L’interesse di Malta per la regolamentazione dei mercati di previsione

Malta è uno dei principali attori dell’industria globale dell’iGaming e, all’interno dell’Unione Europea, è forse il regolatore più veloce. Pertanto, le dichiarazioni del Ministro dell’Economia, Silvio Schembri, riguardo al fatto che il paese sta attivamente esplorando un quadro regolamentare per i mercati di previsione, hanno implicazioni massive. Potrebbe essere il prossimo grande passo per l’industria dell’isola-nazione e, per i marchi di mercati di previsione, questa è la tipo di notizia che potrebbe rivoluzionare l’industria. I mercati di previsione sono legali negli Stati Uniti, anche se ci sono molte controversie legali e cause contro di loro per aver oltrepassato i confini dello sport betting.

In Europa, l’ambiente è molto più ostile. Grandi marche come Kalshi e Polymarket sono bloccate in diverse regioni, nel Regno Unito rientrano nelle leggi sui giochi d’azzardo e non esiste un quadro di riferimento transfrontaliero per questi prodotti. L’accesso è tollerato in alcune giurisdizioni, ma la regolamentazione è lontana dall’essere lineare. Ciò lascia un vuoto, e uno che una giurisdizione influente come Malta può sicuramente aprire, il che senza dubbio porterà altre grandi giurisdizioni europee a chiarire la loro posizione legale sui mercati di previsione.

La posizione di Malta sui mercati di previsione

Le dichiarazioni sono state fatte durante l’apertura dei nuovi uffici di Blockchain.com a Malta, rafforzando il ruolo del paese come hub strategico per gli asset digitali. La società, una delle prime piattaforme di criptovalute in Europa, si sta stabilendo a Malta, il paese che è stato tra i primi a introdurre leggi sulle criptovalute nel 2018. In quanto membro dell’Unione Europea, Malta può estendere questi servizi ai paesi europei attraverso quadri come Markets in Crypto-Assets (MiCA). Ciò crea un insieme uniforme di regole che possono essere applicate attraverso i confini dell’Unione Europea, qualcosa di simile a un “passaporto” di licenza unico, se così si può dire.

Il Ministro dell’Economia Schembri ha colto l’occasione per parlare delle aspirazioni del paese al di là della regolamentazione dei blocchi, e ha suggerito che il governo sta considerando la regolamentazione dei mercati di previsione. Questi sono stati descritti come un’area con un rapido slancio globale, con opportunità per l’innovazione, a condizione che siano supportati da quadri legislativi chiari e lungimiranti.

Schembri ha anche menzionato l’importanza del fatto che Malta abbia il vantaggio di rompere il terreno con questi prodotti. È stato uno dei primi ad adottare la regolamentazione dei blocchi e un pioniere chiave nell’industria dell’iGaming dell’Unione Europea.

Come Malta ha rivoluzionato l’iGaming in Europa

Oggi Malta è riconosciuta come una giurisdizione leader dell’iGaming, regolamentata dall’Autorità dei giochi di Malta. Rilascia licenze per casinò online e sportsbook che operano in tutta Europa e fornisce soluzioni di piattaforma B2B, fornitori di sistemi tecnologici e altri fornitori di sistemi tecnologici. Tutto è iniziato nel 2004, quando Malta ha introdotto il suo quadro di gioco remoto, uno dei primi del suo genere. I giochi d’azzardo online erano, a quel punto, ignorati o resi illegali in altri paesi dell’Unione Europea, ma saltando avanti di 10 anni, quasi tutte le grandi giurisdizioni hanno istituito il loro quadro.

Gli operatori di gioco e i fornitori di servizi di gioco autorizzati a Malta non si rivolgono generalmente al mercato nazionale. Malta è stata vista come un’entrata ideale per l’Unione Europea, dove gli operatori potevano ottenere licenze locali e poi diffondere il loro prodotto in tutti i paesi europei. Sebbene oggi non sia così diffusa come lo era, molti paesi dell’Unione Europea richiedono ora licenze e autorizzazioni locali, anche per gli operatori con sede a Malta. Tuttavia, l’Autorità dei giochi di Malta è considerata una giurisdizione di alto livello e sta continuamente riformando la sua legislazione sui giochi d’azzardo per promuovere gli standard internazionali per la sicurezza dei giocatori e il gioco leale.

Stato dei mercati di previsione in Europa

I mercati di previsione sono un nuovo territorio per la grande maggioranza dei paesi dell’Unione Europea. Non esiste un quadro uniforme per questi prodotti in tutto il continente e molti hanno bloccato o ignorato i mercati di previsione – proprio come i casinò online e le sportsbook 20 anni fa. Grandi aziende come Robinhood vogliono conquistare l’Europa, e si hanno aziende come Kalshi e Polymarket che offrono i loro servizi, ma questi potrebbero essere limitati o, nel peggiore dei casi, i paesi bloccano gli operatori in modo che gli utenti non possano accedere ai mercati di previsione.

Regolamentazione dei giochi d’azzardo

Nel Regno Unito, i mercati di previsione sono supervisionati dalla Commissione per i giochi d’azzardo del Regno Unito. Non sono trattati come derivati finanziari o scambi, ma come prodotti di scommesse, e gli operatori devono ottenere licenze per accedere. Non devono ottenere una licenza di operatore di gioco o registrarsi come sportsbook, ma sono classificati come scambi di scommesse. I mercati di previsione possono quindi ottenere le licenze di scommesse intermedie per operare nel Regno Unito.

Ma ciò limita ciò che i mercati di previsione possono offrire. In altre regioni europee, ci sono casi in cui i mercati di previsione rientrano nella regolamentazione finanziaria e sono classificati come contratti di evento o derivati finanziari. Tuttavia, i mercati di previsione non sono descritti esplicitamente nella legislazione.

Blocchi totali

Francia, Italia, Spagna, Germania e (la più severa) Belgio hanno tutti attivamente bloccato siti di mercati di previsione selezionati. Nel 2025 e 2026, le leggi sui giochi d’azzardo si sono inasprite e abbiamo visto un aumento del numero di operatori che riformano le loro leggi sui giochi d’azzardo o introducono nuove misure per combattere il mercato nero. Dalle alleanze di condivisione dei dati transfrontalieri alla repressione dei siti di scommesse e al blocco dei siti di scommesse, molte giurisdizioni stanno chiudendo le lacune regolamentari che i siti di gioco d’azzardo del mercato nero utilizzano per entrare nei loro mercati.

I mercati di previsione, tuttavia, non sono casinò online o sportsbook. Ci sono sicuramente delle analogie con i prodotti di scommesse sportive offerti dai siti di scommesse, ma questi non sono gestiti allo stesso modo. Probabilmente riflettono più da vicino gli scambi di scommesse, con le funzionalità di trading peer-to-peer, come il Regno Unito li ha classificati. Ma non sono esattamente scambi di scommesse.

Controversie sui mercati di previsione negli Stati Uniti

Il 2025 è stato un grande anno per i mercati di previsione negli Stati Uniti. Prima di allora, la CFTC ha concesso a Kalshi la licenza, e ciò ha portato a un’ondata di mercati di previsione che cercano di seguire la stessa procedura legale. I mercati di previsione sono regolamentati dall’Associazione per il commercio di futures di merci (CFTC) e possono ottenere mercati di contratti designati che sono conformi ai principi dell’Exchange Act. Sono quindi regolamentati a livello federale e, pertanto, tecnicamente legali in tutti i 50 stati.

Ma il 2025 ha anche visto i mercati di previsione, come il ritorno di Polymarket, lanciare contratti di eventi sportivi. Un grande lancio è arrivato proprio prima dell’inizio della stagione di scommesse NFL, con contratti sportivi flessibili e opzioni per gli scommettitori sportivi. I veri sportsbook negli Stati Uniti, che si sono fortemente opposti ai mercati di previsione, hanno cambiato la loro posizione quando FanDuel, Fanatics e DraftKings hanno lanciato i loro mercati di previsione. L’opinione pubblica statunitense rimane abbastanza divisa sui siti, con la maggior parte che pensa che siano una forma alternativa di scommesse sportive, e quindi sollevano preoccupazioni sulla loro disponibilità in tutto il paese.

I legislatori di diversi stati si sono scontrati con i mercati di previsione, citando in giudizio Kalshi e Polymarket, tra gli altri, per le loro offerte. Molti di questi procedimenti giudiziari sui mercati di previsione sono ancora in corso, poiché i tribunali cercano di determinare se sono protetti dalla legge federale o se deliberatamente si spingono oltre le scommesse sportive e quindi dovrebbero essere regolamentati dalle autorità di gioco degli stati.

Il potenziale esplosivo dei mercati di previsione

I mercati di previsione hanno spazzato gli Stati Uniti nell’ultimo anno e mezzo e il momentum sta solo aumentando. Nel 2025, Kalshi ha fatto circa 263,5 milioni di dollari di entrate da fee, in gran parte da contratti sportivi, e il volume di scambi annuo è stato stimato intorno ai 9-10 miliardi di dollari nel corso dell’anno. La Super Bowl ha generato 1,76 miliardi di dollari di scommesse legali agli sportsbook, e i mercati di previsione sono stati stimati generare un handle di poco più di 1 miliardo di dollari.

Il denaro che questi scambi, molti dei quali hanno solo pochi anni, stanno facendo è fenomenale. Ma la grande domanda per gli operatori e i legislatori europei è se i mercati di previsione possano replicare quel successo al di fuori degli Stati Uniti. Le preferenze di scommesse, gli sport popolari e l’accessibilità e la competitività dei mercati di scommesse sportive legali in Europa sono molto diverse da quelle degli Stati Uniti.

• Sono un’alternativa per le persone negli stati senza scommesse sportive legali?
• È il formato di scommesse più adatto alle preferenze di scommesse americane?
• Potrebbero i mercati di previsione competere in paesi con 20 o più opzioni di scommesse legali?

L’industria delle scommesse sportive legale in America è molto giovane e sembra molto diversa da molti mercati europei. In effetti, basta confrontarla con l’Ontario, che ora ha oltre 80 siti di scommesse, che è circa 4 volte più dei siti con gli operatori più attivi e legali. Molti paesi europei hanno mercati più grandi, con più opzioni, e ciò solleva la questione di quanto possa essere efficace un mercato di previsione – o se i mercati di previsione saranno visti come una tendenza di novità che decolla solo a causa della popolarità negli Stati Uniti.

Malta, sembra, è ansiosa di scoprirlo. È ancora molto teorico al momento, ma nelle prossime settimane e mesi – conoscendo quanto velocemente Malta si muova dall’esperienza – ciò potrebbe essere una delle più grandi storie in via di sviluppo dell’anno.