Flutter Oscilla tra Perdita Netta e Nomina di Dan Taylor come Prossimo CEO

Flutter Entertainment ha segnalato una perdita netta di 296 milioni di dollari per il secondo trimestre del 2026 il 5 agosto 2026, un ribaltamento rispetto a un utile di 37 milioni di dollari dell’anno precedente, e ha abbinato i risultati a un passaggio di leadership: Peter Jackson lascerà il ruolo di amministratore delegato il 30 settembre 2026, dopo quasi nove anni, con il presidente di Flutter Dan Taylor che prenderà il suo posto il 1 ottobre 2026.

Il rilascio dei risultati del secondo trimestre mostra ricavi di 4,33 miliardi di dollari, in aumento del 3% rispetto all’anno precedente, con un utile operativo lordo (EBITDA) di 508 milioni di dollari, in calo del 45%. L’utile per azione si è ridotto a 0,49 dollari rispetto a 2,95 dollari, e il rapporto di indebitamento del gruppo è salito a 4,3 volte rispetto a 3,7 volte al 31 dicembre 2025. Il numero medio di giocatori mensili è sceso dell’11% a 14,3 milioni, un calo che Flutter attribuisce quasi interamente alla sua uscita dal gioco d’azzardo in denaro in India, che è costata al gruppo 17 punti percentuali di crescita dei giocatori.

Flutter ha anche tagliato le sue previsioni per l’intero anno. La guida per i ricavi del gruppo è ora fissata a 17,91 miliardi di dollari al punto medio, 395 milioni di dollari in meno, e la guida per l’EBITDA si attesta a 2,655 miliardi di dollari, in calo di 210 milioni di dollari. L’intera riduzione è stata assorbita dall’attività negli Stati Uniti: la guida per i ricavi di FanDuel è scesa a 7,4 miliardi di dollari e l’EBITDA negli Stati Uniti a 760 milioni di dollari, mentre la guida per l’attività internazionale è rimasta invariata a 10,51 miliardi di dollari e 2,205 miliardi di dollari.

Il passaggio di leadership

L’annuncio separato del consiglio di amministrazione conferma che Taylor si unirà anche al consiglio di amministrazione il 1 ottobre 2026, con Jackson che rimarrà come consulente fino alla fine del 2026. Taylor è stato presidente di Flutter dal maggio 2026 e gestisce Flutter International, la divisione che ha generato oltre 9 miliardi di dollari di ricavi e oltre 2,2 miliardi di dollari di EBITDA nel 2025. In precedenza, ha ricoperto il ruolo di amministratore delegato di Paddy Power Betfair dal 2018 al 2020 e ha ricoperto ruoli senior in tutto il gruppo per oltre un decennio.

Jackson lascia una società molto diversa da quella che aveva assunto quando è diventato amministratore delegato. “Durante il mio mandato come amministratore delegato, Flutter è cambiata oltre ogni riconoscimento, passando da un’azienda focalizzata sul Regno Unito, Paddy Power Betfair, al principale operatore di scommesse sportive online e gioco d’azzardo”, ha detto nel rilascio dei risultati. Il presidente del consiglio di amministrazione, John Bryant, ha elogiato Jackson per aver costruito “posizioni di medaglia d’oro in tutto il mondo” nel comunicato di transizione.

Cosa ha colpito il trimestre

L’attività negli Stati Uniti ha fatto il danno. I ricavi negli Stati Uniti sono scesi del 6% a 1,68 miliardi di dollari, con i ricavi delle scommesse sportive in calo del 15%, e l’EBITDA negli Stati Uniti è crollato del 70% a 119 milioni di dollari. Flutter divide il calo in diversi pezzi: un ribaltamento sfavorevole anno su anno nei risultati sportivi, un aumento del 61% nelle spese di vendita e marketing negli Stati Uniti intorno alla Coppa del Mondo FIFA e al lancio di FanDuel Predicts, e investimenti nel lancio di nuovi stati. Al di sotto del titolo, l’azienda afferma che le tendenze sottostanti delle scommesse sportive sono migliorate in modo sequenziale, con un aumento del 2% dell’importo giocato e FanDuel che detiene una quota di ricavi lordi del gioco d’azzardo del 39% nel mercato delle scommesse sportive online e del 27% nel gioco d’azzardo.

I ricavi internazionali sono cresciuti del 10% a 2,64 miliardi di dollari, sostenuti dagli acquisti di Snai e Betnacional; la crescita organica è stata del 4%. L’EBITDA internazionale è comunque sceso del 19% a 476 milioni di dollari, che l’azienda attribuisce all’aumento dell’imposta sul gioco d’azzardo a distanza nel Regno Unito dal 21% al 40%, in vigore dal 1 aprile 2026, più la spesa pubblicitaria per la Coppa del Mondo. L’Europa meridionale e l’Africa sono stati i migliori, con un aumento del 36% grazie alla quota di mercato record di Sisal in Italia, mentre i ricavi in Brasile sono aumentati del 64% grazie all’accordo con Betnacional, nonostante la crescita organica in Brasile sia scesa del 14%.

La perdita netta stessa comporta due voci una tantum che vale la pena separare dall’immagine operativa: una provvista di 62 milioni di dollari legata all’imposta sui beni e servizi in India a seguito di una sentenza della Corte Suprema dell’India, e un accantonamento di 33 milioni di dollari per tasse di vendita e uso storiche negli Stati Uniti. Le spese per interessi sono aumentate di 52 milioni di dollari a 162 milioni di dollari a causa del debito contratto per gli acquisti di Snai e Betnacional e l’acquisto della partecipazione del 5% di Boyd Gaming in FanDuel.

Flutter nel secondo trimestre 2026 in cifre

• Ricavi del gruppo: 4,33 miliardi di dollari, +3% rispetto all’anno precedente
• Perdita netta: 296 milioni di dollari (secondo trimestre 2025: utile di 37 milioni di dollari)
• EBITDA del gruppo: 508 milioni di dollari, in calo del 45%, al margine dell’11,7%
• EBITDA negli Stati Uniti: 119 milioni di dollari, in calo del 70%
• EBITDA internazionale: 476 milioni di dollari, in calo del 19%
• Utile per azione: 0,49 dollari (secondo trimestre 2025: 2,95 dollari)
• Debito netto: 10,48 miliardi di dollari; rapporto di indebitamento 4,3 volte rispetto a 3,7 volte al 31 dicembre 2025
• Giocatori medi mensili: 14,3 milioni, in calo dell’11% dopo l’uscita dall’India
• Riduzione della guida per il 2026: ricavi del gruppo a 17,91 miliardi di dollari, EBITDA a 2,655 miliardi di dollari al punto medio

I mercati di previsione passano da esperimento a linea di ricavi

Il trimestre segna la prima volta in cui Flutter ha fornito un numero per la sua spinta ai mercati di previsione. L’azienda si aspetta che la sua operazione di mercato generi circa 50 milioni di dollari di ricavi nel 2026, con 6 milioni di dollari registrati nel secondo trimestre, e afferma che i contratti sportivi e di novità di FanDuel Predicts passeranno interamente sulla piattaforma di scambio di Crypto.com, mentre la CME continuerà a gestire i contratti dei mercati finanziari. L’obiettivo è quello di fornire liquidità per i mercati di combinazione attraverso le piattaforme di mercati di previsione, non solo la propria app.

Ciò pone Flutter sul lato opposto di un dibattito che attualmente si svolge nell’industria statunitense. Gaming.net ha tracciato la pressione dall’altra direzione: BetMGM ha rinviato il suo obiettivo di profitto lo scorso mese con i mercati di previsione che intaccano l’economia delle scommesse sportive, un progetto di legge federale costringerebbe le scommesse sportive a uscire dalle piattaforme di mercati di previsione, e IG Group ha accettato di acquistare Underdog per 1,3 miliardi di dollari per entrare nello spazio. La posizione dichiarata di Flutter è che i mercati di previsione sono incrementali alle scommesse sportive, con una limitata cannibalizzazione della sua base clienti esistente negli stati regolamentati, e che FanDuel Predicts consente di acquisire clienti negli stati prima che le scommesse sportive siano legali.

La storia stessa del marchio FanDuel rimane viva sullo sfondo: la causa legale dei fondatori di FanDuel contro KKR per il loro pagamento di uscita del 2018 ha superato un tentativo di rigetto in luglio 2026.

Il trimestre della Coppa del Mondo e il piano di costo dietro di esso

Flutter ha coinvolto circa 10,5 milioni di clienti attraverso i suoi marchi durante la Coppa del Mondo FIFA, con un forte coinvolgimento negli Stati Uniti attraverso le fasi di eliminazione che alimentano una prestazione commerciale anticipata nel terzo trimestre che l’azienda afferma essere superiore alle aspettative. Il torneo si inserisce in un più ampio aumento delle scommesse sul calcio negli Stati Uniti; Gaming.net ha esaminato l’impatto della Coppa del Mondo sulle scommesse e il suo effetto sui volumi degli operatori lo scorso mese.

Contestualmente ai risultati, Flutter ha avviato la seconda fase del suo programma di trasformazione dei costi, con l’obiettivo di risparmiare 500 milioni di dollari di costi operativi lordi e di spese in conto capitale entro il 2029. La prima fase è in corso con un anticipo rispetto ai 300 milioni di dollari di risparmi precedentemente indicati per il 2027, con un ulteriore risparmio di 200 milioni di dollari legato alla mitigazione delle tasse nel Regno Unito atteso per il 2027. L’azienda afferma che i risparmi della seconda fase sono destinati ad assorbire l’inflazione e gli aumenti fiscali noti, finanziando gli investimenti nelle iniziative di ricavo, con ulteriori dettagli promessi con i risultati del terzo trimestre nel novembre 2026.

Cosa succede dopo

Jackson cederà completamente il suo ruolo il 1 ottobre 2026 e rimarrà come consulente fino al 31 dicembre 2026. Sulla calendario oltre la transizione: Flutter si aspetta circa il 20% dei ricavi statunitensi dell’anno nel terzo trimestre con l’EBITDA negli Stati Uniti approssimativamente in pareggio nel trimestre, i dettagli della seconda fase della trasformazione dei costi saranno resi noti con i risultati del terzo trimestre nel novembre 2026, e l’azienda si aspetta che la generazione di cassa nel secondo semestre riduca il rapporto di indebitamento da 4,3 volte alla fine del 2026. L’obiettivo di medio termine rimane un intervallo di indebitamento del 2,0-2,5. La dirigenza ha ospitato una conferenza telefonica alle 8:30 del mattino EDT il 5 agosto 2026, con la replica pubblicata sull’hub degli investitori di Flutter.