A receita da Sportradar cresce no 3º trimestre, com avanço nos EUA superior ao do negócio como um todo

A Sportradar registrou receita de €363 milhões em 3 de novembro de 2026, alta de 24% em relação ao ano anterior. O crescimento de 47% da receita nos EUA e as contribuições dos mercados de previsão impulsionaram seu negócio de tecnologia de apostas, enquanto o aumento dos custos com direitos esportivos pressionou as margens.

A receita de Tecnologia de Apostas & Soluções cresceu 27%, chegando a €297 milhões. O Conteúdo de Apostas & Jogos foi o principal impulso, com alta de 37%, para €242 milhões, graças às contribuições da aquisição da IMG ARENA e à maior adesão de clientes atuais e novos, incluindo participantes dos mercados de previsão. Os Serviços Gerenciados de Apostas seguiram na direção oposta: caíram 3%, para €54,7 milhões, pois o maior faturamento dos Serviços Gerenciados de Negociação foi compensado por margens menores, causadas por resultados esportivos desfavoráveis.

A receita de Conteúdo, Tecnologia & Serviços Esportivos aumentou 11%, chegando a €66 milhões. Nessa divisão, os Serviços de Marketing & Mídia cresceram 15%, para €50,7 milhões, impulsionados por clientes novos e atuais de mídia e tecnologia, além do aumento dos gastos com marketing de afiliados por clientes de casas de apostas esportivas e mercados de previsão.

Os EUA foram a região com crescimento mais acelerado, chegando a €98 milhões, enquanto a receita do restante do mundo aumentou 17%, para €264,5 milhões. O negócio nos EUA respondeu por 27% da receita total, ante 23% um ano antes. A Sportradar atribuiu essa mudança à expansão do mercado, incluindo o crescimento dos mercados de previsão, e à adoção de conteúdo e soluções premium pelos clientes.

O diretor-executivo Carsten Koerl relacionou o desempenho do trimestre à demanda por conteúdo, dados e tecnologia premium, à monetização adicional dos direitos adquiridos da IMG ARENA e às contribuições dos mercados de previsão. “Os fãs estão acompanhando esportes em mais plataformas do que nunca”, afirmou, acrescentando que essa tendência amplia o mercado potencial da Sportradar e a demanda por seus produtos.

Custos com direitos pressionam as margens

O lucro aumentou 20%, para €27 milhões, mas sua proporção em relação à receita recuou de 7,7% para 7,5%. O EBITDA ajustado cresceu 21%, chegando a €102 milhões, enquanto sua margem caiu de 29,0% para 28,2%. Portanto, ambas as medidas de lucro cresceram mais lentamente que a receita, reduzindo as margens apesar do aumento substancial das vendas.

As despesas com direitos esportivos, incluindo a amortização de licenças capitalizadas, subiram de €72,5 milhões para €111,7 milhões. A Sportradar afirmou que o crescimento do EBITDA ajustado foi impulsionado principalmente pela receita e pela redução dos custos ajustados com pessoal, parcialmente compensadas pelos custos da IMG ARENA, sobretudo os direitos esportivos. A definição de EBITDA ajustado da empresa inclui o custo integral das licenças de direitos esportivos, inclusive a amortização de direitos capitalizados, o que torna essas despesas centrais para o resultado das margens.

O lucro trimestral também foi limitado por uma perda cambial de €6 milhões, relacionada principalmente a variações não realizadas em direitos esportivos denominados em dólares americanos; por €4 milhões em custos financeiros adicionais associados a direitos esportivos extras; e por custos de indenização decorrentes de iniciativas de eficiência de custos.

A geração de caixa continuou aumentando. O caixa líquido trimestral proveniente das atividades operacionais subiu 37%, para €157 milhões, e o fluxo de caixa livre aumentou 12%, chegando a €73 milhões. A Sportradar define fluxo de caixa livre como o fluxo de caixa operacional ajustado pelos pagamentos de passivos de arrendamento e pelas aquisições de imobilizado e ativos intangíveis.

Perspectiva para o ano mantida

A Sportradar reiterou sua perspectiva para o ano fiscal de 2026: crescimento da receita, a taxas de câmbio constantes, de 19% a 21%, e crescimento do EBITDA ajustado de 24% a 27%. Com as taxas de câmbio atuais, isso corresponde a uma receita de €1,518 bilhão a €1,533 bilhão e a um EBITDA ajustado de €360 milhões a €368 milhões. A previsão também contempla uma expansão de aproximadamente 70 a 100 pontos-base da margem reportada do EBITDA ajustado e uma conversão em fluxo de caixa livre — definida como o fluxo de caixa livre em proporção ao EBITDA ajustado — acima do nível de 56% registrado em 2025, excluindo custos com litígios não recorrentes.

A perspectiva não considera nenhum efeito da esperada venda da Atrium Sports, pois o momento de conclusão da operação continua incerto. Em 7 de outubro de 2026, a Sportradar anunciou o acordo definitivo para vender a Atrium Sports, negócio de Treinamento & Observação da Synergy Sports, à Teamworks Innovations por US$ 170 milhões. A empresa espera concluir a operação no quarto trimestre de 2026, sujeita às condições habituais de fechamento.

A empresa também deu continuidade à recompra de ações, adquirindo US$ 157 milhões em ações durante o trimestre e concluindo seu programa ampliado de recompra em mercado aberto. Até 30 de outubro de 2026, havia recomprado 34 milhões de ações por US$ 519 milhões desde o início do plano, incluindo US$ 408 milhões em 2026, dentro de uma autorização total de US$ 1 bilhão.

No fim do trimestre, o caixa e os equivalentes de caixa somavam €190 milhões, ante €365 milhões em 31 de dezembro de 2025. Incluindo sua linha de crédito não utilizada, a Sportradar tinha liquidez total de €440 milhões e nenhuma dívida em aberto.

A questão central é se o crescimento nos EUA, nos mercados de previsão e na IMG ARENA pode superar o aumento do custo dos direitos que sustentam essa expansão. A previsão reiterada de expansão da margem para o ano inteiro estabelece um parâmetro claro enquanto a Sportradar equilibra esses custos de conteúdo, a redução das despesas ajustadas com pessoal e a continuidade das recompras de ações.