ZEAL nostaa liikevaihtoennustettaan, kun laajentuminen Britanniaan kaventaa marginaalia

ZEAL Network SE ilmoitti 4. marraskuuta 2026, että yhdeksän kuukauden liikevaihto kasvoi 22 % 198,8 miljoonaan euroon, kun brittiläinen palkintoarvontoja järjestävä SevenCanyon yhdisteltiin konserniin ensimmäistä kertaa. Tämä johti koko vuoden liikevaihtoennusteen nostamiseen. Laajentuminen lisäsi myös markkinointi- ja yritysostokuluja, minkä seurauksena nettotulos jäi pienemmäksi ja konsernin tulosmarginaali kaventui.

Yhtiö odottaa nyt vuoden 2026 liikevaihdon olevan 270–280 miljoonaa euroa, kun aiempi ennuste oli 250–260 miljoonaa euroa. Ennustetta nostettiin SevenCanyonin ensimmäisen yhdistelyn ja IFRS-standardien mukaisen liikevaihdon esittämistavan viimeistelyn jälkeen. EBITDA-ennuste pysyy ennallaan 70–75 miljoonassa eurossa. ZEAL määrittelee EBITDA:n tulokseksi ennen poistoja, rahoituseriä, osakkuusyhtiöiden tulososuutta ja veroja. Tulosennuste perustuu siihen, että jättipotit kehittyvät Saksassa tavanomaisesti, ja siihen sisältyy odotettuja kertaluonteisia yritysostokuluja, joiden määrä yltää keskiyksinumeroisiin miljooniin euroihin.

Tammi–syyskuun 2026 osavuosikatsauksen mukaan EBITDA kasvoi 9 % edellisvuoden 54,1 miljoonasta eurosta 58,7 miljoonaan euroon, eli selvästi liikevaihdon kasvua hitaammin. EBITDA-marginaali laski 33,3 prosentista 29,6 prosenttiin. ZEALin mukaan lasku johtui pääasiassa markkinointipanostusten kasvusta ja SevenCanyoniin liittyvistä konsultointikuluista.

Nettotulos laski 5 % edellisvuoden 33,9 miljoonasta eurosta 32,2 miljoonaan euroon. ZEALin mukaan lasku johtui ennen kaikkea siitä, että vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä laskennalliset verot arvostettiin uudelleen 4,1 miljoonan euron positiivisella vaikutuksella. Tämä edellisvuoden kertaluonteinen hyöty selittää osaltaan, miksi EBITDA:n kasvu ei näkynyt nettotuloksen paranemisena.

Ydinlottojen kasvu pitää kehityksen vauhdissa

Lotot-segmentin liikevaihto kasvoi 16 % 170,8 miljoonaan euroon, ja lotteriamyynti nousi 10 % 915,1 miljoonaan euroon. Lottojen kuukausittaisten aktiiviasiakkaiden keskimääräinen määrä kasvoi 7 % 1,678 miljoonaan, ja lottojen bruttokate parani 17,5 prosentista 18,3 prosenttiin. ZEAL hankki Saksassa 1,007 miljoonaa uutta asiakasta, 15 % enemmän kuin vuoden 2025 ensimmäisten yhdeksän kuukauden aikana. Lotot olivat konsernin kasvun tärkein veturi, joten liikevaihdon kasvu ei johtunut pelkästään uuden yhtiön yhdistelystä.

Kasvu saavutettiin Eurojackpotin vaisusta kehityksestä huolimatta. Keskimääräinen jättipotti laski 50,0 miljoonasta eurosta 40,8 miljoonaan euroon, ja 120 miljoonan euron enimmäispotti osui kohdalle toukokuussa kahdesti, kun vuonna 2025 se saavutettiin neljä kertaa. LOTTO 6aus49 kehittyi päinvastaiseen suuntaan: sen keskimääräinen jättipotti nousi 8,6 miljoonasta eurosta 31,6 miljoonaan euroon, kun 50 miljoonan euron enimmäispotti saavutettiin ensimmäistä kertaa sen jälkeen, kun enimmäispottia nostettiin marraskuussa 2023.

Myös muut tuotteet kasvoivat. Pelien liikevaihto kasvoi 18 % 12,1 miljoonaan euroon, kuukausittaisten aktiivikäyttäjien keskimääräinen määrä nousi 27 % 35 000:een ja myynti kasvoi 17 % 160,3 miljoonaan euroon. Keskimääräinen liikevaihto käyttäjää kohti kuitenkin laski 7 % 38,21 euroon. Dream Car Raffle -arvonnan ensimmäinen kausi päättyi vuoden 2026 kolmannella neljänneksellä, ja toinen kausi alkoi. Dream House Raffle -arvonnassa arvottiin yhdeksän kuukauden aikana neljä taloa, ja niiden myynti oli keskimäärin 9 miljoonaa euroa.

SevenCanyonin kasvu tuo mukanaan myös kuluja

ZEAL osti SevenCanyonin jäljellä olevan 96,5 prosentin osuuden 9. heinäkuuta 2026, jolloin sen omistusosuus nousi 100 prosenttiin ja yhtiö siirtyi Britannian digitaalisten palkintoarvontojen markkinoille. Heinäkuussa julkistetussa yrityskaupassa osuuden hinnaksi määriteltiin noin 33,8 miljoonaa puntaa käteisenä mahdollisine myöhempine oikaisuineen sekä enintään noin 4,8 miljoonan punnan lisämaksu kuuden kuukauden aikana, jos määritellyt taloudelliset tavoitteet täyttyvät. SevenCanyonin osuus konsernin yhdeksän kuukauden yhdistellystä liikevaihdosta oli 10,5 miljoonaa euroa ja EBITDA:sta 1,4 miljoonaa euroa. Tämä auttoi kasvattamaan Muu-segmentin liikevaihtoa 241 % 15,8 miljoonaan euroon.

Yrityskaupan tuoman kasvun rinnalla kulut kasvoivat voimakkaasti. Konsernin markkinointikulut nousivat 35 % 67,4 miljoonaan euroon, josta SevenCanyonin osuus oli 4,8 miljoonaa euroa. ZEAL panosti samalla myös asiakashankintaan ja Dream Car Raffle -arvonnan lanseeraukseen. Liiketoiminnan välilliset kulut kasvoivat 61 % 25,9 miljoonaan euroon, ja konsultointikulut nousivat 4,9 miljoonaa euroa pääasiassa yrityskaupan kertaluonteisen vaikutuksen vuoksi. Yrityskaupasta aiheutui hankitun käteisvaran jälkeen 40,9 miljoonan euron kassavirran ulosvirtaus, kun taas uusi laina toi 39,8 miljoonan euron nettomääräisen rahoituksen kassavirran sisään.

Alustavasti yksilöityjen yrityskauppaan liittyvien aineettomien hyödykkeiden arvo oli yhteensä 25,8 miljoonaa euroa, ja liikearvo kasvoi 38,8 miljoonaa euroa 30. syyskuuta 2026. Kauppahinnan kohdistaminen on vielä alustava, koska kaupan loppuselvitykset ovat kesken. Siksi myös yrityskaupan kirjanpitokäsittely sekä toiminnallinen ja taloudellinen yhdistäminen ovat vielä kesken.

ZEAL on siis laajentanut liikevaihtopohjaansa, mutta ensimmäiset yhdistellyt luvut osoittavat myös laajentumisen hinnan. Yhdistämistyön jatkuessa ja kaupan loppuselvitysten ollessa vielä kesken keskeinen kysymys on, kuinka tehokkaasti Britannian liiketoiminta pystyy kasvattamaan tulosta konsernissa, jonka kasvua vetää edelleen Saksan lottoliiketoiminta.