BetMGM Tunda Target Keuntungan karena Pasar Prediksi Menggigit

BetMGM, operator taruhan olahraga dan kasino online AS yang dimiliki bersama oleh MGM Resorts International (MGM ) dan Entain, mengatakan kepada investor pada 28 Juli 2026 bahwa mereka akan menyelesaikan tahun ini di bagian bawah perkiraan mereka sendiri dan menunda tonggak keuntungan yang telah menjadi sandaran pitch balik mereka. Dalam pembaruan bisnis kuartal kedua, joint venture tersebut mengatakan bahwa pendapatan bersih dan laba yang disesuaikan untuk tahun penuh akan berada di dekat bagian bawah dari kisaran panduan $2,9 miliar hingga $3,1 miliar dan $300 juta hingga $350 juta, dan bahwa tujuan tahunan sebesar $500 juta dalam laba yang disesuaikan sekarang akan tiba lebih lambat dari 2027.

Target yang tertunda adalah angka yang lebih mengungkapkan. BetMGM telah menghabiskan dua tahun menjual kepada pemilik dan pasar tentang jalur yang bersih menuju $500 juta dalam laba yang disesuaikan pada 2027. Manajemen sekarang mengatakan bahwa pasar yang lebih kompetitif dan penyebaran platform pasar prediksi yang menawarkan taruhan olahraga di luar sistem yang dilisensikan, membuat waktu tersebut tidak realistis.

“BetMGM tetap percaya diri dalam menghasilkan Adjusted EBITDA sebesar $500 juta dalam beberapa tahun mendatang,” perusahaan mengatakan, menambahkan bahwa “mengingat lingkungan pasar saat ini termasuk dampak kompleksitas regulasi pasar prediksi, kami percaya bahwa asumsi waktu pengiriman akan melampaui harapan 2027 saat ini.”

Di Dalam Angka

Pendapatan bersih kuartal kedua naik 3% year on year menjadi $711 juta, dan pendapatan paruh pertama mencapai $1,4 miliar, naik 4%. Hampir semua pertumbuhan berasal dari kasino online: pendapatan iGaming naik 8% menjadi $483 juta, sementara pendapatan olahraga online tetap pada $228 juta meskipun taruhan berat pada playoff NBA dan minggu-minggu awal Piala Dunia. Perusahaan mengatakan bahwa hasil olahraga berjalan untuk kepentingan pelanggan, yang menahan turunnya pendapatan mereka.

Profitabilitas berjalan ke arah yang berlawanan. Laba yang disesuaikan — suatu ukuran yang menghilangkan biaya yang dibayarkan BetMGM kepada orang tua — turun 15% menjadi $74 juta pada kuartal dan mencapai $99 juta untuk paruh pertama.

Baris paling mencolok dalam rilis, penurunan 97% dalam pendapatan ritel, juga merupakan yang paling tidak penting. Ritel adalah segmen terkecil BetMGM, bernilai sekitar $16 juta setahun sebelumnya dan dekat dengan nol pada kuartal kedua, dan penurunan tersebut disebabkan oleh beberapa taruhan besar yang dimenangkan oleh pemain tinggi daripada penurunan struktural. Ayunan serupa merusak angka ritel pada kuartal pertama. Pengguna aktif bulanan turun 3% menjadi 875.000, yang perusahaan anggap sebagai hasil dari pendekatan yang lebih selektif dalam mendaftar dan mempertahankan pemain.

Mengapa Target Keuntungan Terlewat

Tekanan kompetitif adalah cerita yang terus-menerus dikembalikan oleh manajemen. Buku olahraga yang dilisensikan kehilangan tanah dan membayar lebih banyak untuk mengakuisisi pelanggan karena tempat-tempat pasar prediksi seperti Kalshi menawarkan kontrak pada hasil olahraga, dan karena pesaing seperti FanDuel dan DraftKings (DKNG ) mengeluarkan versi mereka sendiri. CEO BetMGM Adam Greenblatt sebelumnya menggambarkan platform tersebut sebagai operator taruhan olahraga dalam semua kecuali nama. Washington mulai terlibat, dengan tagihan federal yang akan mendorong taruhan olahraga keluar dari pasar prediksi sekarang dalam permainan.

Di latar belakang tersebut, BetMGM bergantung pada bagian bisnis yang dikendalikan. Mereka mempertahankan 13% dari pendapatan permainan bruto di seluruh pasar yang aktif, dibagi antara 20% yang lebih kuat di kasino online dan 8% di olahraga online, dan menunjuk pada katalog iGaming dan posisi omnichannel di Nevada, di mana penanganan olahraga online paruh pertama naik 10%.

Apa yang Diperhatikan Pemilik

Bagi MGM Resorts dan Entain, pembaruan ini sebagian besar tentang uang tunai. BetMGM mulai membayar “biaya orang tua” kepada pemiliknya pada 2026 setelah menjadi menguntungkan secara berkelanjutan, dan mereka mencatat $15 juta dari biaya tersebut pada kuartal dan $18 juta di paruh pertama. Mereka tidak membuat distribusi uang tunai tambahan kepada orang tua pada kuartal kedua, dengan alasan waktu kalender olahraga dan pengeluaran untuk Piala Dunia dan peluncuran baru di pasar online Alberta yang baru diatur.

Kedua pemilik sekarang melaporkan hasil mereka sendiri: MGM Resorts memposting angka kuartal kedua pada 29 Juli 2026, dan Entain menerbitkan angka paruh pertama pada 13 Agustus 2026. Entain, yang sahamnya di London melemah setelah pembaruan, sudah berada di bawah tekanan di rumah karena pajak perjudian UK yang lebih tinggi dan telah memotong 500 pekerjaan untuk memangkas biaya. Ini meninggalkan ventura dalam posisi aneh: masih menghasilkan uang tunai dan keuntungan, masih di antara operator AS terbesar, tetapi terpaksa mengakui bahwa garis finish yang mereka tetapkan untuk diri mereka sendiri terus bergerak.