーツ部門の業績は、払戻率の調整が重要である理由を示している。9カ月間の賭け金は11％増の31億2,400万ユーロとなり、第3四半期だけでも15％増加したが、売上高は1％減の3億7,670万ユーロだった。Lottomaticaは、この減収の主な要因としてスポーツ賭博の払戻率が不利だったことを挙げた。払戻率を標準化した場合、部門売上高は逆に13％増となる。
スポーツ部門の調整後EBITDAは16％減の8,690万ユーロとなり、マージンも27.0％から23.1％に縮小した。払戻率を標準化した場合は28％増となるものの、報告ベースでは減少した。ゲーミング部門の売上高は2％減の5億6,030万ユーロ、調整後EBITDAは1％減の1億3,560万ユーロだった。したがって、9カ月間に調整後EBITDAが増加したのは、3部門のうちオンライン部門だけだった。
キャッシュ創出とCIRSA買収の時期
営業キャッシュフローは、主に調整後EBITDAの増加を受け、5億400万ユーロから5億4,490万ユーロに増加した。Lottomaticaはこの指標を、調整後EBITDAから継続的な設備投資とコンセッション関連の設備投資を差し引いた額と定義している。買収に関連する償却費と、特定の非経常項目および非金銭項目を除いた調整後純利益は、前年の2億5,740万ユーロに対し、2億6,260万ユーロだった。法定純利益は9,830万ユーロから1億5,530万ユーロに増加した。
2026年9月30日時点の純有利子負債は21億6,400万ユーロで、過去12カ月のランレート調整後EBITDAに対する純レバレッジ倍率は2.4倍だった。この倍率は2025年12月31日時点から変わらなかった。
会長兼最高経営責任者のGuglielmo Angelozzi氏は、提案されているCIRSAの買収についても言及した。「CIRSAの買収を発表し、重要な戦略的節目に到達しました。この買収により、事業規模が拡大し、将来の成長機会が大きく広がります。」
両社の取締役会が2026年10月8日に承認した、全株式交換による合併計画に基づき、CIRSAはLottomaticaに吸収合併される。交換比率は、CIRSAの普通株式1株につき、Lottomaticaが新たに発行する普通株式0.668株とし、現金は含まない。Lottomaticaの臨時株主総会および通常株主総会は2026年11月23日に予定されており、両社は2027年第2四半期に統合が効力を生じると見込んでいる。
したがって、次の取引上の節目は11月の取引完了ではなく、株主総会での承認となる。Lottomaticaはオンライン売上高、オンライン利益、営業キャッシュフローがいずれも伸びるなかでこの採決に臨む。一方、スポーツ部門の数値は、賭け金が増加しても、賭博の払戻率が不利であれば報告業績が押し下げられることを示している。
