Flutter Bergeser ke Kerugian Bersih Q2 dan Menunjuk Dan Taylor sebagai CEO Berikutnya

Flutter Entertainment (FLUT ) melaporkan kerugian bersih sebesar $296 juta untuk kuartal kedua 2026 pada 5 Agustus 2026, sebuah pergeseran dari keuntungan sebesar $37 juta setahun sebelumnya, dan memasangkan hasil dengan transisi kepemimpinan: Peter Jackson akan meninggalkan jabatan sebagai chief executive pada 30 September 2026, setelah hampir sembilan tahun, dengan presiden Flutter Dan Taylor mengambil alih pada 1 Oktober 2026.

Laporan pendapatan kuartal ke-2 menunjukkan pendapatan sebesar $4,33 miliar, naik 3% year-over-year, dibandingkan dengan EBITDA yang disesuaikan sebesar $508 juta, turun 45%. Pendapatan per saham yang disesuaikan turun menjadi $0,49 dari $2,95, dan rasio leverage grup naik menjadi 4,3x dari 3,7x pada 31 Desember 2025. Pemain bulanan rata-rata turun 11% menjadi 14,3 juta, penurunan yang Flutter atribusikan hampir seluruhnya pada keluarnya perusahaan dari permainan uang nyata di India, yang menghabiskan 17 poin persentase pertumbuhan pemain grup.

Flutter juga memotong panduan tahun penuhnya. Panduan pendapatan grup sekarang berada di $17,91 miliar pada titik tengah, $395 juta lebih rendah, dan panduan EBITDA yang disesuaikan sebesar $2,655 miliar, turun $210 juta. Bisnis AS menyerap seluruh pemotongan: panduan pendapatan sisi FanDuel turun menjadi $7,4 miliar dan EBITDA AS yang disesuaikan menjadi $760 juta, sementara panduan Internasional dibiarkan tidak berubah pada $10,51 miliar dan $2,205 miliar.

Transisi CEO

Pengumuman terpisah dewan mengkonfirmasi bahwa Taylor juga akan bergabung dengan dewan pada 1 Oktober 2026, dengan Jackson tetap sebagai penasihat hingga akhir 2026. Taylor telah menjadi presiden Flutter sejak Mei 2026 dan memimpin Flutter International, divisi yang menghasilkan lebih dari $9 miliar pendapatan dan lebih dari $2,2 miliar EBITDA yang disesuaikan pada 2025. Sebelumnya, ia menjabat sebagai CEO Paddy Power Betfair dari 2018 hingga 2020 dan telah memegang posisi senior di seluruh grup selama lebih dari satu dekade.

Jackson meninggalkan perusahaan yang secara material berbeda dari yang ia ambil alih. “Selama saya sebagai CEO, Flutter telah berubah di luar pengenalan, beralih dari Paddy Power Betfair yang berfokus pada UK menjadi operator taruhan olahraga dan iGaming online terkemuka di dunia,” katanya dalam laporan pendapatan. Ketua dewan John Bryant mengkreditkan Jackson dengan membangun “posisi medali emas di seluruh dunia” dalam pemberitahuan transisi.

Apa yang Mengenai Kuartal Ini

Bisnis AS melakukan kerusakan. Pendapatan AS turun 6% menjadi $1,68 miliar, dengan pendapatan sportsbook turun 15%, dan EBITDA AS yang disesuaikan runtuh 70% menjadi $119 juta. Flutter memecah penurunan menjadi beberapa bagian: pergeseran tahun-ke-tahun yang merugikan dalam hasil olahraga, lompatan 61% dalam pengeluaran pemasaran penjualan AS sekitar Piala Dunia FIFA dan peluncuran FanDuel Predicts, dan investasi dalam peluncuran negara baru. Di bawah judul, perusahaan mengatakan bahwa tren sportsbook yang mendasarinya membaik secara berurutan, dengan handle naik 2% dan FanDuel mempertahankan 39% pangsa pendapatan permainan bruto di sportsbook online AS dan 27% di iGaming.

Pendapatan Internasional tumbuh 10% menjadi $2,64 miliar, didorong oleh akuisisi Snai dan Betnacional; pertumbuhan organik sebesar 4%. EBITDA Internasional yang disesuaikan masih turun 19% menjadi $476 juta, yang perusahaan kaitkan dengan kenaikan pajak perjudian jarak jauh di Inggris dari 21% menjadi 40%, efektif April 2026, plus pemasaran Piala Dunia yang ditingkatkan. Eropa Selatan dan Afrika adalah yang paling menonjol, naik 36% pada pangsa pasar Sisal yang mencatat rekor di Italia, sementara pendapatan Brasil tumbuh 64% pada kesepakatan Betnacional meskipun pendapatan organik di sana turun 14%.

Kerugian bersih itu sendiri membawa dua item satu kali yang patut dipisahkan dari gambaran operasional: provisi sebesar $62 juta yang terkait dengan pajak barang dan jasa India setelah putusan Mahkamah Agung India, dan akumulasi sebesar $33 juta untuk pajak penjualan dan penggunaan historis AS. Biaya bunga naik $52 juta menjadi $162 juta karena utang yang diambil untuk akuisisi Snai dan Betnacional serta pembelian kembali saham 5% Boyd Gaming di FanDuel.

Flutter’s Q2 2026 oleh Angka-angka

• Pendapatan grup: $4,33 miliar, +3% year-over-year
• Kerugian bersih: $296 juta (Q2 2025: $37 juta keuntungan)
• EBITDA grup yang disesuaikan: $508 juta, turun 45%, dengan margin 11,7%
• EBITDA AS yang disesuaikan: $119 juta, turun 70%
• EBITDA Internasional yang disesuaikan: $476 juta, turun 19%
• EPS yang disesuaikan: $0,49 (Q2 2025: $2,95)
• Utang bersih: $10,48 miliar; leverage 4,3x vs 3,7x pada 31 Desember 2025
• Pemain bulanan rata-rata: 14,3 juta, turun 11% setelah keluar dari India
• Panduan 2026 yang dipotong: pendapatan grup menjadi $17,91 miliar, EBITDA yang disesuaikan menjadi $2,655 miliar pada titik tengah

Pasar Prediksi Bergeser dari Eksperimen ke Garis Pendapatan

Kuartal ini menandai pertama kalinya Flutter memberikan angka pada dorongan pasar prediksinya. Perusahaan mengharapkan operasi pembuatan pasar untuk menghasilkan sekitar $50 juta pendapatan pada 2026, dengan $6 juta dicatat pada Q2, dan mengatakan kontrak olahraga dan novelty FanDuel Predicts akan sepenuhnya pindah ke exchange Crypto.com sementara CME terus membawa kontrak pasar keuangan. Ambisi adalah untuk menyediakan likuiditas untuk pasar kombinasi di seluruh platform pasar prediksi, bukan hanya aplikasi mereka sendiri.

Hal itu menempatkan Flutter di sisi lain debat yang saat ini berlangsung di industri AS. Gaming.net telah melacak tekanan dari arah lain: BetMGM menunda target keuntungan bulan lalu dengan pasar prediksi yang menggigit ekonomi sportsbook, tagihan federal yang akan memaksa taruhan olahraga keluar dari platform pasar prediksi, dan IG Group setuju untuk membeli Underdog seharga $1,3 miliar untuk masuk ke ruang itu. Posisi Flutter yang dinyatakan adalah bahwa pasar prediksi bersifat tambahan terhadap taruhan olahraga, dengan kanibalisme terbatas dari basis pelanggan yang ada di negara-negara bagian yang diatur, dan bahwa FanDuel Predicts memungkinkan mereka untuk mengakuisisi pelanggan di negara-negara bagian sebelum taruhan olahraga dilegalkan.

Riwayat merek FanDuel sendiri tetap hidup di latar belakang: gugatan pendiri FanDuel terhadap KKR atas pembayaran keluar 2018 mereka selamat dari upaya pembatalan pada Juli 2026.

Kuartal Piala Dunia dan Rencana Biaya di Baliknya

Flutter terlibat sekitar 10,5 juta pelanggan di seluruh merek mereka selama Piala Dunia FIFA, dengan keterlibatan kuat AS melalui babak knockout yang memberi kinerja perdagangan awal Q3 yang perusahaan katakan lebih baik dari yang diharapkan. Turnamen tersebut berada di dalam lonjakan yang lebih luas dalam taruhan sepak bola AS; Gaming.net mengeksaminasi $4,3 miliar tangan taruhan Piala Dunia dan efeknya pada volume operator bulan lalu.

Bersama dengan hasil, Flutter memulai fase dua program transformasi biaya, menargetkan $500 juta penghematan biaya operasional bruto dan pengeluaran modal oleh 2029. Fase satu sedang melacak lebih baik dari $300 juta penghematan yang sebelumnya dipandu oleh 2027, dengan $200 juta tambahan yang terkait dengan mitigasi pajak UK juga diharapkan pada 2027. Perusahaan mengatakan bahwa penghematan fase dua dimaksudkan untuk menyerap inflasi dan kenaikan pajak yang diketahui sementara mendanai investasi dalam inisiatif pendapatan, dengan detail lebih lanjut dijanjikan pada hasil Q3 pada November 2026.

Apa yang Terjadi Selanjutnya

Jackson menyerahkan sepenuhnya pada 1 Oktober 2026, dan tetap sebagai penasihat hingga 31 Desember 2026. Di kalender di luar transisi: Flutter mengharapkan sekitar 20% dari pendapatan AS tahun penuh di Q3 dengan EBITDA AS yang disesuaikan sekitar impas di kuartal, detail fase dua transformasi biaya akan tiba dengan hasil Q3 pada November 2026, dan perusahaan mengharapkan generasi kas paruh kedua untuk membawa leverage turun dari 4,3x pada akhir 2026. Target jangka menengahnya tetap berada pada kisaran leverage 2,0–2,5x. Manajemen mengadakan panggilan pendapatan pada pukul 8:30 pagi EDT pada 5 Agustus 2026, dengan replay diposting ke hub investor Flutter.