La perdita trimestrale di DraftKings si amplia nonostante la crescita dei ricavi trainata dallo sport

DraftKings ha comunicato il 5 novembre 2026 che i ricavi dei tre mesi conclusi il 30 settembre 2026 sono aumentati del 16%, raggiungendo $1,329 miliardi, mentre la perdita netta attribuibile agli azionisti ordinari è salita a $468,7 milioni, rispetto ai $256,8 milioni. L’operatore ha inoltre aumentato l’investimento previsto in Predictions, rendendo questa attività centrale nelle nuove previsioni per il 2026 e nelle prime prospettive per il 2027.

I ricavi sportivi trainano la crescita mentre le perdite si ampliano

DraftKings ha attribuito l’aumento dei ricavi di $185 milioni, da $1,144 miliardi, soprattutto al perdurare di un buon coinvolgimento dei clienti e a un margine netto più elevato nel segmento Sportsbook. I ricavi sportivi, che comprendono le scommesse sportive online e nei punti vendita, oltre ai mercati di previsione, sono aumentati del 31,5%, raggiungendo $783,6 milioni. I ricavi dell’iGaming sono cresciuti del 2,1%, a $460,9 milioni, mentre gli altri ricavi sono diminuiti del 12,5%, a $84,5 milioni: lo sport è stato quindi il chiaro motore dell’espansione trimestrale.

Il volume delle scommesse e delle operazioni dei clienti regolate nel segmento sportivo, che esclude il volume degli operatori di mercato nei mercati di previsione, è aumentato del 21,9%, raggiungendo $13,9 miliardi. Il margine netto dei ricavi sportivi è salito al 5,6%, dal 5,2%, consentendo ai ricavi sportivi di crescere più rapidamente dell’attività dei clienti regolata. I paganti unici mensili sono aumentati di circa il 13%, arrivando a 4,1 milioni, e il ricavo medio per MUP è cresciuto di circa il 3%, ovvero $3, fino a $109.

DraftKings ha collegato l’aumento dei paganti alla fidelizzazione e all’acquisizione di nuovi clienti nei segmenti Sportsbook, iGaming e Predictions, e il maggior ricavo medio soprattutto al miglioramento del margine di Sportsbook. Questi progressi non hanno impedito che la perdita operativa si ampliasse, raggiungendo $493,1 milioni, contro i $271,9 milioni dell’anno precedente. La perdita per azione, sia di base sia diluita, è aumentata a $0,94, da $0,52.

Le spese di vendita e marketing sono salite a $605,7 milioni, dai $360,4 milioni. L’aumento di $245,3 milioni risultante dai dati comunicati ha superato la crescita trimestrale dei ricavi, pari a $185 milioni, e contribuisce a spiegare perché vendite più elevate siano coincise con una perdita più ampia. L’EBITDA rettificato ha registrato una perdita di $316,9 milioni, rispetto a una perdita di $126,5 milioni un anno prima. DraftKings definisce questa misura come l’utile o la perdita netti prima di interessi, imposte, ammortamenti e svalutazioni, con ulteriori rettifiche che includono i compensi basati su azioni e determinate voci legali e non operative.

Predictions ridefinisce entrambe le previsioni

L’amministratore delegato Jason Robins ha dichiarato che nel 2026 oltre 1,6 milioni di clienti avevano utilizzato Predictions. «Il terzo trimestre ha segnato un momento cruciale per DraftKings: l’offerta Predictions che stiamo sviluppando sta ora alimentando una crescita significativa per la nostra attività», ha affermato.

DraftKings prevede ora per l’esercizio 2026 ricavi compresi tra $6,35 e $6,55 miliardi e un EBITDA rettificato tra $175 e $275 milioni. La revisione riflette soprattutto un aumento dell’investimento in Predictions, misurato in termini di EBITDA rettificato, portandolo a un intervallo compreso tra $650 e $700 milioni; di questi, tra $175 e $225 milioni sono previsti per il quarto trimestre. Per l’attività principale si prevede un EBITDA rettificato tra $875 e $925 milioni, tenendo conto di ulteriori investimenti nell’iGaming e di risultati sportivi moderatamente favorevoli ai clienti.

Nel 2026 i ricavi di Predictions dovrebbero essere irrilevanti, poiché le promozioni per acquisire nuovi clienti compenseranno la maggior parte dei ricavi lordi generati. Il direttore finanziario Alan Ellingson ha dichiarato che l’attività principale continua a generare un flusso di cassa libero significativo, che DraftKings impiega per finanziare Predictions con tempi di recupero dell’investimento che ha definito interessanti.

Per l’esercizio 2027, DraftKings ha presentato per la prima volta previsioni sui ricavi, compresi tra $7,35 e $7,75 miliardi, e sull’EBITDA rettificato, compreso tra $800 milioni e $1,0 miliardi. Il punto medio dell’intervallo dei ricavi corrisponde a una crescita annua del 17% e include un investimento in Predictions, misurato in termini di EBITDA rettificato, pari a $300 milioni.

In queste prospettive, i ricavi dell’attività principale sono stimati tra $6,7 e $7,0 miliardi, con un EBITDA rettificato compreso tra $1,15 e $1,25 miliardi. Si prevede che Predictions generi ricavi tra $650 e $750 milioni, a fronte di un investimento in EBITDA rettificato compreso tra $250 e $350 milioni.

Le due previsioni delineano il compromesso finanziario: dai ricavi irrilevanti attesi nel 2026, Predictions dovrebbe diventare un contributore significativo nel 2027, mentre l’intervallo di investimento previsto scende al di sotto di quello del 2026. La questione centrale è se Predictions riuscirà a trasformare il coinvolgimento iniziale in ricavi dichiarati di entità significativa, riducendo al contempo l’onere degli investimenti e consentendo così al maggiore contributo dell’attività principale in termini di EBITDA rettificato di riflettersi nei risultati del gruppo.