Underdog ottaa ennustusmarkkinansa täysin sisään

Underdog, päivittäinen fantasiapelioperaattori, joka uudelleenmuovasi itsensä ennustusmarkkinayhtiöksi, on lopettanut vuokraamisen kaupankäyntijärjestelmän takana. 18. heinäkuuta 2026 New Yorkin yritys julkaisi ennustusmarkkinapaikan, jonka se omistaa ja operoi täysin. Tämä muutos mahdollistaa sen, että se kerää kaupankäyntimaksut, jotka se aiemmin maksanut kilpaileville vaihtoehtoille.

Aikaisemmin Underdog oli välittäjä. Se listasi urheilutapahtumien sopimukset sovelluksessaan, mutta ohjasi varsinaiset kaupat ulkopuolisiin areenoihin, ensin Crypto.com ja myöhemmin Kalshi. Omalla vaihtoehdollaan Underdog nyt listaa ja ratkaisee nämä sopimukset itse, ja se tekee niin pitäen kokonaisen joukon liittovaltion lupia. Underdog kertoo olevansa ensimmäinen urheiluyhtiö, joka omistaa teollisuuden kutsutun täydellisen lupa-paketin: suunnitellun sopimusmarkkinan (vaihtoehto, joka listaa sopimukset), johdannaisraivausjärjestön (raivausjärjestö, joka ratkaisee ja takaa jokaisen kaupan) ja rekisteröinti tulevaisuuden komissioyhtiönä (välittäjä, joka hoitaa asiakas tilejä).

Perustaja ja toimitusjohtaja Jeremy Levine kiteytti liikkeen urheilun ympärille. “Ennustusmarkkinat ovat suurelta osin urheilun ympärillä, ja Underdog on paras urheilussa”, hän sanoi ilmoituksessa.

Miksi omistaa vaihtoehto on tärkeää

Talous on pointti. Jokainen tapahtumasopimus, joka käydään säädellyllä vaihtoehdolla, kantaa maksua, ja tämä maksu menee sille, joka pyörittää markkinapaikkaa. Suurimman osan viime vuodesta se oli Kalshi tai Crypto.com. Pyörittäessä vaihtoehtoa sisäisesti Underdog pitää tämän tulon, asettaa oman maksuohjelmansa ja päättää itse, mitkä markkinat listataan ja miten nopeasti ne käynnistetään, määräysvaltaa, jota se ei ollut välittäjänä toisen areenan omistajalla. Ensimmäiset sopimukset keskittyvät baseballiin ja koripalloon, ja sen sääntökirja antaa tilaa useiden tulosten yhdistämiseen yhteen asemaan, parlay-tyyppisen tuotteen rakennuspalikat.

Underdog saavutti tämän aseman ostamalla tiensä sisään eikä hakenut alusta. Maaliskuussa 2026 se hankki Aristotle Exchange -sopimusmarkkinan ja johdannaisraivausjärjestön, jotka Commodity Futures Trading Commission oli merkinnyt sopimusmarkkinaksi syyskuussa 2025. Underdog uudelleennimesi operaation UDX:ksi ja oli jo rekisteröitynyt tulevaisuuden komissioyhtiöksi aiemmin samana vuonna, täydentäen paketin. Voittaminen nämä hyväksynnät suoraan sääntelijältä voi kestää vuosia; hankkimalla yritys, joka jo omistaa ne, on oikotie. Kauppaan ei kuulunut PredictIt, poliittinen vedonlyöntisivu, jonka Aristotle:n emoyhtiö pyöritti.

Pystysuora integraation maahantunkeminen

Underdog ei ole ainoa, joka vetää tämän infrastruktuurin sisään. DraftKings (DKNG ) julkaisi oman vaihtoehdon, DKeX:n, kesäkuussa 2026 luvalla, jonka se hankki ostamalla Railbird Technologiesin. Robinhood–Susquehanna -yhteisyritys osti ja uudelleennimesi sopimusmarkkinan Rotheraksi, ja Polymarket maksoi 112 miljoonaa dollaria lisensoituneen vaihtoehdon emoyhtiölle palatakseen Yhdysvaltoihin. Välittäjämalli, joka sai operaattorit nopeasti ennustusmarkkinoille, antaa tilaa omistamiselle, koska puolue, joka omistaa vaihtoehdon, pitää marginaalit.

Underdog tuo mittakaavaan tähän taisteluun. Yrityksen mukaan se on suorittanut lähes 6,5 miljardin dollarin ennustusmarkkinoiden nimellisarvon siitä lähtien, kun se lanseerasi tuotteen syyskuussa 2025, kolmanneksi suurin Yhdysvaltain operaattoreista, useiden suurempien nimien edellä. Se kertoo myös, että sillä on yli viisi miljoonaa rekisteröityä asiakasta ja se tuottaa yli 500 miljoonaa dollaria vuosittain. Tämä sisäänrakennettu yleisö on UDX:n etu verrattuna vaihtoehtoihin, jotka aloittavat tyhjästä: kauppiaat ovat jo sovelluksessa.

Sääntelytaistelu edessä

Ongelma on sama, joka roikkuu jokaisen urheilukeskeisen ennustusmarkkinan yllä. Osavaltion uhkapelisääntelijät ja heimoviranomaiset väittävät, että sopimus, joka liittyy voittajaan, on urheiluvedonlyönti toisella nimellä, ja että sen tarjoaminen ilman osavaltion lupaa on laitonta uhkapeliä, ei liittovaltion säätelemää rahoitustuotetta. Underdogin markkinat eivät ole saatavilla 13 hallinnollisessa alueessa, mukaan lukien Nevada ja Washington, D.C., ja yritys luopui perinteisestä urheiluvedonlyönnistä kokonaan vuoden 2025 lopussa panostamaan kansalliseen, liittovaltion säätelemään ennustusmarkkinamalliin.

Kääntö on ollut kallista. Underdog leikkasi yli 125 työpaikkaa, yli viidesosan työvoimastaan, alkuvuonna 2026, kun se siirtyi osavaltio-kohtaisesta vedonlyöntimallista kansalliseen ennustusmarkkinapaikkaan.

Tämä veto on nyt kokeilla oikeudessa. Kalshi on käynyt valtiota vastaan valtiota 2026 yrittäessään määrittää, voivatko sen urheilusopimukset käydä ilman paikallista lupaa. Michigan määräsi sen geofensoida osavaltion tai kohtaa päivittäisiä sakkoja, ja CFTC on astunut puolustamaan alustoja osavaltioiden tuomioistuimia vastaan. Underdog on saanut vähemmän valvontaa Kalshia verrattuna tähän asti, mutta omistaa sopimusmarkkinan, mikä asettaa sen suoraan tämän alueellisen kiistan keskelle, joka useimmat teollisuudessa odottavat tulevan korkeimpaan oikeuteen. Ajoitus on tarkoituksellinen: NFL-kauden lähestyessä Underdog hallitsee nyt vaihtoehdon, jota se tarvitsee skaalatakseen tuotteen urheilun kautta, joka ajaa suurimman osan volyymistä.