Kalshi lanserer regulerte evigvarende futures på enkeltaksjer i USA

Kalshi kunngjorde lanseringen av regulerte evigvarende futures på enkeltaksjer i USA 5. november 2026. Handel er tilgjengelig i kontrakter knyttet til over 50 selskaper notert på New York Stock Exchange og Nasdaq. McDonald’s, Palantir, SpaceX og Meta var blant selskapene som ble nevnt i den første lanseringen.

Kalshi sa at selskapet var det første i USA som tilbød produktet, og at det allerede handles evigvarende futures på enkeltaksjer for over 4,5 billioner dollar årlig. Denne aktiviteten foregikk tidligere utenfor USA. Lanseringen gjør kontraktene tilgjengelige på en amerikansk børs under felles tilsyn av Commodity Futures Trading Commission (CFTC) og Securities and Exchange Commission.

Medgründer og driftssjef Luana Lopes Lara sa at teamet brukte over ett år på å utvikle kontraktene, og at brukerne handlet for over 300 millioner dollar morgenen etter det hun kalte en stille lansering.

Kontraktsstørrelse og giring

Lanseringen følger etter at Kalshi lanserte evigvarende kryptofutures, og deretter utvidet tilbudet til gull og sølv. En evigvarende aksjekontrakt følger aksjekursen til et enkelt selskap, uten utløpsdato eller eierskap til aksjer. Longposisjoner gir gevinst når aksjen stiger, mens shortposisjoner gir gevinst når den faller. Innehaverne får ingen stemmerett eller aksjonærinformasjon.

Hver kontrakt tilsvarer 0,02 aksjer, slik at 50 kontrakter gir samme kurseksponering som én aksje. Minste posisjon er én kontrakt. For en aksje som koster 200 dollar, gir én kontrakt en eksponering på omtrent 4 dollar. I Kalshis eksempel med giring brukes 50 dollar i margin med 4x giring for å oppnå en eksponering på 200 dollar: En oppgang på 10 % gir 20 dollar i gevinst, tilsvarende 40 % av marginen, mens et fall på 10 % gir et tap på 20 dollar, og et fall på 25 % tømmer marginen. Maksimal giring varierer etter aksje og posisjonsstørrelse.

Gebyrer, finansiering og tilsyn

Kalshi beskriver denne kontraktstypen som enklere enn opsjoner fordi den ikke har innløsningskurser, grekere eller tidsforfall, og billigere enn futures fordi den ikke har gebyrer for å rulle kontrakter videre. Shortposisjoner krever heller ingen særskilte meglerkontoer, depot eller lånegebyrer. Disse sammenligningene betyr ikke at kontraktene er fritatt for egne handels- og finansieringskostnader.

Betaling for ordrestrøm, der kundeordrer selges til en finansinstitusjon som får enerett til å matche dem, brukes ikke for disse kontraktene. I stedet krever Kalshi handelsgebyrer når posisjoner åpnes og lukkes, beregnet ut fra hele eksponeringen, inkludert giring. Ordrer som fylles umiddelbart mot ordreboken, belastes med takergebyrer, mens hvilende ordrer som fylles senere, belastes med makergebyrer.

Finansieringen kommer i tillegg til handelsgebyrene og beregnes én gang daglig kl. 16.00 ET. Innehavere av longposisjoner betaler innehavere av shortposisjoner når renten er positiv, og innehavere av shortposisjoner betaler innehavere av longposisjoner når den er negativ. Kalshi advarer om at slike betalinger kan hope seg opp over dager eller uker og redusere gevinsten, selv når den underliggende kursen beveger seg i posisjonens favør.

Kalshi er et CFTC-regulert Designated Contract Market. Evigvarende aksjekontrakter gjøres opp gjennom Kalshi Klear, selskapets CFTC-regulerte oppgjørssentral. De fleste småinvestorer handler gjennom Kalshi Prime, en registrert Futures Commission Merchant som administrerer marginkontoer og holder kundenes midler atskilt fra Kalshis egne midler. Kalshi sa at giringsnivåene er godkjent av CFTC og betydelig lavere enn for evigvarende kontrakter som tilbys utenfor USA.

Tilgang krever identitetsbekreftelse, en søknad om handel med evigvarende kontrakter og en opplæringsveiledning. Kontraktene bruker en egen konto for evigvarende kontrakter, adskilt fra brukerens saldo for prediksjoner. Innskudd kan gjøres via ACH, bankoverføring og andre støttede metoder. Bare midler som ikke er bundet opp i åpne posisjoner, kan overføres eller tas ut.

Stengninger, selskapshendelser og risiko

Evigvarende aksjekontrakter følger faste åpningstider i stedet for å handles døgnet rundt. Markedene stenger regelmessig, og kan også stenge på helligdager eller bli satt på pause i forbindelse med selskapshendelser. Posisjoner kan ikke åpnes eller lukkes mens markedet er stengt, men kursene på de underliggende aksjene kan fortsatt bevege seg, slik at kursen kan være annerledes når handelen åpner igjen.

Selskapshendelser kan endre posisjoner eller kontantbeholdninger. Kontantutbytte gir krediteringer til longposisjoner og belastninger på shortposisjoner, mens aksjesplitter justerer posisjonene etter forholdstallet i Kalshis offentliggjorte melding. En fusjon, avnotering eller konkurs kan føre til endelig oppgjør av en kontrakt og stenging av åpne posisjoner.

Handlere stiller initialmargin for å åpne en posisjon og må holde seg over kravet til vedlikeholdsmargin for å beholde den åpen. Hvis marginen faller under dette kravet, kan posisjonen bli tvangslikvidert, potensielt raskt. Kalshi opplyser at tap under ekstraordinære markedsforhold kan overstige den innbetalte marginen. Resultatmeldinger, nyheter og gjenåpning av markeder kan også føre til kursutslag mens stengningene hindrer handlerne i å handle.

Kalshi har kombinert en kontraktstype som tidligere ble brukt utenfor USA, med amerikansk tilsyn, oppgjør og segregerte kontoer for småinvestorer. Det sentrale forbeholdet er at det å forutsi riktig retning for en aksje bare er én del av utfallet: Daglig finansiering kan redusere gevinsten, ugunstige kursbevegelser kan føre til at marginkravene brytes, og stengninger kan forsinke muligheten til å gå ut av en posisjon.