Churchill Downs、5億ドルのTerm Loan Bを確保、債務満期を2031年に延長

Churchill Downs Incorporated 2026年9月28日に発表した、リボルビングクレジット施設およびTerm Loan A施設の満期を2029年から2031年に延長する修正契約を締結し、2033年償還の新たな5億ドルのシニア担保付きTerm Loan Bを締結した。

クレジット契約修正

この修正は、ケンタッキー州ルイビルに本拠を置く同社の既存シニア担保付きクレジット契約を変更するものです。リボルバーおよびTerm Loan A施設の満期延長に加えて、同社は本修正が既存のクレジット契約にその他のいくつかの変更を加えると述べました。

修正契約に基づく借入は、SOFRにスプレッドを加えた金利が適用され、スプレッドはCDIの総純レバレッジ比率に基づいて決定されます。

2033年Term Loan Bの条件

新たなTerm Loan Bは総額5億ドルの元本で、シニア担保付きであり、2033年に満期を迎えます。金利はSOFRに175ベーシスポイントを加えたもので、元本額の99.875%で発行されました。

CDIは、2033年Term Loan Bからの純収益を、未返済のTerm Loan B債務の返済、未返済のリボルビングローンの返済、関連する取引手数料および費用の資金調達、そして運転資金やその他の一般企業目的に使用する意向であると述べました。

2027年ノートの償還と9月のタイムライン

2026年9月18日、CDIは2027年償還の5.50%シニアノートに関する条件付き償還通知を発行しました。償還は2026年10月19日に予定されており、同社は償還金額をリボルビングクレジット施設から資金調達する意向であると述べました。

この決済は、同社が2026年9月14日に開始した債務取引を完了するもので、当時5億ドルの2033年償還予定のTerm Loan Bを提案したと発表しました。開始時に、CDIは純収益を未返済のTerm Loan B債務の返済、2027年ノートの一部償還、関連手数料および費用の資金調達、そして運転資金や一般企業目的に使用する意向であると述べました。開始リリースでは、ローンの完了は市場および慣行条件に依存し、ローンは慣例的なゲーミング規制条件に従うことが記載されていました。

CDIは2026年9月17日にローンの価格を設定した、金利はSOFRに175ベーシスポイントを加え、元本の99.875%で設定しました。価格設定リリースで、同社は2027年ノートの条件付き償還通知を発行する意向であり、通知発行後30日で償還が行われると述べ、2033年TLBは慣例的なゲーミング規制条件に従うことを明らかにしました。

事業および公表レバレッジ状況

CDIはライブおよびヒストリカルレースのエンターテイメント施設、オンラインベッティング事業、地域カジノゲーム施設を運営しています。同社のChurchill Downs Racetrackはケンタッキー・ダービーとサラブレッドチャンピオンシップシリーズの開催地です。

A 2026年9月23日の投資家向けプレゼンテーションでは、3つのセグメントが説明されています。Live and Historical Racingには、Churchill Downs Racetrack、約5,330台の歴史的レースマシンを備えたケンタッキー州のエンターテイメント施設8カ所、約4,715台のマシンを備えたバージニア州の施設8カ所、そして2027年中頃の開業を見込んでいるニューハンプシャー州の建設中のRockingham Grand Casinoが含まれます。Wagering Services and Solutionsには、TwinSpiresオンライン競馬ベッティングプラットフォームと、CDI施設およびサードパーティに歴史的レースマシン技術を提供するExactaが含まれます。地域ゲーミングセグメントは、9州にわたる全額所有の施設10カ所で、約14,340台のスロットマシンとビデオ宝くじ端末、約360台のテーブルゲームを有し、さらにイリノイ州のRivers Casino Des Plainesにおける61%出資のジョイントベンチャーと、オハイオ州のMiami Valley Gamingにおける50%出資のジョイントベンチャーが含まれます。

プレゼンテーションによれば、CDIの銀行契約上のネットレバレッジは2026年6月30日時点で3.7倍であり、計画中のゲーム資産売却後は3.0倍以下を目標としています。また、2026年第2四半期の過去12か月間の売上高は30億ドル、調整後EBITDAは12億ドルと報告されています。

CDIはプレゼンテーションで、年間調整後EBITDAが2億8,000万ドルから3億ドルと見込まれる9つの全所有地域ゲーミング施設の戦略的売却を進めていると述べました。対象はフロリダ州のCalder Casino、インディアナ州のTerre Haute Casino Resort、アイオワ州のHard Rock、メイン州のOxford、メリーランド州のOcean Downs、ミシシッピ州のHarlow’sとRiverwalk、ニューヨーク州のDel Lago、ペンシルベニア州のPresque Isle Downsです。同社は、売却収益をレバレッジ削減、Churchill Downs Racetrackおよび高リターンのライブ・ヒストリカルレースプロジェクトへの選択的再投資、そして自社株買いの資金に充てる意向であると述べました。

2027年ノートの償還は2026年10月19日に予定されています。CDIの投資家向けカレンダーには、2026年第3四半期決算のカンファレンスコールが2026年10月29日午前9時（EDT）に設定されていると掲載されています。