Full House Resorts, Gelir Artışına Rağmen 3. Çeyrekte Daha Büyük Zarar Açıkladı

5 Kasım 2026’da, gelirler bir önceki yılın aynı dönemindeki 78,0 milyon dolardan 81,8 milyon dolara çıkarak %4,9 artmasına rağmen Full House Resorts, üçüncü çeyrek net zararının büyüdüğünü bildirdi. Faaliyet gelirindeki artış, yükselen faiz giderlerini karşılayamadı. Büyümeye American Place öncülük ederken Batı segmenti yenileme çalışmalarından olumsuz etkilendi.

Net zarar, 7,7 milyon dolardan, seyreltilmiş hisse başına 0,21 dolardan 8,6 milyon dolara, seyreltilmiş hisse başına 0,24 dolara yükseldi. Faaliyet geliri 3,4 milyon dolardan 4,4 milyon dolara çıktı; ancak net faiz gideri 11,1 milyon dolardan 13,0 milyon dolara yükseldi. Faiz gideri faaliyet gelirini aştığı için faaliyet sonucundaki iyileşmeye rağmen zarar oluştu; böylece tesislerdeki performans artışı ile kâr-zarar tablosunun alt satırındaki zayıflık arasındaki bağlantı ortaya çıktı.

Şirketin, kurumsal gider ve masraflar düşüldükten sonraki Düzeltilmiş Segment FAVÖK’ü olarak tanımladığı Düzeltilmiş FAVÖK, 14,8 milyon dolardan 14,6 milyon dolara geriledi. Bu düşüş, Orta Batı ve Güney segmentindeki iyileşmeyi dengeleyen Batı segmenti kârlılığındaki keskin gerilemeden kaynaklandı.

Orta Batı ve Güney Büyümesine American Place Öncülük Ediyor

Şirket, American Place gelirlerinin tesis rekoruna ulaşarak %9,8 arttığını belirtti. Kumarhane, Orta Batı ve Güney segmentinde Silver Slipper ve Rising Star ile birlikte yer alıyor. Segment gelirleri 58,3 milyon dolardan 62,1 milyon dolara çıkarak %6,4 arttı. Şirketin segment kârlılığını ölçmek için kullandığı Düzeltilmiş Segment FAVÖK, 11,6 milyon dolardan 13,6 milyon dolara çıkarak %18,0 yükseldi; üç tesisin tamamı büyümeye katkıda bulundu.

Lee, Rising Star’ın gelirlerindeki %10,0’lık artışın faaliyet kârını da yükselttiğini söyledi. Silver Slipper’da yönetim pazarlama stratejisini yeniledi ve departman giderlerini kontrol altında tuttu; bunun sonucunda kâr marjları iyileşti ve faaliyet kârı anlamlı ölçüde arttı.

Lee, “Şubat 2023’te açıldığından bu yana American Place’in gelirleri ve kârı, bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla her çeyrekte arttı” dedi. Geçici tesisin önümüzdeki çeyreklerde büyümeyi sürdürmesini, kalıcı American Place kumarhanesinin ise duyurudan yaklaşık iki yıl sonra açılmasını bekliyor.

Yenileme Çalışmaları Batı Segmentini Olumsuz Etkiliyor

Batı segmenti gelirleri 18,0 milyon dolardan 18,2 milyon dolara çıkarak %1,2 arttı; ancak Düzeltilmiş Segment FAVÖK 3,2 milyon dolardan 1,0 milyon dolara geriledi. Colorado’daki faaliyetler, Temmuz 2026’da ziyaretçi sayısını etkileyen yakındaki büyük orman yangınlarına rağmen büyürken, Grand Lodge kapsamlı yenileme çalışmaları sırasında geriledi. 2025’in aynı çeyreğinde Colorado’daki faaliyetlerde oyun vergisi tahakkukuna ilişkin bir düzeltmeden de yararlanılmıştı; bu durum da dönemler arasındaki kâr karşılaştırmasını etkiledi.

Grand Lodge’daki yenileme çalışmaları kır evi süitlerini, ana restoranı ve toplantı alanlarının büyük bölümünü kapsıyor; ayrıca Tahoe Gölü kıyısındaki plajı geçici olarak kapatıldı. Şirket, çalışmaların 2027’nin sonlarında tamamlanmasını bekliyor.

Chamonix/Bronco Billy’s’te masa oyunları, yiyecek ve içecek, otel ve perakende gelirleri arttı. Lee, kârlılığı artırmaya yönelik girişimler arasında oyun dışı bazı olanakların çalışma saatlerinin yeniden düzenlenmesini, daha hedefli dijital pazarlamayı, kat hizmetleri ve çamaşırhane hizmetlerinin şirket bünyesinde sunulmasını ve toplantı ve kongre faaliyetlerinin genişletilmesine yönelik çalışmaları saydı.

Colorado, Indiana ve Illinois’deki tesis içi ve çevrim içi spor bahis platformlarından oluşan Sözleşmeli Spor Bahisleri, 1,51 milyon dolar gelir ve 1,42 milyon dolar Düzeltilmiş Segment FAVÖK sağladı. Bir önceki yılın aynı döneminde bu rakamlar sırasıyla 1,63 milyon dolar ve 1,54 milyon dolardı.

Borç Maliyetleri Önemini Koruyor

Full House, 30 Eylül 2026 itibarıyla 45,7 milyon dolar likiditeye sahipti. Bu tutara 30,7 milyon dolar nakit ve nakit benzerleri ile rotatif kredi olanağının kullanılmamış kısmı dahildi. Borçlarının büyük bölümü, vadesi 2028’de dolacak ve şu anda nominal değerinden erken itfaya çağrılabilecek 450 milyon dolarlık kıdemli teminatlı tahvillerden ve 40 milyon dolarlık rotatif kredi limitinden kullanılan 25 milyon dolardan oluşuyordu. Rotatif kredinin vadesi 15 Ağustos 2027’den 15 Kasım 2027’ye uzatıldı.

Çeyrek sonuçları Full House’un önündeki finansal ikilemi net biçimde ortaya koyuyor: American Place ve diğer tesislerdeki maliyet kontrolleri faaliyet performansını artırıyor, ancak faiz gideri faaliyet gelirini hâlâ büyük farkla aşıyor. Bu nedenle tesis düzeyindeki kazanımlar ile finansman maliyetleri arasındaki denge, gelecek dönem sonuçları açısından belirleyici. Kalıcı American Place tesisinin açılması ve Grand Lodge yenilemelerinin tamamlanması ise daha uzun vadeli kilometre taşları olmayı sürdürüyor.