Full House Resorts registra una perdita più ampia nel terzo trimestre nonostante la crescita dei ricavi

Full House Resorts ha comunicato una perdita netta più ampia nel terzo trimestre il 5 novembre 2026, nonostante i ricavi siano aumentati del 4,9%, passando da 78,0 milioni di dollari dell’anno precedente a 81,8 milioni. L’aumento del reddito operativo è stato più che compensato dai maggiori oneri per interessi, mentre American Place ha trainato la crescita e i lavori di ristrutturazione hanno pesato sul segmento West.

La perdita netta è aumentata da 7,7 milioni di dollari, pari a 0,21 dollari per azione diluita, a 8,6 milioni, pari a 0,24 dollari per azione diluita. Il reddito operativo è salito da 3,4 a 4,4 milioni di dollari, ma gli oneri finanziari netti per interessi sono cresciuti da 11,1 a 13,0 milioni. Poiché gli interessi hanno superato il reddito operativo, il miglioramento del risultato operativo non è bastato a evitare una perdita: la migliore performance delle strutture si è quindi accompagnata a un risultato finale più debole.

L’EBITDA rettificato, che la società definisce come EBITDA rettificato di segmento al netto dei costi e delle spese aziendali, è sceso da 14,8 a 14,6 milioni di dollari. Il calo riflette la forte diminuzione della redditività del segmento West, che ha compensato il miglioramento del Midwest & South.

American Place traina la crescita del Midwest & South

La società ha dichiarato che i ricavi di American Place sono aumentati del 9,8%, raggiungendo un record per la struttura. Il casinò fa parte del segmento Midwest & South insieme a Silver Slipper e Rising Star, nel quale i ricavi sono cresciuti del 6,4%, passando da 58,3 a 62,1 milioni di dollari. L’EBITDA rettificato di segmento, la misura della redditività dei segmenti utilizzata dalla società, è aumentato del 18,0%, da 11,6 a 13,6 milioni di dollari, grazie alla crescita registrata in tutte e tre le strutture.

Lee ha dichiarato che la crescita del 10,0% dei ricavi di Rising Star ha prodotto anche un aumento dell’utile operativo. A Silver Slipper, la direzione ha rivisto la strategia di marketing e contenuto le spese dei reparti, ottenendo margini migliori e una significativa crescita dell’utile operativo.

«Dal giorno dell’apertura, nel febbraio 2023, i ricavi e gli utili di American Place sono aumentati in ogni trimestre rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente», ha dichiarato Lee. Si aspetta che la struttura temporanea continui a crescere nei prossimi trimestri e che il casinò permanente American Place apra tra circa due anni dalla data dell’annuncio.

I lavori di ristrutturazione pesano sul West

I ricavi del segmento West sono aumentati dell’1,2%, passando da 18,0 a 18,2 milioni di dollari, ma l’EBITDA rettificato di segmento è sceso da 3,2 a 1,0 milioni. Le attività in Colorado sono cresciute nonostante i gravi incendi boschivi nelle vicinanze, che nel luglio 2026 hanno inciso sulle visite, mentre Grand Lodge ha registrato un calo durante gli estesi lavori di ristrutturazione. Il trimestre del 2025 aveva inoltre beneficiato di una rettifica degli accantonamenti per le imposte sul gioco d’azzardo delle attività in Colorado, un ulteriore fattore che incide sul confronto degli utili.

I lavori di ristrutturazione di Grand Lodge riguardano le suite dei cottage, il ristorante principale e gran parte degli spazi per riunioni, oltre alla chiusura temporanea della sua spiaggia sul lago Tahoe. La società prevede di completare i lavori verso la fine del 2027.

A Chamonix/Bronco Billy’s, i ricavi sono cresciuti nei giochi da tavolo, nella ristorazione, nell’hotel e nella vendita al dettaglio. Lee ha descritto le iniziative per aumentare la redditività, tra cui la revisione degli orari di alcuni servizi non legati al gioco, un marketing digitale più mirato, la gestione interna delle pulizie e della lavanderia e gli sforzi per ampliare l’offerta di riunioni e convegni.

Le scommesse sportive convenzionate, che comprendono i marchi per le scommesse sportive presso le sedi e online in Colorado, Indiana e Illinois, hanno generato ricavi per 1,51 milioni di dollari e un EBITDA rettificato di segmento di 1,42 milioni. Un anno prima, le cifre erano rispettivamente di 1,63 e 1,54 milioni di dollari.

Gli oneri del debito restano determinanti

Al 30 settembre 2026, Full House disponeva di 45,7 milioni di dollari di liquidità, di cui 30,7 milioni in disponibilità liquide ed equivalenti e la quota non utilizzata della linea di credito revolving. Il debito era costituito principalmente da 450 milioni di dollari in obbligazioni senior garantite con scadenza nel 2028, attualmente rimborsabili alla pari, e da 25 milioni utilizzati su una linea revolving di 40 milioni. La scadenza della linea revolving è stata prorogata dal 15 agosto 2027 al 15 novembre 2027.

Il trimestre evidenzia una chiara tensione finanziaria per Full House: American Place e le misure di contenimento dei costi adottate altrove stanno migliorando i risultati operativi, ma gli oneri per interessi continuano a superare nettamente il reddito operativo. L’equilibrio tra i miglioramenti a livello delle singole strutture e i costi di finanziamento sarà quindi determinante per i risultati futuri; l’apertura del casinò permanente American Place e il completamento della ristrutturazione di Grand Lodge restano traguardi di più lungo periodo.