Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu, Kalshi davasını engellemek için Arkansas’a dava açtı

ABD ve Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu, 12 Kasım 2026’da Arkansas eyaleti ve Başsavcı Tim Griffin aleyhine federal mahkemede dava açtı ve mahkemeden eyaletin Kalshi’ye karşı kumar yasasına dayanarak açtığı davayı durdurmasını istedi. Şikâyette, CFTC’nin düzenlediği borsalarda işlem gören olay sözleşmelerinin Arkansas’ın kumar yasasına değil, münhasıran federal yargı yetkisine tabi olduğu savunuluyor.

Dava, ABD Arkansas Doğu Bölgesi Bölge Mahkemesinde açıldı; Griffin’e resmî sıfatıyla dava yöneltildi. Federal davacılar, CFTC’nin düzenlediği belirlenmiş sözleşme piyasalarında listelenen, sunulan veya gerçekleştirilen işlemlere uygulandığı ölçüde Arkansas yasasının federal yasa tarafından geçersiz kılındığına ve hükümsüz olduğuna hükmedilmesini talep ediyor. Ayrıca, görülmekte olan Kalshi davasını ve bu piyasalardaki işlemler nedeniyle CFTC’nin düzenlemesine tabi kuruluşlara, bunların iştiraklerine ve ortaklarına karşı yürütülecek gelecekteki eyalet soruşturmalarını veya yaptırım işlemlerini kapsayan geçici ve kalıcı ihtiyati tedbirler talep ediyorlar.

Federal Yargı Yetkisi Savı

Federal davacılar, Emtia Borsası Yasası’nın federal düzenlemeye tabi borsalarda işlem gören vadeli işlemler, opsiyonlar ve swaplar üzerinde münhasır yargı yetkisini CFTC’ye verdiğini ve Arkansas’ın hedef aldığı olay sözleşmelerinin swap niteliğinde olduğunu savunuyor. Ödemeler, bir olayın gerçekleşmesine, gerçekleşmemesine veya gerçekleşme derecesine bağlı olabilir; sözleşmeler ayrıca sabit bir ödeme ya da sıfır ödeme sağlayan ikili opsiyonlar olarak işler. KalshiEX, CFTC tarafından onaylanmış, komisyonun gözetimi altında faaliyet gösteren belirlenmiş bir sözleşme piyasasıdır.

Bu sistem kapsamında borsa, bir sözleşmenin kurallarını, şartlarının açıklamasını ve listeleme öncesinde mevzuata uygunluk beyanını sunar. CFTC destekleyici bilgi talep edebilir, listelemeyi durdurabilir veya mevzuata uymayan bir sözleşmenin listeden çıkarılmasını emredebilir. Federal şikâyette, münferit eyaletlerin bu listelemeleri yasaklamasına veya koşullara bağlamasına izin verilmesinin, bu öz beyan sürecini zayıflatacağı ve 50 farklı düzenleyici kurumun devreye girmesi ihtimalini doğuracağı savunuluyor.

CFTC, 5 Kasım 2026’da, belirlenmiş sözleşme piyasalarının rekabetçi, açık, adil ve tarafsız erişim sağlaması şartı da dahil olmak üzere tarafsız erişimi ele alan bir yorum yayımladı. Piyasalar, bu şartları ihlal eden yurt içi coğrafi kısıtlamaları 30 gün içinde sona erdirmeli veya uyum sağlamanın neden mümkün olmadığını Piyasa Gözetimi Birimine açıklamalıdır. Federal davacılar, Arkansas’ın yaptırım uygulamasının borsaları Arkansas sakinlerine olay sözleşmelerini sunmayı reddetmeye zorlayacağını ve bunun federal erişim şartıyla doğrudan çatışma yaratacağını ileri sürüyor.

Arkansas’ın Yaptırım İşlemi

Arkansas, 4 Kasım 2026’da KalshiEX LLC ve Kalshi Inc. aleyhine dava açtı. Griffin’in ofisi, Kalshi’nin Arkansas’taki tüketicilere, aralarında 18 yaşındaki kişilerin de bulunduğu müşterilere, spor, seçim ve eğlence alanlarında lisans almadan, denetime tabi olmayı kabul etmeden veya yasal kumar işletmecilerinin ödemesi gereken vergileri ödemeden gerçek parayla bahis oynama olanağı sunduğunu iddia ediyor. Eyalet, Arkansas Haksız Ticari Uygulamalar Yasası kapsamında dava açarak tazminat, hukuki para cezaları, ödenmemiş vergiler ve ihtiyati tedbir talep ediyor. Griffin, eyaletin tutumunu şöyle özetledi: “Arkansas yasası, sözcüklerle değil, işin özüyle ilgilenir.”

Federal Kurallar Kumar ile Olay Sözleşmelerini Birbirinden Ayırıyor

CFTC, bu ayrımı ayrıca 9 Ekim 2026’da yayımlanan geçici nihai bir kuralla ele aldı. Kural, spor bahisleri ve kumarhane oyunları da dahil olmak üzere kumarhane tarzı ürünleri swap tanımının dışında tutuyor. Aynı gün yayımlanan ayrı bir teklif ise spor, siyaset, kültür ve hava durumuna dayalı olay sözleşmelerini açıkça kapsama alacaktı. Federal şikâyette, geçici kuralın kanun gücünde olduğu belirtiliyor; olay sözleşmelerine ilişkin düzenleme ise hâlâ teklif aşamasında.

Federal şikâyet, ülke genelinde daha önce açılan federal üstünlük davalarına ve Arizona, Illinois ile Minnesota’da federal tezi destekleyen geçici ihtiyati tedbir kararlarına atıfta bulunarak bu davayı daha geniş kapsamlı bir kampanyanın parçası olarak sunuyor.

Geçici tedbir talebi, Arkansas’ın eyalet davasını sürdürme yetkisini doğrudan federal mahkemenin önüne getiriyor. Daha kapsamlı karar, eyalet tüketiciyi koruma yasalarının hedef alınan borsada işlem gören sözleşmelere uygulanıp uygulanamayacağını veya bunların düzenlenmesinin münhasıran CFTC’nin yetkisinde olup olmadığını belirleyecek.