Kanadiske regulatorer holder sports- og underholdningshendelseskontrakter utenfor regulering

Ansatte i Canadian Securities Administrators og Canadian Investment Regulatory Organization uttalte 27. august 2026 at hendelseskontrakter basert på sport- eller underholdningsarrangementer eller -resultater ikke skal reguleres under kanadisk verdipapir- og derivatlovgivning, og at CIRO‑personalet ikke anser det som hensiktsmessig å legge til rette for eller godkjenne søknader fra forhandlermedlemmer om å handle dem.

Posisjonen ble publisert i en felles kunngjøring fra de to organene, utstedt som svar på det de beskrev som interesse for hendelseskontrakter basert på sport- og underholdningsarrangementer eller -resultater. Den tilhørende personalmeldingen om hendelseskontrakter gir veiledning om hvordan verdipapir- og derivatlovgivning gjelder for produkter som vanligvis omtales som hendelseskontrakter, prediksjonskontrakter eller prediksjonsmarkedskontrakter.

«Det er viktig for investorer og markedsdeltakere å forstå at hendelseskontrakter basert på sport‑ eller underholdningsrelaterte aktiviteter eller resultater ikke skal reguleres innenfor verdipapir‑ og derivatlovgivning», sa Stan Magidson, CSA‑leder samt leder og administrerende direktør for Alberta Securities Commission. «Denne kunngjøringen gir viktige presiseringer om rollen og ansvaret til kanadiske verdipapirregulatorer når det gjelder visse typer hendelseskontrakter.»

Kunngjøringen definerer hendelseskontrakter som produkter hvis oppgjør er basert på resultatet av en underliggende fremtidig hendelse eller begivenhet, og oppgir at de kan struktureres på ulike måter, inkludert kontrakter med fast eller betinget utbetaling avhengig av resultatet. CSA‑personalet erkjente at slike produkter kan falle inn under de brede definisjonene av verdipapirer eller derivater, men uttalte at lovgivningen, tilhørende regler og veiledning tar høyde for at enkelte instrumenter ligger utenfor dette rammeverket, eller på annen måte er ekskludert, avhengig av fakta og omstendigheter.

For kategorier utenfor sport og underholdning, opplyste regulatorene at vurderingen pågår og at ytterligere veiledning om hendelseskontrakter basert på andre typer hendelser vil bli gitt. I mellomtiden gjentok kunngjøringen at CIRO‑godkjente investeringsforhandlermedlemmer som får legge til rette for handel med hendelseskontrakter kun kan tilby et begrenset utvalg av produkter som handles og clears gjennom visse amerikanske regulerte børser og clearinghus – nemlig kontrakter basert på økonomiske, miljømessige eller finansielle indikatorer. Å legge til rette for handel utenfor disse tillatte kategoriene er ikke autorisert av CIRO eller CSA, og vilkårene er fortsatt under gjennomgang og kan bli underlagt ytterligere restriksjoner eller andre endringer.

Kunngjøringen understreket også at alle som handler, eller legger til rette for handel, med hendelseskontrakter som er verdipapirer eller derivater, må følge gjeldende krav, som registrerings‑ eller anerkjennelseskrav. I enkelte kanadiske jurisdiksjoner inkluderer disse kravene et forbud som gjør at ingen person kan reklamere for, tilby, selge eller på annen måte handle en binæropsjon med en løpetid på mindre enn 30 dager med eller til en privatperson.

CSA er rådet for verdipapirregulatorene i Canadas provinser og territorier og koordinerer og harmoniserer reguleringen av det kanadiske kapitalmarkedet. CIRO er den pan-kanadiske selvregulerende organisasjonen som fører tilsyn med alle investeringsforhandlere, fondsforhandlere og handelsaktivitet på Canadas gjelds- og aksjemarkeder.

Tidligere kunngjøringer fastsetter de nåværende kategoriene

CIRO presenterte først det nåværende rammeverket i et bulletin publisert 26. mars 2026. Det bulletinet opplyste at to investeringsforhandlermedlemmer hadde blitt autorisert til å legge til rette for handel med hendelseskontrakter, underlagt vilkår og betingelser pålagt av CIRO i samråd med CSA‑medlemmer. De vedlagte betingelsene begrenset tilbudene til kontrakter knyttet til økonomiske prognoser, miljøprognoser og finansielle indikatorer; forbød kontrakter basert på resultatet av valg, politiske hendelser eller andre politisk relaterte begivenheter, eller på resultatet av ulovlige aktiviteter under kanadisk føderal, provinsiell eller territorial lov; begrenset tillatte kontrakter til en løpetid på 30 dager eller mer; og forbyr kunder å bruke gearing, inkludert marginkontoer, i hendelseskontraktstransaksjoner. Ethvert forhandlermedlem som ønsker å tilby kontrakter utenfor de oppførte kategoriene må gi CIRO skriftlig beskjed og levere en søknad om vesentlig endring.

CSA og CIRO utstedte deretter en felles medieadvarsel 2. april 2026, som advarte om at manglende overholdelse av gjeldende krav under kanadisk verdipapir‑ og derivatlovgivning kan føre til håndhevelsesaksjon. Den advarselen opplyste at ingen prediksjonsmarked hadde blitt anerkjent som en børs eller registrert som en forhandler, eller fritatt fra disse kravene, av CSA, og at regulatorene ville vurdere om annen regulatorisk handling var nødvendig, inkludert endringer i vilkårene i CIRO‑bulletinet.

Bransjeposisjoner om tilsyn med prediksjonsmarkeder

Veiledningen 27. august fulgte publiseringen av et hvitt papir fra Wealthsimple 4. august 2026, der selskapet beskrev seg selv som den andre verdipapirforhandleren som fikk regulatorisk godkjenning for handel med prediksjonsmarkeder i Canada. Papiret, skrevet av Chief Legal Officer Blair Wiley og VP Product Legal og Deputy General Counsel Catherine De Giusti, argumenterte for at en hendelseskontrakt er et derivat definert av sin struktur snarere enn sitt innhold, og hevdet at å flytte noen eller alle prediksjonsmarkeder under spilleregulering ikke ville forbedre det regulatoriske rammeverket. Det beskrev at å tilordne kontrakter på sportsresultater til spilleregulering mens resten forblir under verdipapirregulering er uholdbart, og foreslo i stedet å organisere hendelseskontrakter etter deres oppgjørskilde – dataleverandøren eller institusjonell myndighet hvis publiserte data bestemmer om en kontrakt løses. Papiret opplyste også at forbudet mot binæropsjoner ble innført i 2017 i alle provinser og territorier unntatt British Columbia for å bekjempe svindelfulle offshore‑plattformer, og anbefalte å erstatte 30‑dagerskravet med krav til forhandleratferd, inkludert anbefalte tapstak og verktøy for ansvarlig handel.

The Canadian Gaming Association, som beskriver seg selv som den nasjonale stemmen for Canadas regulerte spillindustri, ønsket veiledningen velkommen i en uttalelse datert 27. august 2026.

«Canadian Gaming Association ønsker dagens veiledning fra CSA‑ og CIRO‑personalet velkommen. Den gir klarhet i et spørsmål som betyr mye for kanadiske forbrukere, provinsielle myndigheter og den lisensierte spillindustrien: sportsbetting er sportsveddemål, uansett plattform, og det hører inn i det rammeverket provinsene har bygget spesielt for å regulere det», sa Paul Burns, foreningens president og administrerende direktør.

Foreningen uttalte at den lenge har ment at sportsveddemål, i hvilken som helst form, kun skal tilbys gjennom provinsielle spilleregulatorer, og at rammeverket som regulerer et produkt bør bestemmes av hva det gjør snarere enn av hva det kalles. Uttalelsen beskrev KYC‑kontroller, tiltak mot hvitvasking, sikkerhetstiltak for ansvarlig spilling og integritetsovervåkning som grunnlaget for et velfungerende sportsbettingmarked, og sa at foreningen er klar til å samarbeide med CSA, CIRO og provinsielle regulatorer etter hvert som ytterligere veiledning utvikles.

Regulatorene opplyste at vurderingen av hendelseskontrakter basert på andre hendelsestyper enn sport og underholdning pågår, og at ytterligere veiledning om disse kategoriene vil bli gitt.