Bally’s Mengincar Kesepakatan £225M untuk William Hill karena Evoke Berusaha Mengurangi Kerugian

Sudah lama dikabarkan, tapi tampaknya seseorang akhirnya mengambil langkah dan menunjukkan minat untuk mengambil alih William Hill dari tangan Evoke Plc. Evoke saat ini berada dalam pembicaraan dengan merek kasino AS Bally’s (BALY ) Intralot, mengenai penawaran yang akan menilai William Hill sebesar 50p per saham, menilai bookmaker Inggris sekitar £225 juta. Bahkan orang luar yang tidak tahu berapa biaya bisnis ini atau bagaimana mereka diakuisisi dan dipertukarkan, bisa mengatakan bahwa £225 juta untuk bookmaker seperti William Hill terdengar seperti pencurian.

Untuk perbandingan, ada pembicaraan yang sedang berlangsung untuk menjual Caesars, yang bisa mendapatkan biaya akuisisi sekitar $6,5 miliar hingga $7 miliar. Masalahnya, William Hill dalam kesulitan di sini, dan Evoke berusaha untuk mengurangi kerugian, termasuk utang bersih sekitar £1,8 miliar, yang diambil dari akuisisi William Hill. Sebagai aset, William Hill sulit dijual saat ini, karena tidak memenuhi harapan, dan Evoke telah menutup 200 dari 1.400 toko taruhan di jalan utama yang dibeli kembali pada tahun 2022. Tambahkan kenaikan pajak taruhan olahraga yang akan berlaku tahun depan, dan menjadi jelas mengapa Evoke sangat fokus pada menjual atau memecah William Hill.

Evoke dalam Pembicaraan dengan Bally’s

Pembicaraan antara Evoke dan Bally’s dipahami sedang berlangsung pada tahap lanjutan, dengan Bally memiliki waktu hingga 18 Mei untuk mengkonfirmasi apakah akan membuat penawaran atau menarik diri dari pembicaraan. Angka yang sedang dipertimbangkan untuk akuisisi William Hill sekitar £225 juta, dengan saham dinilai 50p masing-masing. Itu hampir satu pertiga lebih tinggi dari tarif saham saat ini, dan investor sedang mempertimbangkan kombinasi all-share dengan Bally’s.

Belum ada konfirmasi, dan masih ada waktu untuk menghaluskan detail, terutama terkait utang besar $1,8 miliar yang dihadapi Evoke, hingga batas waktu. Tapi skenario paling mungkin adalah Bally’s Corporation membeli lisensi, toko, operasi, dan hak atas William Hill sebagai merek.

Minat Bally’s terhadap William Hill

Bally’s adalah kandidat menjanjikan untuk William Hill karena sedang mengembangkan jejak global, dan memiliki portofolio kasino darat AS. Baru-baru ini, Bally’s memenangkan salah satu lisensi kasino komersial downstate NYC dengan proyek Bally’s Bronx. Mereka juga bekerja pada proyek $1,7 miliar di Chicago, dan memiliki proyek di Las Vegas Strip, di situs bekas Tropicana.

Baru-baru ini, Bally’s merayakan pembukaan kembali kasino sungai bekas Bally’s Marquette di Iowa, menunjukkan bahwa ini adalah perusahaan yang sedang naik daun. Mendapatkan William Hill tidak hanya memperluas portofolio internasional Bally’s. Ini jauh lebih penting daripada itu. Ini berarti Bally’s dapat mendapatkan posisi di salah satu pasar terbesar di dunia, sektor iGaming Inggris. Dan, ini akan memuat merek yang tidak perlu diperkenalkan, sebagai salah satu bookmaker tertua di Inggris.

Situasi William Hill

William Hill benar-benar jatuh dari puncaknya, dengan penurunan penjualan ritel dan operasi yang terus-menerus terfragmentasi. Pada 2000-an, William Hill adalah salah satu bookmaker terbesar di Inggris, dengan ribuan toko ritel dan kehadiran kuat di industri taruhan Inggris. Bersama dengan bookmaker besar lainnya, William Hill memperluas ke taruhan online pada pertengahan 2010-an, tetapi lebih lambat untuk beradaptasi dengan platform ini.

Pada 2020, William Hill diakuisisi oleh Caesars Entertainment (CZR ), dan setahun kemudian, William Hill dipecah, dengan Caesars menjual aset non-AS ke Evoke plc, sementara mempertahankan lengan AS. Sekarang hanya fokus pada pasar domestik Inggris dan beberapa pasar Eropa, Evoke mengambil utang besar untuk mengelola kesepakatan, tetapi taruhan itu tidak membayar. Dengan pemeriksaan kelayakan dan RG Inggris, tekanan pajak, dan kondisi pasar yang lebih ketat muncul di Inggris, Evoke bergelut dengan paket utang.

Baru tahun lalu, Evoke mengumumkan bahwa mereka akan mempertimbangkan pembicaraan akuisisi untuk menjual William Hill, dan juga terbuka untuk memecah bookmaker yang dulunya tak terkalahkan. Mereka menutup banyak toko taruhan di jalan utama pada 2025, di tengah kekhawatiran tentang kenaikan pajak taruhan Inggris, dan sekarang Evoke – atau lebih tepatnya William Hill – berada di ujung jalan buntu yang sangat ketat.

Merek Lain Evoke

Evoke, sebuah perusahaan yang terdaftar di London dan berbasis di Gibraltar, adalah salah satu dari banyak operator yang terjebak dalam perubahan regulasi dan kondisi pasar yang lebih ketat di Inggris. Ini adalah wilayah yang keras yang hanya terlihat lebih berat dan sulit bagi operator untuk mendapatkan margin yang diinginkan. Dan itu tidak hanya mempengaruhi William Hill, tetapi juga merek lain Evoke. Namun, merek lain perusahaan, Mr Green dan 888casino, lebih digital daripada William Hill, dan dengan demikian mereka lebih siap untuk beradaptasi dengan perubahan ini.

Kenaikan Pajak Judi Inggris dan Kesulitan

Hal yang lucu (aneh, bukan lucu-lucu) di sini adalah bahwa pajak taruhan ritel belum berubah di Inggris. Begitu juga dengan taruhan balap kuda (yang sekarang menjadi bagian dari taruhan ritel umum). Hanya iGaming dan taruhan olahraga online (bookmaker online) yang terkena kenaikan pajak judi. Tapi karena ini adalah sumber pendapatan utama bagi perusahaan besar seperti Evoke, dan marginnya lebih tinggi daripada toko ritel, yang memiliki biaya pemeliharaan dan staf – itu adalah toko taruhan ritel yang mungkin terkena dampak paling besar di sini. Mereka dan operator kecil di Inggris.

Pemindahan atau perubahan rencana permainan telah menyebabkan Flutter memindahkan Sky Bet ke Malta, dan menutup banyak toko taruhan Paddy Power. Tapi perusahaan juga telah membuat momentum positif, baru-baru ini memperluas platform Tombola dengan menambahkan aplikasi game arcade. Lanskap di sini berubah, dengan kasino online dan olahraga (dan vertikal lainnya) menjadi prioritas daripada fokus pada sektor judi yang telah menghindari kenaikan pajak (taruhan ritel, balap kuda, bingo ritel).

Caesars x Fertitta Kesepakatan Potensial dan Gerakan Besar Lainnya

Di seberang lautan, di AS, Caesars sedang mengalami proses yang sama. Caesars Entertainment telah mengalami penurunan pendapatan yang besar selama beberapa tahun terakhir, dan sedang mempertimbangkan pembicaraan untuk diakuisisi, dengan laporan yang menghubungkan Tilman Fertitta dengan kesepakatan $6,5 miliar hingga $7 miliar. Fertitta memiliki waralaba kasino Golden Nugget, Landry’s Inc, Houston Rockets dari NBA, dan banyak merek katering mewah. Sebagai pemain besar di pasar AS, mereka terlihat seperti kandidat utama untuk memulihkan Caesars dan menemukan jalan baru untuk mengurangi utang perusahaan yang besar.

Sangat berbicara tentang perbedaan besar antara kedua pasar. Di satu sisi, Anda memiliki pasar AS yang memiliki pembatasan ketat pada kasino online yang hanya tersedia di 8 negara bagian dan taruhan olahraga online, sementara tumbuh, masih merupakan pasar yang sangat muda, telah dilegalisasi pada tingkat federal pada 2018. Di sisi lain, Anda memiliki pasar Inggris, yang memiliki bookmaker tua dan pasar yang matang dengan angka keterlibatan yang tinggi. Hanya pasar Inggris yang menjadi lebih terbatas dan taruhan ritel menjadi lebih terbuka. Ini dengan mudah menunjukkan bagaimana pasar AS dapat memerintahkan tawaran akuisisi yang mengagumkan, sementara Inggris, dengan operator warisan, dapat memerintahkan sebagian kecil dari apa yang pernah mereka miliki.

Tantangan untuk Bertahan di Sektor Judi Inggris

Di seluruh papan, operator di Inggris sedang konsolidasi, restrukturisasi operasi, dan bereksperimen dengan vertikal baru untuk mengimbangi ancaman kenaikan pajak judi dan overregulasi. Mereka menghadapi sejumlah masalah, termasuk:

• Pemeriksaan kelayakan yang semakin ketat
• Biaya kepatuhan dan lisensi yang meningkat
• Pajak yang lebih tinggi pada taruhan online dan iGaming
• Pendapatan ritel yang menurun dan keterlibatan
• Persaingan yang meningkat dari merek digital yang lebih gesit

Tidak semua berita buruk bagi operator Inggris, karena ada fokus pada membuat produk yang lebih inovatif dan UKGC mungkin bahkan mempertimbangkan gagasan menghibur situs iGaming kripto di masa depan. Tapi operator harus bermain dengan lebih hati-hati sekarang. Bahkan merek terbesar akan menderita dari dampak perubahan regulasi dan kenaikan pajak, dan jalan ke depan tidak dapat dipenuhi dengan taruhan yang gagal atau produk baru yang berisiko. Investor, seperti Bally’s, perlu melihat gambaran yang lebih besar di sini dan bersiap untuk pasar yang mungkin melambat selama tahun-tahun transisi sebelum mulai pulih kembali. Tindakan dari perubahan regulasi dan kenaikan pajak, dan jalan ke depan tidak dapat dipenuhi dengan taruhan yang gagal atau produk baru yang berisiko. Investor, seperti Bally’s, perlu melihat gambaran yang lebih besar di sini dan bersiap untuk pasar yang mungkin melambat selama tahun-tahun transisi sebelum mulai pulih kembali. acts of the regulatory changes and tax hikes, and the path forward cannot be strewn with blown out gambles on mergers or risky new products. Investors, like Bally’s, need to look at the bigger picture here and be prepared for a market that may slow down during these transitional years before it begins to pick up again.