BetMGM Atrasa Meta de Lucro à medida que Mercados de Previsão Afetam

BetMGM, o operador de apostas esportivas e cassino online dos EUA, de propriedade conjunta da MGM Resorts International (MGM ) e da Entain, informou aos investidores em 28 de julho de 2026 que terminará o ano no final de suas próprias previsões e adiou a meta de lucro que ancorou sua proposta de virada. Em sua atualização de negócios do segundo trimestre, a joint venture disse que a receita líquida e o lucro ajustado anuais ficarão perto do final inferior de suas metas de $2,9 bilhões a $3,1 bilhões e $300 milhões a $350 milhões, e que seu objetivo de longo prazo de $500 milhões em lucro ajustado anual agora chegará mais tarde do que 2027.

A meta atrasada é a figura mais reveladora. A BetMGM passou dois anos vendendo aos seus proprietários e ao mercado um caminho limpo para $500 milhões em lucro ajustado até 2027. A gestão agora diz que um mercado competitivo mais difícil e a propagação de plataformas de mercados de previsão que oferecem apostas esportivas fora do sistema licenciado tornam esse cronograma irrealista.

“A BetMGM permanece confiante em entregar lucro ajustado de $500 milhões nos próximos anos”, disse a empresa, acrescentando que “considerando o ambiente de mercado atual, incluindo o impacto da complexidade regulatória dos mercados de previsão, acreditamos que é prudente assumir que o cronograma de entrega se estenderá além das expectativas atuais de 2027”.

Dentro dos Números

A receita líquida do segundo trimestre aumentou 3% em relação ao ano anterior, para $711 milhões, e a receita do primeiro semestre alcançou $1,4 bilhão, um aumento de 4%. Quase todo o crescimento veio do cassino online: a receita de jogos de azar online aumentou 8% para $483 milhões, enquanto a receita de apostas esportivas online foi plana em $228 milhões, apesar das apostas pesadas nos playoffs da NBA e nas primeiras semanas da Copa do Mundo. A empresa disse que os resultados esportivos correram a favor dos clientes, o que segurou sua participação.

A lucratividade foi na direção oposta. O lucro ajustado — uma medida que exclui as taxas que a BetMGM agora paga aos seus pais — caiu 15% para $74 milhões no trimestre e alcançou $99 milhões no semestre.

A linha mais impressionante no lançamento, uma queda de 97% na receita de varejo, também é a menos importante. O varejo é o menor segmento da BetMGM, valendo cerca de $16 milhões no ano anterior e perto de zero no segundo trimestre, e a queda veio de uma handful de apostas grandes ganhas por grandes jogadores, em vez de qualquer declínio estrutural. Um swing semelhante afetou o número de varejo no primeiro trimestre. Os usuários ativos mensais caíram 3% para 875.000, o que a empresa atribuiu a uma abordagem mais seletiva para inscrever e manter jogadores.

Por que a Meta de Lucro Escorregou

A pressão competitiva é a história que a gestão continuou a retornar. As casas de apostas esportivas licenciadas estão perdendo terreno e pagando mais para adquirir clientes à medida que os mercados de previsão, como a Kalshi, oferecem contratos sobre resultados esportivos, e rivais, incluindo a FanDuel e a DraftKings (DKNG ), lançam suas próprias versões. O CEO da BetMGM, Adam Greenblatt, descreveu anteriormente essas plataformas como operadoras de apostas esportivas em tudo, menos no nome. Washington está começando a se envolver, com um projeto de lei federal que imporia apostas esportivas fora dos mercados de previsão agora em jogo.

Contra esse pano de fundo, a BetMGM está se apoiando nas partes do negócio que controla. Ela manteve uma participação de 13% da receita bruta de jogos de azar em seus mercados ativos, dividida entre uma participação mais forte de 20% no cassino online e 8% nas apostas esportivas online, e apontou para seu catálogo de jogos de azar online e sua posição omnichannel em Nevada, onde a aposta esportiva online no primeiro semestre aumentou 10%.

O que os Proprietários Estão Assistindo

Para a MGM Resorts e a Entain, a atualização é principalmente sobre dinheiro. A BetMGM começou a pagar “taxas de pais” aos seus proprietários em 2026, assim que se tornou sustentavelmente lucrativa, e registrou $15 milhões dessas taxas no trimestre e $18 milhões no semestre. Ela não fez nenhuma distribuição adicional de dinheiro aos pais no segundo trimestre, citando o cronograma do calendário esportivo e gastos com a Copa do Mundo e seu novo lançamento no mercado de Alberta recém-regulamentado online.

Ambos os proprietários agora relatam seus próprios resultados: a MGM Resorts publica seus números do segundo trimestre em 29 de julho de 2026, e a Entain publica seus números do primeiro semestre em 13 de agosto de 2026. A Entain, cujas ações listadas em Londres foram facilitadas após a atualização, já está sob pressão em casa devido a impostos mais altos sobre jogos de azar no Reino Unido e cortou 500 empregos para reduzir custos. Isso deixa a joint venture em uma posição estranha: ainda gerando dinheiro e lucro, ainda entre os maiores operadores dos EUA, mas forçada a admitir que a linha de chegada que estabeleceu para si mesma continua se movendo.