Maltas Interesse an der Regulierung von Prognosemärkten

Malta ist einer der größten Akteure in der globalen iGaming-Branche und innerhalb Europas vielleicht der am schnellsten agierende Regulierer. Deshalb haben die Kommentare des Wirtschaftsministers Silvio Schembri, dass das Land aktiv einen Regulierungsrahmen für Prognosemärkte prüft, enorme Auswirkungen. Es könnte der nächste große Branchenvorstoß für den Inselstaat sein, und für Prognosemarkenmarken ist dies die Art von Nachricht, die die Branche revolutionieren könnte. Prognosemärkte sind in den USA legal, obwohl es viele rechtliche Kontroversen und Klagen gegen sie gibt, weil sie zu sehr an die Grenzen von Sportwetten stoßen.

In Europa ist die Umgebung deutlich feindseliger. Große Marken wie Kalshi und Polymarket sind in mehreren Regionen gesperrt, im UK fallen sie unter Glücksspielgesetze, und es gibt keinen grenzüberschreitenden Rahmen für diese Produkte. Der Zugang wird in einigen Rechtsgebieten geduldet, aber die Regulierung ist alles andere als einfach. Dies lässt eine Lücke, die ein einflussreiches Rechtsgebiet wie Malta definitiv öffnen kann, was zweifellos andere große europäische Rechtsgebiete dazu veranlassen wird, ihre rechtliche Haltung zu Prognosemärkten zu klären.

Maltas Haltung zu Prognosemärkten

Die Kommentare fielen während der Eröffnung der neuen Blockchain.com-Büros in Malta, was die Rolle des Landes als strategischer Hub für digitale Vermögenswerte stärkt. Das Unternehmen, eine der frühesten Krypto-Plattformen in Europa, etabliert sich in Malta, dem Land, das 2018 zu den ersten Rechtsgebieten gehörte, die Kryptogesetze einführten. Als Teil der EU kann Malta diese Dienstleistungen über Rahmenwerke wie die Markets in Crypto-Assets (MiCA) auf europäische Länder ausdehnen. Dies schafft einen einheitlichen Regelsatz, der über EU-Grenzen hinweg gelten kann, so etwas wie eine einzige Lizenzierungs-“Passierscheine”, wenn man so will.

Wirtschaftsminister Schembri nutzte die Gelegenheit, um über die Bestrebungen des Landes über die Blockchain-Regulierung hinaus zu sprechen, und deutete an, dass die Regierung eine Regulierung von Prognosemärkten erwägt. Diese wurden als ein Bereich mit schnellem globalem Schwung beschrieben, mit Chancen für Innovation, vorausgesetzt, sie werden durch klare und vorausschauende gesetzliche Rahmenwerke unterstützt.

Schembri erwähnte auch, warum Malta hier den Vorteil hat, mit diesen Produkten Neuland zu betreten. Es war einer der frühesten Anwender von Blockchain-Regulierung und ein wichtiger Pionier in der EU-iGaming-Branche.

Wie Malta das iGaming in der EU revolutionierte

Heute gilt Malta als führende iGaming-Rechtshoheit, reguliert durch die Malta Gaming Authority. Sie lizenziert Online-Casinos und Sportwettenanbieter, die europaweit operieren, sowie Spieleanbieter, B2B-Plattformlösungen und andere Technologie-Systemlieferanten. Alles begann 2004, als Malta sein Remote Gaming Framework einführte, eines der ersten seiner Art. Online-Glücksspiel wurde damals in anderen EU-Ländern entweder ignoriert oder für illegal erklärt, aber zehn Jahre später hatten fast alle großen Rechtsgebiete ihren eigenen Rahmen geschaffen.

Die in Malta lizenzierten iGaming-Betreiber und -Lieferanten zielen im Allgemeinen nicht auf den heimischen Markt ab. Malta wurde als perfekter Einstieg in die EU gesehen, wo Betreiber lokale Lizenzen erhalten und dann ihr Produkt in alle europäischen Länder ausbreiten konnten. Obwohl es heute nicht mehr so weit verbreitet ist, verlangen viele EU-Länder nun lokale Lizenzen und Genehmigungen, selbst für in Malta ansässige Betreiber. Dennoch gilt die Malta Gaming Authority als Top-Rechtshoheit und sie reformiert kontinuierlich ihre iGaming-Gesetzgebung, um internationale Standards für Spielersicherheit und faires Spielen voranzutreiben.

Status von Prognosemärkten in Europa

Prognosemärkte sind für die große Mehrheit der EU-Länder Neuland. Es gibt keinen einheitlichen Rahmen für diese Produkte auf dem Kontinent, und viele haben Prognosemärkte entweder blockiert oder ignoriert – ähnlich wie Online-Casinos und Sportwetten vor über 20 Jahren. Große Unternehmen wie Robinhood wollen Europa erobern, und es gibt Anbieter wie Kalshi und Polymarket, die ihre Dienste anbieten, aber diese können eingeschränkt sein, oder im schlimmsten Fall blockieren Länder die Betreiber, sodass Nutzer nicht auf Prognosemärkte zugreifen können.

Glücksspielregulierung

Im UK werden Prognosemärkte von der UK Gambling Commission überwacht. Sie werden nicht als Finanzderivate oder Börsen behandelt, sondern als Wettprodukte, und Betreiber benötigen Lizenzen für den Zugang. Sie müssen keine Glücksspielbetreiberlizenz beantragen oder sich als Sportwettenanbieter registrieren, sondern werden als Wettbörsen klassifiziert. Prognosemärkte können daher die Glücksspiellizenzen für Wettvermittler erhalten, um im UK zu operieren.

Aber dies schränkt ein, was Prognosemärkte anbieten können. In anderen europäischen Regionen gibt es Fälle, in denen Prognosemärkte unter Finanzregulierung fallen und als Ereigniskontrakte oder Finanzderivate klassifiziert werden. Aber Prognosemärkte sind in der Gesetzgebung nicht explizit beschrieben.

Vollständige Sperren

Frankreich, Italien, Spanien, Deutschland und (am strengsten) Belgien haben alle aktiv ausgewählte Prognosemarkt-Websites gesperrt. In den Jahren 2025 und 2026 bisher haben sich die Glücksspielgesetze verschärft, und wir haben eine zunehmende Zahl von Betreibern gesehen, die entweder ihre Glücksspielgesetze komplett reformieren oder neue Maßnahmen einführen, um den Schwarzmarkt zu bekämpfen. Von grenzüberschreitenden Datenaustausch-Allianzen bis hin zu harten Maßnahmen und dem Blockieren von Skin-Sites schließen viele Rechtsgebiete die regulatorischen Schlupflöcher, die Schwarzmarkt-Glücksspielseiten nutzen, um in ihre Märkte zu gelangen.

Prognosemärkte sind jedoch keine Online-Casinos oder Online-Sportwettenanbieter. Es gibt definitiv Vergleiche mit den Sportwettenprodukten, die auf Wettseiten angeboten werden, aber sie werden nicht auf die gleiche Weise verwaltet. Sie ähneln wahrscheinlich eher Wettbörsen, mit den Peer-to-Peer-Handelsfunktionen, wie das UK sie klassifiziert hat. Aber sie sind auch nicht genau Wettbörsen.

US-Kontroversen um Prognosemärkte

2025 war ein großes Jahr für Prognosemärkte in den USA. Kurz zuvor hatte die CFTC Kalshi lizenziert, und dies löste eine Welle von Prognosemärkten aus, die versuchten, denselben rechtlichen Weg zu gehen, um es ihr gleichzutun. Prognosemärkte werden von der Commodity Futures Trading Association (CFTC) reguliert und können Designated Contract Markets erhalten, die den Grundsätzen des Commodity Exchange Act entsprechen. Sie sind somit auf Bundesebene reguliert und daher technisch gesehen in allen 50 Bundesstaaten legal.

Aber 2025 erlebte man auch, dass Prognosemärkte, wie der zurückkehrende Polymarket, sportartige Ereigniskontrakte einführten. Ein großer Rollout erfolgte kurz vor Beginn der NFL-Wettsaison, mit flexiblen Parlay-artigen Sportkontrakten und mehr Optionen für Sportwetter. Die Echtgeld-Sportwettenanbieter in den USA, die sich stark gegen Prognosemärkte gestellt hatten, änderten ihre Haltung, als FanDuel, Fanatics und DraftKings alle ihre eigenen Prognosemärkte starteten. Die US-Öffentlichkeit bleibt ziemlich gespalten bezüglich dieser Seiten, wobei die meisten denken, sie seien eine alternative Form von Sportwetten, und daher Bedenken hinsichtlich ihrer landesweiten Verfügbarkeit aufkommen.

Gesetzgeber in mehreren Bundesstaaten lieferten sich einen Schlagabtausch mit Prognosemärkten und verklagten Kalshi und Polymarket unter anderem wegen ihrer Angebote. Viele dieser Prognosemarkt-Klagen sind noch anhängig, da die Gerichte versuchen zu entscheiden, ob sie durch Bundesrecht geschützt sind oder ob sie bewusst in den Bereich der Sportwetten eindringen und daher von staatlichen Glücksspielbehörden reguliert werden sollten.

Das boomende Potenzial von Prognosemärkten

Prognosemärkte haben die USA im letzten Jahr überschwemmt, und der Schwung nimmt nur zu. Im Jahr 2025 erzielte Kalshi etwa 263,5 Millionen US-Dollar an Gebühreneinnahmen, hauptsächlich aus Sportkontrakten, und das jährliche Handelsvolumen wurde für das Jahr auf etwa 9 bis 10 Milliarden US-Dollar geschätzt. Der Super Bowl dieses Jahres generierte 1,76 Milliarden US-Dollar an legalen Einsätzen bei Sportwettenanbietern, und Prognosemärkte wurden auf ein Volumen von knapp über 1 Milliarde US-Dollar geschätzt.

Das Geld, das diese Börsen, viele davon erst wenige Jahre alt, verdienen, ist phänomenal. Aber die große Frage für europäische Betreiber und Gesetzgeber ist, ob Prognosemärkte diesen Erfolg außerhalb der USA wiederholen können. Wettpräferenzen, beliebte Sportarten und die allgemeine Zugänglichkeit und Wettbewerbsfähigkeit legaler Sportwettenmärkte in Europa unterscheiden sich sehr von denen in den USA.

• Sind sie eine Alternative für Menschen in Bundesstaaten ohne legales Sportwetten?
• Ist das Wettformat besser für amerikanische Wettpräferenzen geeignet?
• Könnten Prognosemärkte in Ländern mit 20+ legalen Wettoptionen konkurrieren?

Amerikas legale Sportwettenbranche ist sehr jung und sieht ganz anders aus als viele europäische Märkte. Vergleicht man sie zum Beispiel mit Ontario, das jetzt über 80 Wettseiten hat, das ist etwa 4x mehr als in den Bundesstaaten mit den meisten aktiven (und legalen) Betreibern. Viele europäische Länder haben ähnlich größere Märkte mit mehr Optionen, und es stellt sich die Frage, wie effektiv ein Prognosemarkt sein könnte – oder ob Prognosemärkte als modischer Trend angesehen würden, der nur aufgrund der US-Popularität an Fahrt gewinnt.

Malta scheint begierig darauf, dies herauszufinden. Es ist derzeit noch sehr theoretisch, aber in den kommenden Wochen und Monaten – und in Anbetracht der Geschwindigkeit, mit der Malta aus Erfahrung handelt – könnte dies eine der größten Entwicklungsgeschichten des Jahres werden.