Receita da Hacksaw cresce 12% no terceiro trimestre, enquanto a composição dos jogos reduz a receita por jogo

A Hacksaw AB informou um aumento de 12% na receita do terceiro trimestre, para EUR 58,1 milhões, em seu relatório intercalar de janeiro a setembro de 2026, divulgado em 3 de novembro de 2026. A atividade de jogo mais intensa foi compensada pela menor receita por jogo. O lucro operacional ajustado cresceu 15%, para EUR 48,3 milhões, elevando a margem ajustada de 81% para 83%.

O lucro trimestral aumentou 18%, para EUR 45,7 milhões. O fluxo de caixa operacional chegou a EUR 52,2 milhões, ante EUR 36,7 milhões no ano anterior, quando a variação do capital de giro incluiu EUR 6,8 milhões em itens não recorrentes relacionados ao pagamento de dividendos. Incluindo os itens que afetam a comparabilidade, o lucro operacional foi de EUR 47,8 milhões; o ajuste trimestral de EUR 0,6 milhão cobriu principalmente bônus vinculados a um novo programa de incentivos de longo prazo.

Os números finais ficaram dentro das faixas indicadas na atualização preliminar de 12 de outubro de 2026 da Hacksaw, que estimava receita entre EUR 57,5 milhões e EUR 58,5 milhões e lucro operacional ajustado entre EUR 48 milhões e EUR 49 milhões. O relatório intercalar completo acrescenta demonstrações financeiras detalhadas, métricas do portfólio e a explicação da administração sobre a composição dos jogos.

Atividade de jogo cresce mais que a receita

A média diária de rodadas de jogo aumentou 19% em relação ao ano anterior, enquanto os 10 jogos mais populares responderam por 52% da receita bruta total de jogos, ante 45%. A CEO Ana Vrabic Verdir afirmou que as mudanças na composição dos jogos e dos operadores reduziram a receita por jogo em comparação com o mesmo período do ano anterior, explicando por que o maior engajamento não se traduziu em um crescimento proporcional da receita.

No início de 2026, a Hacksaw alterou seu roteiro de desenvolvimento e a proporção de jogos à medida que ampliava o foco em mercados específicos. Desde então, o roteiro foi reequilibrado para priorizar estilos de jogo e pontos fortes que historicamente impulsionaram seu sucesso, sem deixar de desenvolver jogos para uma gama mais ampla de mercados. Verdir descreveu a composição resultante como um obstáculo temporário e espera que ela se normalize nos próximos meses, mas alertou que a composição atual pode afetar o desempenho no curto prazo.

Expansão do conteúdo e do alcance de clientes

A Hacksaw lançou 19 jogos próprios durante o trimestre, ante 12 no ano anterior, enquanto estúdios terceirizados lançaram 26 jogos na OpenRGS, acima dos 15 registrados anteriormente; a Zerplaay Games também se tornou um estúdio parceiro. Ao fim do trimestre, 12 estúdios terceirizados já haviam lançado jogos na plataforma, elevando o portfólio total de 268 para 399 jogos. A Hacksaw afirmou que Moneyplane, lançado em setembro de 2026, foi seu primeiro jogo de crash, ampliando o portfólio para além de caça-níqueis, raspadinhas e jogos de vitória instantânea.

A Hacksaw fechou 74 acordos durante o trimestre, incluindo 67 com novos clientes, e 34 novos clientes entraram em operação, entre eles a Sazka, na República Tcheca, e a Snai, na Itália. A empresa entrou na província de Alberta, no Canadá, e na Cidade Autônoma de Buenos Aires, na Argentina, ampliando sua presença para mais de 40 mercados com licenciamento local. Após o fim do trimestre, a Bally’s Intralot entrou em operação no Reino Unido, e a FanDuel, em Connecticut.

No Brasil, o movimento foi na direção oposta: o governo retirou a autorização de todos os operadores licenciados no fim de setembro de 2026, e o mercado regulamentado fechou no início de outubro de 2026. Verdir descreveu o fechamento como um desvio da tendência mais ampla de expansão dos mercados com licenciamento local.

Crescimento em nove meses sustenta investimentos

De janeiro a setembro de 2026, a receita aumentou 23%, para EUR 175,0 milhões, ou 27% em moeda constante. O lucro operacional ajustado cresceu 24%, para EUR 144,2 milhões, com a margem inalterada em 82%, enquanto o fluxo de caixa operacional aumentou 35%, para EUR 140,9 milhões. Os números acumulados no ano situam o crescimento mais moderado do trimestre em um desempenho mais forte ao longo de nove meses.

As despesas operacionais ajustadas do terceiro trimestre foram de EUR 9,8 milhões, ante EUR 9,9 milhões no ano anterior. O aumento das despesas com pessoal e desenvolvimento de negócios foi parcialmente compensado pela redução dos custos dos serviços vendidos, principalmente as taxas pagas a estúdios terceirizados. O investimento em ativos intangíveis dobrou, passando de EUR 1,6 milhão para EUR 3,2 milhões, e abrangeu o desenvolvimento e a certificação de jogos capitalizados, a plataforma de mercados de previsão, patentes e marcas registradas. Ao fim de setembro de 2026, a Hacksaw tinha EUR 148,2 milhões em caixa e equivalentes de caixa e nenhuma dívida remunerada.

A Hacksaw manteve inalteradas suas metas financeiras de longo prazo, citando o crescimento do mercado online, a confiança em sua capacidade de conquistar participação de mercado e novas verticais, incluindo sua plataforma B2B de mercados de previsão.

O principal contraste no relatório está entre a forte atividade de jogo e a menor receita por jogo. A questão em aberto é se o roteiro reequilibrado poderá melhorar essa monetização enquanto a Hacksaw mantém a expansão mais ampla de conteúdo, mercados e verticais que sustenta suas metas de longo prazo inalteradas.