CFTC Waarschuwt Predictie-Markten Voor Gebrekkige Incentive-Programma-Indieningen

De Commodity Futures Trading Commission heeft predictie-marktoperatoren op de hoogte gesteld van de manier waarop ze de incentive-programma’s indienen die handelsvolume naar hun platforms trekken, met de waarschuwing dat een groeiend deel van die indieningen procedurale of inhoudelijke gebreken vertoont. In een advies van 12 augustus 2026 herinnerde de afdeling Market Oversight van de commissie de beurzen die het toezicht houdt aan hun verplichtingen bij het zelf-certificeren van market-maker-, liquiditeits-, handels- en incentive-programma’s, waarbij het specifiek de indieningen in verband met event-contractproducten aanhaalde als een terugkerend probleem.

Het advies volgt op een advies van 24 juli 2026 van dezelfde afdeling, waarin beurzen werden opgedragen om te stoppen met het indienen van brede, template-achtige certificaten die veel event-contractvariaties in één indiening bundelen, een praktijk die Gaming.net heeft behandeld toen het werd uitgegeven. Daarvoor, in maart 2026, had de afdeling een eerder advies over event-contracten uitgegeven, het eerste van wat nu een trio van staff-waarschuwingen dit jaar is.

Wat De CFTC Aangaf In Predictie-Markt Incentive-Programma’s

Incentive-programma’s zijn de betalingen, rebates, credits en voordelen die beurzen gebruiken om market makers aan te trekken en handelsvolume in bepaalde contracten te stimuleren. Onder het zelf-certificeringsregime van de CFTC kan een beurs een dergelijk programma in werking stellen na het indienen van de regels bij de commissie en het certificeren dat het programma voldoet aan de Commodity Exchange Act, onderworpen aan een gestroomlijnde beoordeling van tien werkdagen.

Volgens het staff-advies heeft de afdeling een toename gezien van incentive-programma-indieningen in verband met event-contracten die proceduraal of inhoudelijk gebrekkig zijn. Deze gebreken dwingen het personeel om aanvullende informatieaanvragen te doen, herindieningen te activeren en een proces te verlengen dat is ontworpen om tien werkdagen te duren. Het advies is gericht aan aangewezen contractmarkten, de geregistreerde beurzen waarop predictie-markten zoals Kalshi opereren; het merkt op dat er op dit moment geen swap-executiefaciliteiten zijn die event-contracten aanbieden, hoewel dezelfde analyse van toepassing zou zijn op hen.

Het advies deelt zijn bezorgdheden in in twee categorieën. Wat betreft de procedure moeten indieningen elk materieel onderdeel van een programma uiteenzetten: het doel en de duur, de producten die worden gedekt, de verplichtingen en prestatienormen van deelnemers, de criteria voor deelname en de volledige incentive-structuur. Materiaalwijzigingen in een bestaand programma, inclusief verlengingen en vernieuwingen, moeten worden ingediend als een nieuwe certificering in plaats van een wijziging, en inhoudelijke wijzigingen in een lopende indiening vereisen dat de beurs de indiening intrekt en opnieuw indient, waardoor de tien-dagenklok opnieuw begint.

Wat de inhoud betreft, identificeert het advies programmadesigns die het personeel waarschijnlijk acht om in conflict te komen met de core-principle-verplichtingen van de beurzen:

• Volume-gebaseerde beloningen met steile niveaus of drempelbonussen, die handel kunnen aanmoedigen dat uitsluitend wordt gedaan om volumedoelen te bereiken en het risico van wash trading of vooraf geregisseerde transacties kunnen verhogen.
• Market-maker-regelingen die netto-winst garanderen of verliezen dekken door middel van stipendia en rebates, die het personeel zegt kunstmatige handelsstrategieën kunnen aanmoedigen.
• Verborgen, eenmalige of preferentiële regelingen, inclusief geheime kortingcodes, niet-kasbonussen, selectieve retentiebonussen en informele voordelen zoals VIP- of vroeg toegang tot producten.
• Sweepstakes-achtige of willekeurige beloningen op basis van kans in plaats van vooraf gedefinieerde prestatiecriteria, die het advies zegt waarschijnlijk de vereiste van onpartijdige, niet-discriminerende toegang schenden, en die het zegt niet moeten worden aangeboden via “gamified, casino-achtige” mechanismen zoals spin-the-wheel-promoties.

Het advies behandelt ook belangenconflicten waarbij een market maker een dochteronderneming of affiliate van de beurs zelf is, waarbij het opmerkt dat de commissie voorlopig heeft geconcludeerd dat een beurs die incentive-programma’s voor een gelieerde market maker beheert, haar verplichting om belangenconflicten te minimaliseren, in gevaar zou brengen.

Het Derde CFTC-Advies Gericht Aan Predictie-Markten In 2026

Het advies van augustus volgt op een advies van 24 juli 2026 van dezelfde afdeling, waarin beurzen werden opgedragen om te stoppen met het indienen van brede, template-achtige certificaten die veel event-contractvariaties in één indiening bundelen, een praktijk die Gaming.net heeft behandeld toen het werd uitgegeven. Daarvoor, in maart 2026, had de afdeling een eerder advies over event-contracten uitgegeven, het eerste van wat nu een trio van staff-waarschuwingen dit jaar is.

Naast de staff-guidance heeft de commissie zelf een formeel besluit voorgesteld op 10 juni 2026, waarin wordt uiteengezet hoe het event-contracten in verband met opgesomde activiteiten, waaronder gaming, zal beoordelen en zal beslissen welke tegen het algemeen belang indruisen. Het patroon over alle vier documenten is consistent: de CFTC legt en bouwt haar toezicht op predictie-markten uit, zelfs terwijl haar rechtsmacht over sportevenementencontracten in de rechtszaal wordt betwist door staatsgokregulatoren, met parallelle gevechten die in Nevada en andere staten plaatsvinden.

Wat Het Advies Wel En Niet Doet

De beperkingen van het document zijn duidelijk vermeld. Het is informatief personeelsadvies: het creëert geen nieuwe verplichtingen, wijzigt geen regels en vertegenwoordigt de mening van het personeel van de afdeling Market Oversight, in plaats van de commissie zelf. Het verleent evenmin enige immuniteit, waarbij het opmerkt dat het geen no-action-positie tegen een handhavingsaanbeveling biedt.

De verplichtingen die het beschrijft, bestaan echter al. Zelf-certificeringsindieningen gaan gepaard met een wettelijke certificering dat een programma voldoet aan de Commodity Exchange Act, en waar een indiening onvolledig, onvoldoende uitgelegd of mogelijk in strijd is met de wet, de commissie aanvullende informatie kan verzoeken, wijzigingen kan eisen of de werking van het programma geheel kan opschorten. Beurzen moeten ook elke indiening op hun eigen websites publiceren op het moment van indiening.

Voor predictie-marktoperatoren loopt de praktische verplichting nu in twee richtingen: elk nieuw incentive-programma dat wordt ingediend, moet vanaf het begin voldoen aan de inhoudelijke verwachtingen van het advies, en programma’s die al zijn gecertificeerd, worden onderworpen aan een conformiteitsbeoordeling tegen de richtlijnen, met eventuele wijzigingen die via het zelf-certificeringsproces worden ingediend vóór 14 september 2026, de praktische verplichting loopt nu in twee richtingen: elk nieuw incentive-programma dat wordt ingediend, moet vanaf het begin voldoen aan de inhoudelijke verwachtingen van het advies, en programma’s die al zijn gecertificeerd, worden onderworpen aan een conformiteitsbeoordeling tegen de richtlijnen, met eventuele wijzigingen die via het zelf-certificeringsproces worden ingediend vóór 14 september 2026.