Churchill Downs, $500M Term Loan B’yi Güvence Altına Alıyor, Borç Vade Tarihlerini 2031’e Uzatıyor

Churchill Downs Incorporated 28 Eylül 2026’da duyurdu ki, dönen kredi tesisi ve A vadeli kredi tesisinin vadesini 2029’dan 2031’e uzatan bir ek sözleşmeyi kapattı ve 2033 vadesinde geri ödenecek yeni $500 milyonluk senior secured Term Loan B‘yi kapattı.

Kredi Sözleşmesi Değişikliği

Değişiklik, Louisville, Kentucky merkezli şirketin mevcut senior secured kredi sözleşmesini değiştiriyor. Dönen kredi ve A vadeli kredi tesisinin vade uzatmasının yanı sıra, şirket değişikliğin mevcut kredi sözleşmesinde başka bazı değişiklikler yaptığını belirtti.

Değiştirilen sözleşme kapsamında yapılan borçlanmalar, SOFR artı bir spread’e dayalı faiz oranına sahiptir; spread, CDI’nin toplam net kaldıraç oranı tarafından belirlenir.

2033 Term Loan B Şartları

Yeni Term Loan B, toplam $500 milyon ana para tutarına sahiptir, senior secured’dir ve 2033’te vadesi dolmaktadır. SOFR artı 175 baz puan faiz oranına sahiptir ve ana paranın %99,875’i oranında ihraç edilmiştir.

CDI, 2033 TLB’den elde edilen net geliri mevcut Term Loan B borçlarını, mevcut dönen kredi borçlarını geri ödemek, ilgili işlem ücret ve masraflarını finanse etmek ve işletme sermayesi ile diğer genel kurumsal amaçlar için kullanmayı amaçladığını belirtti.

2027 Notlarının Geri Alınması ve Eylül Zaman Çizelgesi

18 Eylül 2026’da CDI, 2027 vadesinde geri ödenecek %5,50 Senior Notlarını kapsayan koşullu bir geri alım bildirimi yayınladı. Geri alım 19 Ekim 2026’da gerçekleşecek ve şirket, geri alım tutarını dönen kredi tesisinden finanse etmeyi planladığını söyledi.

Kapanış, şirketin 14 Eylül 2026’da başlattığı bir borç işlemini tamamlamaktadır; bu işlemde 2033 vadesinde geri ödenecek önerilen $500 milyonluk Term Loan B’yi duyurmuştu. Başlangıçta CDI, net geliri mevcut Term Loan B borçlarını geri ödemek, 2027 Notlarını kısmen geri almak, ilgili ücret ve masrafları finanse etmek ve işletme sermayesi ile genel kurumsal amaçlar için kullanmayı amaçladığını belirtmişti. Başlatma duyurusu, kredinin tamamlanmasının piyasa ve geleneksel koşullara tabi olduğunu ve kredinin geleneksel oyun düzenleyici koşullara tabi olduğunu vurguladı.

CDI, 17 Eylül 2026’da krediyi fiyatlandırdı, SOFR artı 175 baz puan ve ana paranın %99,875’i oranında. Fiyatlandırma duyurusunda şirket, 2027 Notları için koşullu geri alım bildirimini, bildirimin yayımlanmasından 30 gün sonra geri alım gerçekleşecek şekilde vermeyi planladığını ve 2033 TLB’nin geleneksel oyun düzenleyici koşullara tabi olduğunu belirtti.

Operasyonlar ve Bildirilen Kaldıraç Pozisyonu

CDI, canlı ve tarihsel yarış eğlence mekanları, çevrimiçi bahis işletmeleri ve bölgesel casino oyun varlıklarını işletmektedir. Churchill Downs Hipodromu, Kentucky Derby ve Thoroughbred Championship Series’e ev sahipliği yapmaktadır.

Bir 23 Eylül 2026 yatırımcı sunumu üç segmenti tanımlamaktadır. Canlı ve Tarihsel Yarış, Churchill Downs Hipodromu, yaklaşık 5.330 tarihsel yarış makinesine sahip sekiz Kentucky eğlence mekanı, yaklaşık 4.715 makineye sahip sekiz Virginia mekanı ve orta 2027’de açılması beklenen New Hampshire’da inşa aşamasındaki Rockingham Grand Casino’yu içerir. Bahis Hizmetleri ve Çözümler, TwinSpires çevrimiçi at yarışı bahis platformunu ve CDI mekanlarına ve üçüncü taraflara tarihsel yarış makinesi teknolojisi sağlayan Exacta’yı kapsar. Bölgesel oyun segmenti, dokuz eyalette yaklaşık 14.340 slot makinesi, video loto terminalleri ve yaklaşık 360 masa oyunu bulunan on tamamen mülkiyetli varlığı ve Illinois’teki Rivers Casino Des Plaines’de %61 ortaklı bir joint venture ile Ohio’daki Miami Valley Gaming’de %50 ortaklı bir joint venture’i içerir.

Sunum, CDI’nin banka koşulu net kaldıraç oranının 30 Haziran 2026 itibarıyla 3,7x olduğunu ve planlanan oyun varlığı satışlarından sonra şirket hedefinin 3,0x veya daha az olduğunu belirtmektedir. Ayrıca ikinci çeyrek 2026 için son on iki ayda $3,0 milyar gelir ve $1,2 milyar Düzeltilmiş EBITDA raporlanmıştır.

CDI, sunumda, yıllık tahmini $280 milyon ila $300 milyon arasında Adjusted EBITDA’ye sahip dokuz tamamen mülkiyetli bölgesel oyun varlığının stratejik satışını yürüttüğünü belirtti: Florida’daki Calder Casino, Indiana’daki Terre Haute Casino Resort, Iowa’daki Hard Rock, Maine’deki Oxford, Maryland’daki Ocean Downs, Mississippi’daki Harlow’s ve Riverwalk, New York’taki Del Lago ve Pennsylvania’daki Presque Isle Downs. Şirket, satış gelirlerini kaldıraç azaltmak, Churchill Downs Hipodromu ve yüksek getirili canlı ve tarihsel yarış projelerine seçici olarak yeniden yatırım yapmak ve hisse geri alımlarını finanse etmek için kullanmayı planladığını söyledi.

2027 Notlarının geri alınması 19 Ekim 2026 için planlanmıştır. CDI’nin yatırımcı ilişkileri takvimi, üçüncü çeyrek 2026 sonuçları konferans telefonunu 29 Ekim 2026, saat 09:00 EDT olarak listeler.