Kalshi Perps alcanzan los $1.000 millones: ¿Está el gigante del mercado de predicciones moviéndose más allá de los deportes?

Kalshi, una de las dos potencias del mercado de predicciones en la escena de apuestas de EE. UU., ha dado un paso audaz al lanzar “perps”. Este nuevo producto, futuros perpetuos o swaps perpetuos, están relacionados puramente con mercados financieros y acciones, haciendo predicciones sobre si los precios subirán o bajarán, con apalancamiento como 5x para aumentar la apuesta. ¿Por qué es importante para las apuestas deportivas? Precisamente debido al clima legal actual que rodea a Kalshi, y a Polymarket, por cierto, y que estos nuevos productos financieros están aprobados por la CFTC.

Esto señala un ligero cambio de dirección para los mercados de predicciones, aventurándose en la especulación de precios de criptomonedas, y especialmente para Kalshi. Porque este mercado de predicciones es ampliamente conocido por sus mercados orientados a los deportes. De hecho, los contratos relacionados con los deportes ocupan la mayoría del volumen del mercado en Kalshi, pero eso puede cambiar pronto con la introducción de los nuevos perps. Ya en la primera semana desde el lanzamiento, los perps de Kalshi han superado los $1.000 millones en volumen de operaciones, lo que da a los mercados relacionados con los deportes una seria competencia.

¿Qué son los Kalshi Perps

Kalshi Perps se lanzó el 29 de mayo, y dentro de la primera semana, la plataforma generó más de $1.000 millones en volumen. Esta es una recepción asombrosa para los perps de Kalshi, y una que realmente destaca la demanda de dichos productos financieros. En esta trayectoria, los perps pueden igualar o incluso superar a los mercados relacionados con los deportes en la plataforma. También plantea una pregunta interesante para el futuro de Kalshi. Si el panorama legal en torno a los contratos relacionados con los deportes se vuelve demasiado caluroso, ¿podría Kalshi explorar este mercado financiero como una alternativa?

Los perps no son nada nuevo, pero la diferencia entre los perps de Kalshi y los swaps similares en el mercado es que estos están oficialmente aprobados por la CFTC. Los perps de Kalshi están regulados y, por lo tanto, atraerán el interés de la corriente principal del público apostador de EE. UU. El interés está definitivamente allí, ya que Kalshi registró más de $1.000 millones en volumen de mercado de perps en su primera semana sola. Estos tienen mucha promesa, pero son un gran paso lateral desde los contratos deportivos. Las apuestas perpetuas, sin fechas de liquidación fijas, están relacionadas con finanzas y acciones, y estos productos pueden utilizar apalancamiento. Plantean un tipo de apuesta muy nuevo para los estadounidenses. Uno que no tiene nada que ver con los deportes, pero todo que ver con predecir fluctuaciones en los precios de las criptomonedas.

¿Qué son los Perps

Mientras que los perps de Kalshi se lanzaron a fines de mayo y han atraído una gran atención de los clientes, no son un producto nuevo inventado por Kalshi. Nada de eso. Los perps preceden a las criptomonedas, el concepto fue introducido por primera vez por el economista y futuro premio Nobel Robert Shiller en 1992. Básicamente, estos son mercados de futuros perpetuos, o mercados que pueden continuar para siempre, o al menos hasta que el cliente se quede sin capital.

La idea detrás de los perps es que se apuestan contra precios o variables que cambian continuamente, sin fecha de liquidación. Su capital fluctuará en proporción a su apuesta y el apalancamiento que utilice, y esto puede continuar para siempre o hasta que su posición sea liquidada. Hoy en día, está más asociado con las criptomonedas. El principio básico, utilizando criptomonedas como ejemplo, es que se abre una posición y se apuesta el capital. Se puede apostar en corto a la moneda (apostar a que la criptomoneda bajará), o apostar en largo (apostar a que subirá).

Apalancamiento y posibles ganancias/pérdidas

Luego viene el apalancamiento. Este es un multiplicador que mejora las posibles ganancias o pérdidas en el perp. Los clientes pueden elegir entre posiciones de apalancamiento seleccionadas o elegir la suya, dependiendo de la plataforma. Cuando apuestan su capital, su posición efectiva es:

Capital [$] x Apalancamiento [%] = Posición efectiva

Cuando apuesta a una variable (más comúnmente el precio de una criptomoneda), puede tomar una posición larga o corta. Las posiciones largas apuestan a que el precio subirá, mientras que las posiciones cortas apuestan a que el precio bajará.

El capital fluctúa continuamente en valor en proporción al porcentaje de caída o aumento de la criptomoneda y el apalancamiento.

Interés en los futuros perpetuos

No hay escenarios en los que los perps se puedan utilizar para las apuestas deportivas, o el juego de casino, por cierto, son productos financieros puros. Lo que es exactamente por lo que es tan importante que Kalshi haya lanzado esta función ahora.

Porque los swaps de perps son populares en las criptomonedas y los intercambios de derivados, pero operaban en los límites de la ley federal. Pero ya no, desde que la CFTC aprobó los contratos de futuros perpetuos en EE. UU. y emitió una orden que permite a Kalshi operar con perps de Bitcoin, esto ha cambiado completamente el juego para los mercados de predicciones.

Perps en el debate de legalidad de Kalshi

Porque los perps no tienen relación con los deportes en absoluto. 2025 fue realmente el primer año del auge del mercado de predicciones, donde muchos nuevos mercados entraron en EE. UU. y se asociaron fuertemente con las apuestas deportivas. Comenzó con otro Super Bowl récord para los mercados de predicciones, y durante el año, Kalshi lanzó sus contratos de apuesta en serie, y más mercados se unieron al carro de los contratos deportivos.

Hacia el final del año, las casas de apuestas como Fanatics, FanDuel y DraftKings habían lanzado sus propios mercados de predicciones o estaban en el proceso de hacerlo.

Desde una perspectiva legal, sin embargo, se han vuelto muy controvertidos. Regulados a nivel federal, técnicamente están permitidos operar en cada estado. En los estados que no han legalizado las apuestas deportivas, el argumento en contra de los mercados de predicciones es que estos son productos de apuestas deportivas ilegales.

Los estados que tienen apuestas deportivas legales argumentan que los mercados de predicciones deben ser regulados o supervisados a nivel estatal. Como están las cosas, no tienen que cumplir con las leyes de juego estatales o pagar impuestos de juego a las autoridades estatales.

Acciones tomadas contra los mercados de predicciones

Ha habido demandas contra Kalshi y otros mercados de predicciones que han arrastrado durante meses, en su mayoría enfrentando a las autoridades estatales contra los operadores, o la autoridad federal sobre los mercados de predicciones. En marzo, Minnesota se convirtió en el primer estado en firmar una ley que prohíbe explícitamente los mercados de predicciones, que fue inmediatamente objeto de acción legal por parte de las autoridades federales. Más tarde en el mes, Illinois, un estado que ha tomado una postura en contra de la legalidad de los mercados de predicciones, firmó una ley para extender su controvertido impuesto por apuesta a los mercados de predicciones. La legislación de Illinois, que podría interpretarse como algún tipo de reconocimiento de estos mercados, determinó que deben pagar el impuesto por apuesta que tienen las casas de apuestas, pero hay una posibilidad de que el impuesto por apuesta de las casas de apuestas sea derogado este año.

EE. UU. no está solo en la lucha contra los mercados de predicciones. Fueron recientemente prohibidos en Brasil, y bloqueados en España, uniéndose a países como Indonesia, India, Argentina, Portugal y Hungría, países que han prohibido las criptomonedas hasta ahora en 2026. Por otro lado, algunas jurisdicciones han mostrado interés en regular los mercados de predicciones, con el Reino Unido y Gibraltar reconociéndolos como intermediarios de apuestas. Gibraltar también licenció el primer mercado de predicciones en Europa, y Malta también ha expresado interés en regular los mercados de predicciones.

El gran problema parece ser los mercados deportivos, que se ven como una forma alternativa de apuestas. En EE. UU., cruza la línea entre los derivados financieros regulados a nivel federal y las apuestas deportivas reguladas a nivel estatal (o las prohibiciones de apuestas deportivas a nivel estatal).

¿Podrían los Perps tomar el control de los mercados de predicciones

Definitivamente es solo especulativo en esta etapa, pero el volumen de dinero que fluye hacia la nueva función Perps de Kalshi es simplemente asombroso. Es un paso hacia el lado de los productos financieros de los mercados de predicciones, y uno que más plataformas pueden explorar en las próximas semanas y meses. Simplemente porque si estas demandas y casos van en contra de los mercados de predicciones, pueden verse obligados a limitar o retirar sus mercados deportivos.

El volumen deportivo de Kalshi representa alrededor del 70% de los ingresos totales, fluctuando entre el 50% y el 90% a lo largo de las temporadas deportivas y los ciclos electorales. Si no fuera por su nueva función Perps, que ha arrancado con fuerza en EE. UU. Puede que solo sea el hype por ahora, o la emoción de tener una opción de futuros perpetuos de criptomonedas regulada. Sin embargo, si el interés dura, esto podría ser un fuerte nuevo vertical para que Kalshi se incline hacia él si los mercados deportivos eventualmente se restringen, gravan o limitan por las batallas legales.