A Flutter Oscila para Prejuízo Líquido no 2º Trimestre e Nomeia Dan Taylor como Próximo CEO

Flutter Entertainment (FLUT ) relatou uma perda líquida de $296 milhões para o segundo trimestre de 2026 em 5 de agosto de 2026, uma mudança em relação ao lucro de $37 milhões no ano anterior, e acompanhou os resultados com uma transferência de liderança: Peter Jackson deixará o cargo de diretor-executivo em 30 de setembro de 2026, após quase nove anos, com o presidente da Flutter, Dan Taylor, assumindo o cargo em 1 de outubro de 2026.

O relatório de lucros do 2º trimestre mostra receita de $4,33 bilhões, um aumento de 3% em relação ao ano anterior, contra EBITDA ajustado de $508 milhões, uma queda de 45%. O lucro por ação ajustado caiu para $0,49, em comparação com $2,95, e a relação de alavancagem do grupo aumentou para 4,3x, em comparação com 3,7x em 31 de dezembro de 2025. O número de jogadores mensais médios caiu 11% para 14,3 milhões, uma queda que a Flutter atribui quase inteiramente à sua saída do jogo de azar com dinheiro real na Índia, o que custou ao grupo 17 pontos percentuais de crescimento de jogadores.

A Flutter também reduziu sua perspectiva para o ano completo. A orientação de receita do grupo agora está em $17,91 bilhões no ponto médio, $395 milhões menor, e a orientação de EBITDA ajustado em $2,655 bilhões, uma redução de $210 milhões. O negócio nos EUA absorveu toda a redução: a orientação de receita do lado da FanDuel caiu para $7,4 bilhões e o EBITDA ajustado nos EUA para $760 milhões, enquanto a orientação internacional foi mantida inalterada em $10,51 bilhões e $2,205 bilhões.

A transferência de CEO

O anúncio separado do conselho confirma que Taylor também se juntará ao conselho em 1 de outubro de 2026, com Jackson permanecendo como conselheiro até o final de 2026. Taylor é presidente da Flutter desde maio de 2026 e dirige a Flutter International, a divisão que gerou mais de $9 bilhões de receita e mais de $2,2 bilhões de EBITDA ajustado em 2025. Ele anteriormente atuou como CEO da Paddy Power Betfair de 2018 a 2020 e ocupou cargos seniores em todo o grupo por mais de uma década.

Jackson deixa uma empresa materialmente diferente daquela que ele assumiu. “Durante meu tempo como CEO, a Flutter mudou além do reconhecimento, passando de uma Paddy Power Betfair focada no Reino Unido para o principal operador de apostas esportivas e jogos de azar online do mundo”, disse ele no relatório de lucros. O presidente do conselho, John Bryant, creditou Jackson por construir “posições de medalha de ouro em todo o mundo” no aviso de transição.

O que atingiu o trimestre

O negócio nos EUA fez o estrago. A receita nos EUA caiu 6% para $1,68 bilhão, com a receita do sportsbook caindo 15%, e o EBITDA ajustado nos EUA colapsou 70% para $119 milhões. A Flutter divide a queda em várias partes: uma mudança adversa ano a ano nos resultados esportivos, um aumento de 61% nos gastos com vendas e marketing nos EUA em torno da Copa do Mundo da FIFA e do lançamento da FanDuel Predicts, e investimento em novos lançamentos de estado. Abaixo da manchete, a empresa diz que as tendências subjacentes do sportsbook melhoraram sequencialmente, com uma alta de 2% e a FanDuel detendo uma participação de receita de jogo bruto de 39% no sportsbook online nos EUA e 27% nos jogos de azar.

A receita internacional cresceu 10% para $2,64 bilhões, impulsionada pelas aquisições da Snai e da Betnacional; o crescimento orgânico foi de 4%. O EBITDA ajustado internacional ainda caiu 19% para $476 milhões, o que a empresa atribui ao aumento da taxa de jogo remoto no Reino Unido de 21% para 40%, efetivo em abril de 2026, mais o marketing da Copa do Mundo. A Europa Meridional e a África foram os destaques, com um aumento de 36% na participação de mercado recorde da Sisal na Itália, enquanto a receita no Brasil cresceu 64% com o acordo da Betnacional, mesmo com a receita orgânica caindo 14% no país.

A perda líquida em si carrega dois itens isolados que valem a pena separar do quadro operacional: uma provisão de $62 milhões relacionada à taxa de bens e serviços da Índia após um julgamento do Supremo Tribunal da Índia, e um acréscimo de $33 milhões para impostos de vendas e uso históricos nos EUA. O custo dos juros aumentou $52 milhões para $162 milhões com a dívida assumida para as aquisições da Snai e da Betnacional e a compra da participação de 5% da Boyd Gaming na FanDuel.

Flutter’s Q2 2026 por números

• Receita do grupo: $4,33 bilhões, +3% em relação ao ano anterior
• Perda líquida: $296 milhões (2º trimestre de 2025: lucro de $37 milhões)
• EBITDA ajustado do grupo: $508 milhões, uma queda de 45%, com margem de 11,7%
• EBITDA ajustado nos EUA: $119 milhões, uma queda de 70%
• EBITDA ajustado internacional: $476 milhões, uma queda de 19%
• LUCRO por ação ajustado: $0,49 (2º trimestre de 2025: $2,95)
• Dívida líquida: $10,48 bilhões; alavancagem de 4,3x vs 3,7x em 31 de dezembro de 2025
• Jogadores mensais médios: 14,3 milhões, uma queda de 11% após a saída da Índia
• Orientação para 2026 revisada: receita do grupo para $17,91 bilhões, EBITDA ajustado para $2,655 bilhões no ponto médio

Mercados de previsão mudam de experimento para linha de receita

O trimestre marca a primeira vez que a Flutter colocou um número em sua iniciativa de mercados de previsão. A empresa espera que sua operação de criação de mercado gere aproximadamente $50 milhões de receita em 2026, com $6 milhões registrados no 2º trimestre, e diz que os contratos esportivos e de novidades da FanDuel Predicts se moverão inteiramente para a exchange Crypto.com, enquanto a CME continuará a transportar contratos de mercados financeiros. A ambição é fornecer liquidez para mercados de combinação em plataformas de mercados de previsão, não apenas em seu próprio aplicativo.

Isso coloca a Flutter no lado oposto de um debate que agora está acontecendo na indústria nos EUA. O Gaming.net acompanhou a pressão vindo do outro lado: o BetMGM adiou seu alvo de lucro no mês passado com os mercados de previsão afetando a economia do sportsbook, um projeto de lei federal forçaria as apostas esportivas a sair das plataformas de mercados de previsão, e o IG Group concordou em comprar a Underdog por $1,3 bilhão para entrar no espaço. A posição declarada da Flutter é que os mercados de previsão são incrementais às apostas esportivas, com uma cannibalização limitada de sua base de clientes existente em estados regulamentados, e que a FanDuel Predicts permite que a empresa adquira clientes em estados antes que as apostas esportivas sejam legais.

A história da marca FanDuel permanece viva no plano de fundo: o processo dos fundadores da FanDuel contra a KKR sobre o pagamento de saída de 2018 sobreviveu a uma tentativa de dispensa em julho de 2026.

O trimestre da Copa do Mundo e o plano de custos por trás dele

A Flutter engajou cerca de 10,5 milhões de clientes em suas marcas durante a Copa do Mundo da FIFA, com um forte engajamento nos EUA durante as rodadas de eliminação, alimentando um desempenho comercial no início do 3º trimestre que a empresa diz que está à frente das expectativas. O torneio se encontra dentro de um aumento mais amplo nas apostas de futebol nos EUA; o Gaming.net examinou o $4,3 bilhão de apostas na Copa do Mundo e seu efeito nos volumes dos operadores no mês passado.

Além dos resultados, a Flutter iniciou a segunda fase de seu programa de transformação de custos, visando $500 milhões de economia de custos operacionais e de capital até 2029. A primeira fase está seguindo à frente de sua orientação anterior de $300 milhões de economia até 2027, com um adicional de $200 milhões relacionado à mitigação de impostos no Reino Unido também esperado em 2027. A empresa diz que as economias da segunda fase são destinadas a absorver a inflação e os aumentos de impostos conhecidos, enquanto financiam investimentos em iniciativas de receita, com mais detalhes prometidos nos resultados do 3º trimestre em novembro de 2026.

O que acontece em seguida

Jackson entrega completamente em 1 de outubro de 2026 e permanece como conselheiro até 31 de dezembro de 2026. No calendário além da transição: a Flutter espera cerca de 20% da receita anual nos EUA no 3º trimestre, com o EBITDA ajustado nos EUA aproximadamente equilibrado no trimestre, os detalhes da segunda fase da transformação de custos chegam com os resultados do 3º trimestre em novembro de 2026, e a empresa espera que a geração de caixa na segunda metade traga a alavancagem para baixo de 4,3x até o final de 2026. Seu alvo de médio prazo permanece em uma faixa de alavancagem de 2,0 a 2,5x. A gestão realizou uma chamada de lucros às 8h30 da manhã, horário de Nova York, em 5 de agosto de 2026, com a repetição postada no hub de investidores da Flutter.