ベットMGM、収益目標を遅延する

ベットMGMは、米国でスポーツベッティングとオンラインカジノを運営する企業で、MGMリゾーツ・インターナショナル (MGM )とエンタインの共同出資企業です。2026年7月28日、ベットMGMは投資家に、今年の終わりまでに自社の予測の下限に達することを目指しており、自社の業績回復の根拠となっている利益目標の達成を遅延することを発表しました。ベットMGMの2四半期の事業更新によると、今年の全体的な純収益と調整後利益は、それぞれ29億ドルから31億ドルの予測範囲の下限に近づく見込みであり、2027年までに年間調整後利益50億ドルを達成するという長期にわたる目標を達成するのは、2027年を超える見込みであると述べました。

目標の遅延は、より重要な指標です。ベットMGMは、2年間で所有者と市場に、2027年までに調整後利益50億ドルを達成するための明確な道筋を示してきました。現在、ベットMGMの経営陣は、競争が激化し、スポーツの結果に関する契約を提供する予測市場プラットフォームの拡大により、当初の予測時期を達成することは現実的ではないと述べています。

「ベットMGMは、将来のある時点で調整後EBITDA50億ドルを達成することを確信しています」と同社は述べている。また、「現在の市場環境、特に予測市場の規制の複雑さの影響を考慮すると、2027年の予測時期を超えることが妥当である」と述べています。

数字の中

2四半期の純収益は、前年比で3%増加して7.11億ドルとなり、上半期の収益は4%増加して14億ドルとなった。ほぼすべての成長はオンラインカジノから生じている。iGaming収益は8%増加して4.83億ドルとなり、オンラインスポーツ収益はNBAプレーオフとワールドカップの初週の大量ベッティングにもかかわらず、2.28億ドルで平坦な状態だった。同社は、スポーツの結果が顧客に有利に運んだため、収益が減少したと述べている。

収益性は逆の方向に変化した。調整後利益（ベットMGMが現在親会社に支払っている手数料を除外したもの）は、15%減少して7400万ドルとなり、上半期には9900万ドルとなった。

発表の中で最も注目すべきのは、小売収益が97%減少したことですが、これは最も重要な指標ではありません。小売はベットMGMの最小のセグメントで、約1年前には1.6億ドル、2四半期にはほぼ0ドルでした。この減少は、構造的な衰退ではなく、ハイローラーによる大口ベットの勝利によるものです。同様の減少は、1四半期の小売収益にも影響しました。月間アクティブユーザー数は3%減少して87.5万人となり、同社はこれを、より選択的なアプローチによるものと説明しています。

利益目標が遅れた理由

経営陣が繰り返し言及したのは、競争の圧力です。ライセンスされたスポーツブックは地位を失っており、顧客の獲得に多くを支払っている一方で、カルシーやファンダール、ドラフトキングス(DKNG )などの予測市場会場は、スポーツの結果に関する契約を提供しています。ベットMGMのCEO、アダム・グリーンブラットは、これらのプラットフォームを、実質的にスポーツベッティングのオペレーターと表現しています。ワシントンは、スポーツベッティングを予測市場から排除することを目的とした連邦議会案を検討し始めています。

このような状況下で、ベットMGMは、自社が管理できる部分に重点を置いています。同社は、活性化市場全体で13%のグロスゲーミング収益シェアを維持しており、オンラインカジノでは20%、オンラインスポーツでは8%でした。また、iGamingカタログとネバダ州におけるオムニチャネルポジションに注目しました。ここで、上半期のオンラインスポーツハンドルは10%増加しました。

オーナーが注目していること

MGMリゾーツとエンタインにとって、この更新は、主に現金についてです。ベットMGMは、2026年に持続可能な収益性を達成した後、親会社に「親会社手数料」を支払い始めました。この四半期には1.5億ドル、上半期には1.8億ドルを計上しました。同社は、2四半期に追加の現金配当を行わず、スポーツカレンダーの時期やワールドカップ、アルバータ州の新しく規制されたオンライン市場への新しい立ち上げへの支出を理由に挙げています。

両社は、それぞれの業績を発表しています。MGMリゾーツは、2026年7月29日に2四半期の業績を発表し、エンタインは、2026年8月13日に上半期の業績を発表します。エンタインのロンドン上場株式は、この更新の後で下落し、すでにイギリスでのギャンブル税の増加により国内で圧力に直面しており、500人の雇用を削減してコストを削減しています。これにより、ベットMGMは、まだ現金と利益を生み出している、米国で最大のオペレーターの一つでありながら、自社が設定したゴールラインが常に移動していることを認めるという、奇妙な立場に置かれています。