メキシコが成長を牽引、Codere Onlineのゲーミング・ウィンが30％増

Codere Onlineは2026年11月12日、2026年第3四半期の売上高が前年同期比31％増の6,260万ユーロ、非IFRSの業績指標である調整後EBITDAが45％増の420万ユーロだったと発表した。ゲーミング・ウィンは公表ベースで30％増加した一方、為替一定ベースでは4％増にとどまり、同社が通期見通しを維持するなか、為替の影響が浮き彫りとなった。

メキシコがゲーミング・ウィンの成長を牽引

同社が発表したゲーミング・ウィンは6,710万ユーロだった。この指標は、スポーツベッティングとカジノの賭け金が精算された後、賞金とプロモーションクレジットを差し引き、ゲーミング税やその他の費用を差し引く前に会社に残る現金を示す。メキシコは前年同期比39％増の3,720万ユーロ、スペインは13％増の2,480万ユーロを計上した。Codere Onlineは今四半期、従来の「Net Gaming Revenue（純ゲーミング収益）」という指標名を変更したが、過去の金額は変更していない。ゲーミング・ウィンはIFRS上の売上高ではなく、その代替指標でもない。

決算説明資料によると、メキシコの成長は顧客数の拡大ではなく、顧客一人当たりの支出増加によるものだった。同国の月間アクティブプレイヤー1人当たりの平均支出は43％増加した一方、月間アクティブプレイヤーの平均数は3％減の8万5,600人となった。Codere Online全体では、アクティブプレイヤー数が5％増の16万6,800人となり、アクティブプレイヤー1人当たりの月間平均支出は24％増の134ユーロだった。為替一定ベースの算出では、当期の現地通貨建て実績に前年の為替レートを適用している。

Codere Onlineは、メキシコに焦点を当てた新たなスポンサー契約も締結した。複数年契約は、メキシコにおけるNFLの公式ベッティングパートナーとなるもので、2026年9月10日に発表された。この契約は、2026年11月22日のメキシコシティでの試合と、2027年2月の第61回スーパーボウルに加え、複数のメキシコの都市での接待プログラム、VIP体験、プロモーション活動を対象としている。CEOのAviv Sher氏は、メキシコを同社にとって最も重要な市場の一つと位置づけ、この契約によって同国での立場が強化されると述べた。

コストがメキシコの利益成長を抑制

メキシコでは賭け金の増加が国別の利益増加にはつながらなかった。経営陣の配賦基準による調整後EBITDAは15％減の170万ユーロとなった一方、スペインの調整後EBITDAは24.1％増の720万ユーロだった。

経営陣の営業ベースで示されたグループコストは、項目によって異なる動きを見せた。マーケティング費用は37％増の2,520万ユーロ、ゲーミング税は54.5％増の1,360万ユーロとなり、いずれも売上高の伸びを上回った。プラットフォームおよびコンテンツ費用は10.3％増、人件費は13％増で、どちらも売上高の伸びを下回った。

ワールドカップと為替が見通しを左右

同社は2026年通期の見通しとして、ゲーミング・ウィンを2億5,500万～2億6,500万ユーロ、調整後EBITDAを2,000万～2,500万ユーロと改めて示した。CFOのMarcus Arildsson氏は、2026年7月のワールドカップ終盤戦と有利な為替レートが第3四半期の業績を押し上げたと述べた。また、2025年第4四半期の比較対象が堅調だったことを踏まえ、今後数カ月の成長は基礎的な事業動向により近い水準になると予想している。

最終四半期には、より強い前年同期実績との比較のなかで、プレイヤー1人当たりの支出増加がゲーミング・ウィンの成長を維持できるか、また、四半期に減益となったメキシコで賭け金の増加を増益につなげられるかが試される。