連邦裁判所、ミネソタ州の予測市場禁止令を凍結

連邦裁判所、ミネソタ州の予測市場禁止令を凍結

連邦裁判官は、予測市場の禁止令を凍結した。ミネソタ州では、予測市場の禁止令が初めて導入されていたが、連邦裁判所はその禁止令を凍結した。これは、連邦規制機関と予測市場のプラットフォームであるKalshiおよびPolymarketにとって、希有な勝利となった。

米国地区裁判所判事キャサリン・メネンデスは、2026年7月27日に、連邦商品先物取引委員会（CFTC）に登録された取引所に対するミネソタ州の法律の執行を禁止する仮処分命令を出した。44ページの命令書では、運営者と政府が、連邦商品法が州の禁止令を上回り、プラットフォームが損害を被る可能性が高いと主張することについて、勝訴の可能性が高いと判断した。この命令は、裁判所が最終的な決定を下すまで有効である。

この挑戦は、連邦政府と業界の共同の努力であった。CFTCは、2026年5月にミネソタ州を訴えた。訴えは、州知事ティム・ウォルツが法案に署名した1日後に起こされたもので、州は、連邦規制市場を閉鎖しようとする州の最も攻撃的な試みであり、天候や作物の契約についてミネソタ州の農家がヘッジする契約まで犯罪化するものであると主張した。司法省、Kalshi、Polymarket USも同様の訴えを起こした。法律は、以前の州の努力よりもさらに進んでいた。既存のギャンブルに関する法律を個々の契約に適用するのではなく、予測市場の運営、広告、または運営の支援を犯罪化し、プラットフォームにデータまたは検証サービスを提供する者も対象とし、運営者はこれがニュース媒体やスポーツデータパートナーを巻き込む可能性があると警告した。

スワップラインの境界

勝利は、表面的なものよりも狭いものである。メネンデス判事は、仮処分命令を1つの質問に基づいており、プラットフォームが提示するイベント契約が「スワップ」であるかどうかである。スワップとは、連邦法がCFTCの独占的管理下に置く金融商品である。経済的または商業的な利害関係のある結果に結びついた契約、たとえば上院選挙、ワールドカップの勝者、ホルムズ海峡の再開は、この基準を満たす。ただし、「Love Island USA」の勝者についての賭けや、試合中のアナウンスについての賭けはそうではない。

この区別が全ての戦いの場である。ミネソタ州の禁止令は、一度にすべての予測契約を包含していたため、裁判官は、州が犯罪化する権限のない取引に及んでいることを判断した。ただし、法律がすべての適用において先取特権を与えられていない可能性があり、最終的な命令は、連邦政府が保護する契約と州法に従う契約を区別した後、より狭いものになる可能性があると述べた。彼女は、運営者の言論の自由に関する主張については、決定を下さなかった。

州にとって希有な敗北

この判決は、州にとって痛撃である。なぜなら、連邦先取特権の理由で、明確な立法禁止令を凍結した最初の判決だからである。他の判決とは逆の判断が下された。2026年7月20日、ワシントン州の裁判官は、Kalshiは違法なギャンブルサイトである可能性が高いと判断し、連邦法が州のギャンブル規則を置き換えないと判断した。ネバダ州は、州裁判所の命令により、Kalshiにスポーツ市場の地理的限定を課した。ミシガン州は、6桁の日額罰金を課すと脅した。

ミネソタ州司法長官キース・エリソンは、態度を軟化しない意向を示した。「予測市場は、単純にギャンブルである。ミネソタ州には、搾取的なギャンブルをコミュニティから排除する権利がある」と、ABCニュースに述べた。さらに、州は法律を守るために闘争を続けるだろう。Polymarketの最高法務責任者、ニール・クマールは、この決定を、連邦登録された取引所での予測市場は「州の規則のパッチワークではなく、連邦法に従う」という証拠として捉えた。

賭けの対象は大きい。Kalshiの月間取引高は、2026年6月に約330億ドルに達した。一方、Polymarketとその米国法人では、同期間に約140億ドルを扱った。両社は、CFTCが少なくとも9つの州を訴えてその権限を主張している間、ミシガン州、ネバダ州、ワシントン州を含む複数の州で命令または命令に従っている。CFTCは、これらの契約を連邦規制の派生商品として扱っている。

次に何が起こるか

エリソンは、控訴するかどうかを決定しなければならない。根本的な訴訟は、双方が最高裁判所まで争うと予想される全面的な審判に向けて進む。仮処分命令は、最終的な判断ではない。連邦登録された取引所に対する刑事禁止令の適用のみを凍結し、訴訟が進行中である。

未解決の疑問は、CFTCが自らの規制においても苦慮しているものと同じである。CFTCは、大量の契約提出により、連邦の監督がどこまで行き届いているのかが不明になることを警告した。裁判所がスワップラインを明確に引くまで、すべての州の事件はそれに依存し、最も直接的な禁止令を試みて敗れたミネソタ州は、州がどこまで進むことができるかをテストする第一の試みとなっている。