EA Siap Keluar dari Nasdaq dalam Penawaran $55 Miliar Saudi

Electronic Arts (EA ) akan mengakhiri hampir empat dekade sebagai perusahaan publik. Dalam pengajuan keamanan yang tanggal 30 Juli 2026, penerbit mengatakan setiap persetujuan regulator yang diperlukan untuk menyelesaikan penjualan sekitar $55 miliar ke kelompok investor yang dipimpin Saudi sekarang sudah ada, dan bahwa mereka berharap transaksi tersebut akan selesai pada atau sekitar akhir perdagangan pada 4 Agustus 2026. Begitu itu terjadi, EA akan keluar dari Nasdaq dan menyelesaikan pembelian pinjaman terbesar dalam catatan.

Pengajuan tersebut menyatakan dengan jelas bahwa “semua persetujuan regulator yang diperlukan untuk menyelesaikan Merger telah diperoleh,” meninggalkan hanya kondisi penutupan biasa antara perusahaan dan pemilik baru. EA tidak mengatakan persetujuan mana yang terakhir, tetapi tinjauan oleh Komite Investasi Asing di Amerika Serikat (CFIUS), panel yang meninjau pengambilalihan asing dari perusahaan AS untuk risiko keamanan nasional, telah menjadi hambatan utama kesepakatan. Regulator Eropa telah menandatangani sebelumnya: Komisi Eropa menyetujui merger atas dasar persaingan pada 23 Juli 2026, dan secara terpisah memeriksa apakah dukungan negara Saudi dari konsorsium memberikan keunggulan yang tidak adil di pasar.

Pembeli adalah kelompok yang dipimpin oleh Dana Investasi Publik Saudi Arabia, bersama dengan perusahaan ekuitas swasta Silver Lake dan Affinity Partners, perusahaan investasi yang didirikan oleh Jared Kushner. Di bawah perjanjian EA mengumumkan pada 29 September 2025, pemegang saham menerima $210 per saham dalam bentuk tunai, premi 25% dari harga EA sebelum pembicaraan muncul, menilai perusahaan sekitar $55 miliar. PIF, yang sudah memiliki sekitar 10% dari EA, menggulirkan saham itu ke dalam kesepakatan dan akan keluar dengan kontrol sekitar 93% dari penerbit; Silver Lake dan Affinity membagi sisa yang tersisa.

Utang di Balik Kesepakatan

Untuk sebagian besar sejarahnya, EA telah menjadi salah satu mesin uang yang paling stabil dalam gaming, membawa hampir tidak ada utang. Itu berakhir saat penutupan. Konsorsium tersebut membiayai pengambilalihan dengan sekitar $36 miliar dalam ekuitas dan $20 miliar dalam pinjaman yang disusun oleh JPMorgan Chase, dan pinjaman itu mendarat di buku EA sendiri. Hasilnya adalah EA swasta yang jauh lebih berutang daripada EA publik yang digantikannya, dengan utang yang harus dilayani sebelum satu permainan baru dikirim.

Utang itu tepatnya yang menarik perlawanan politik di Washington. Anggota Kongres AS menekan Komisi Perdagangan Federal untuk memeriksa kesepakatan, memperingatkan bahwa utang memberikan insentif kuat kepada pemilik baru untuk mengurangi biaya melalui pemutusan hubungan kerja, pengalihan, atau penutupan studio. Kekhawatiran itu tidak abstrak. EA telah memotong staf berulang kali selama tinjauan, dari tim dukungan pelanggan dan keamanan hingga pekerja di studio di balik Battlefield 6, bahkan ketika tembakan itu memberikan salah satu peluncuran terkuat perusahaan dalam beberapa tahun.

Apa yang Berubah di Bawah Kepemilikan Saudi

Hari ke hari, sedikit bergeser. EA mempertahankan kantor pusatnya di Redwood City, California, dan Andrew Wilson tetap sebagai kepala eksekutif. Perubahan yang lebih dalam adalah kontrol: penerbit AS yang memegang data perilaku, pengeluaran, dan obrolan pada ratusan juta pemain akan menjawab kepada dana investasi pemerintah asing. Itu adalah inti dari tinjauan CFIUS, dan dari peringatan terpisah dari senator tentang akses asing ke informasi pemain. Peran Saudi telah menarik kritik lain juga, termasuk dari pembuat konten untuk The Sims yang memprotes catatan kerajaan tentang hak LGBTQ.

Menjadi perusahaan swasta juga melonggarkan tekanan pendapatan triwulanan yang diberlakukan oleh pemegang saham publik, memberikan manajemen ruang untuk berinvestasi pada cakrawala yang lebih panjang. Apakah kebebasan itu sepadan dengan biaya utang baru adalah taruhan yang dilakukan oleh PIF dan mitranya.

Pembelian Pinjaman Terbesar dalam Pasar Publik yang Menipis

Skala itu sejarah dalam hal ini. Sekitar $55 miliar, pembelian EA adalah pembelian pinjaman terbesar yang pernah diselesaikan, melampaui kesepakatan TXU sebesar $45 miliar pada 2007, dan akuisisi kedua terbesar dalam gaming, di belakang pengambilalihan Microsoft atas Activision Blizzard (ATVI ) sebesar $69 miliar. EA sendiri telah menyebutnya sebagai pembelian pinjaman terbesar yang pernah dilakukan, didukung oleh sponsor, dalam sejarah.

Penutupan juga menarik penerbit lain dari pasar publik, memperpanjang rentetan konsolidasi gaming yang telah membuat pembelian dan pengambilalihan menjadi yang paling sibuk dalam beberapa tahun. EA melewatkan target asli ginal Juni 30, 2026, karena tinjauan berlarut-larut dan batas waktu diperpanjang. Dengan persetujuan akhirnya diperoleh, sahamnya akan berhenti diperdagangkan setelah merger ditutup, menyerahkan salah satu katalog waralaba terbesar di industri, dari EA Sports FC dan Madden hingga The Sims dan Battlefield, kepada pemilik baru.