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増収にもかかわらず、Full House Resortsの第3四半期は赤字幅が拡大
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Full House Resortsは2026年11月5日、第3四半期の純損失が拡大したと発表した。前年同期の7,800万ドルから4.9％増加し、売上高は8,180万ドルとなった。営業利益は増加したものの、支払利息の増加がそれを上回った。一方、American Placeが成長をけん引し、西部セグメントでは改装が業績の重しとなった。
純損失は770万ドル（希薄化後1株当たり0.21ドル）から860万ドル（同0.24ドル）に拡大した。営業利益は340万ドルから440万ドルに改善したが、純支払利息は1,110万ドルから1,300万ドルに増加した。支払利息が営業利益を上回ったため、営業成績が改善しても損失が残り、施設運営の改善が最終損益の悪化につながる構図となった。
同社が、調整後セグメントEBITDAから全社関連のコストおよび費用を差し引いたものと定義する調整後EBITDAは、1,480万ドルから1,460万ドルに減少した。これは、西部セグメントの収益性が大幅に低下し、中西部・南部の改善を打ち消したためだ。
American Placeが中西部・南部の成長をけん引
同社によると、American Placeの売上高は9.8％増加し、施設の過去最高を記録した。同カジノはSilver Slipper、Rising Starとともに中西部・南部セグメントに属し、同セグメントの売上高は前年同期の5,830万ドルから6.4％増加して6,210万ドルとなった。セグメント収益性を示す同社の指標である調整後セグメントEBITDAは、前年同期の1,160万ドルから18.0％増加して1,360万ドルとなり、3施設すべてで伸びた。
Leeによると、Rising Starでは売上高が10.0％増加し、営業利益も拡大した。Silver Slipperでは、経営陣がマーケティング戦略を見直し、部門経費を抑制したことで、利益率が改善し、営業利益も大きく伸びた。
「2023年2月の開業以来、American Placeの売上高と利益は、前年同期と比べて毎四半期増加しています」とLeeは述べた。同氏は、仮設施設が今後数四半期も成長を続け、常設のAmerican Placeカジノは発表から約2年後に開業する見通しだとしている。
改装が西部セグメントの業績を圧迫
西部セグメントの売上高は1,800万ドルから1.2％増加して1,820万ドルとなったが、調整後セグメントEBITDAは320万ドルから100万ドルに減少した。コロラド州の事業は、2026年7月の来訪者数に影響した近隣の大規模な山火事にもかかわらず成長した一方、大規模な改装中のGrand Lodgeは減収となった。また、2025年第3四半期には、コロラド州の事業におけるゲーミング税の未払計上額の調整が業績を押し上げており、これも比較に影響する要因となった。
Grand Lodgeでは、コテージスイート、メインレストラン、会議室スペースの大部分を改装しているほか、タホ湖畔のビーチを一時閉鎖している。同社は2027年後半の完了を見込んでいる。
Chamonix/Bronco Billy’sでは、テーブルゲーム、飲食、ホテル、物販の各部門で売上高が伸びた。Leeは、利益改善策として、一部の非ゲーミング施設の営業時間見直し、デジタルマーケティングの対象の絞り込み、ハウスキーピングとランドリーの内製化、会議やコンベンションの拡大に向けた取り組みを挙げた。
契約型スポーツ賭博事業は、コロラド州、インディアナ州、イリノイ州における施設内およびオンラインのスポーツ賭博ブランドで構成され、売上高151万ドル、調整後セグメントEBITDA142万ドルを計上した。前年同期はそれぞれ163万ドル、154万ドルだった。
債務コストが引き続き焦点に
Full Houseの2026年9月30日時点の流動性は4,570万ドルで、現金および現金同等物3,070万ドルと、リボルビング信用枠の未借入分を含む。同社の債務の大半は、2028年満期の4億5,000万ドルのシニア担保付債券（現在、額面で期限前償還可能）と、4,000万ドルのリボルビング信用枠から借り入れた2,500万ドルで構成されていた。この信用枠の満期日は、2027年8月15日から2027年11月15日に延長された。
今回の四半期決算は、Full Houseが直面する明確な財務上の課題を浮き彫りにした。American Placeや他施設でのコスト管理が営業成績を押し上げている一方、支払利息は依然として営業利益を大幅に上回っている。そのため、施設ごとの業績改善と資金調達コストのバランスが今後の業績を左右する重要な要素となる。常設のAmerican Placeの開業とGrand Lodgeの改装完了も、より長期的な節目として控えている。
