CFTC Cảnh báo Thị trường Dự đoán về Hồ sơ Chương trình Khuyến mãi Không đầy đủ

Cơ quan Quản lý Futures Hàng hóa đã đưa ra cảnh báo cho các nhà điều hành thị trường dự đoán về cách họ nộp hồ sơ chương trình khuyến mãi mà thu hút khối lượng giao dịch lên các nền tảng của họ, cảnh báo rằng một tỷ lệ ngày càng tăng của những hồ sơ này đến với các khiếm khuyết về thủ tục hoặc nội dung. Trong một thông báo tư vấn được ban hành vào ngày 12 tháng 8 năm 2026, Bộ phận Giám sát Thị trường của cơ quan này đã nhắc nhở các sàn giao dịch mà họ giám sát về nghĩa vụ của họ khi tự chứng nhận chương trình tạo thị trường, thanh khoản, giao dịch và khuyến mãi, chỉ ra các hồ sơ liên quan đến sản phẩm hợp đồng sự kiện là một vấn đề thường xuyên.

Thông báo này được đưa ra khi đây là hành động cấp nhân viên thứ ba trong năm này nhằm vào cách các thị trường dự đoán chứng nhận sản phẩm và chương trình của họ, và nó đặt ra một thời hạn cụ thể: các sàn giao dịch đã nộp hồ sơ chương trình khuyến mãi trước đây được yêu cầu xem xét lại chúng theo hướng dẫn mới và nộp bất kỳ sửa đổi cần thiết nào trước ngày 14 tháng 9 năm 2026.

Điều gì mà CFTC đã Chỉ ra trong Chương trình Khuyến mãi Thị trường Dự đoán

Chương trình khuyến mãi là các khoản thanh toán, hoàn tiền, tín dụng và đặc quyền mà các sàn giao dịch sử dụng để thu hút các nhà tạo thị trường và thúc đẩy khối lượng giao dịch trong các hợp đồng cụ thể. Theo chế độ tự chứng nhận của CFTC, một sàn giao dịch có thể đưa một chương trình như vậy vào hoạt động sau khi nộp quy tắc của mình cho ủy ban và chứng nhận rằng chương trình tuân thủ Đạo luật Giao dịch Hàng hóa, với một quy trình xem xét được简化 trong vòng 10 ngày làm việc.

Theo thông báo tư vấn của nhân viên, bộ phận đã thấy sự tăng lên trong các hồ sơ chương trình khuyến mãi liên quan đến hợp đồng sự kiện bị khiếm khuyết về thủ tục hoặc nội dung. Những khiếm khuyết này buộc nhân viên phải yêu cầu thêm thông tin, kích hoạt lại việc nộp đơn và kéo dài quá trình được thiết kế để chạy trong 10 ngày làm việc. Thông báo này được gửi đến các thị trường hợp đồng được chỉ định, các sàn giao dịch đã đăng ký trên đó các thị trường dự đoán như Kalshi hoạt động; nó lưu ý rằng hiện tại không có cơ sở giao dịch hoán đổi nào niêm yết hợp đồng sự kiện, mặc dù cùng một phân tích sẽ áp dụng cho chúng.

Hướng dẫn này chia các mối quan tâm của mình thành hai loại. Về thủ tục, các hồ sơ phải nêu rõ mọi điều khoản quan trọng của một chương trình: mục đích và thời gian, sản phẩm được bao phủ, nghĩa vụ và tiêu chuẩn hiệu suất của người tham gia, tiêu chí đủ điều kiện và toàn bộ cấu trúc khuyến mãi. Các thay đổi vật chất đối với một chương trình hiện có, bao gồm cả việc kéo dài và gia hạn, phải được gửi dưới dạng chứng nhận mới chứ không phải là sửa đổi, và các thay đổi vật chất đối với một hồ sơ đang chờ xử lý yêu cầu sàn giao dịch rút và nộp lại, khởi động lại đồng hồ 10 ngày làm việc.

Về nội dung, thông báo này xác định các thiết kế chương trình mà nhân viên cho là có khả năng xung đột với các nghĩa vụ nguyên tắc cốt lõi của các sàn giao dịch:

• Các phần thưởng dựa trên khối lượng với các cấp độ hoặc thưởng ngưỡng cao, có thể khuyến khích giao dịch được thực hiện chỉ để đạt được mục tiêu khối lượng và làm tăng nguy cơ giao dịch rửa hoặc giao dịch đã thỏa thuận trước.
• Các安排 tạo thị trường mà đảm bảo lợi nhuận ròng hoặc chi phí thông qua tiền lương và hoàn tiền, mà nhân viên cho là có thể khuyến khích các chiến lược giao dịch nhân tạo.
• Các sắp xếp ẩn, một lần hoặc ưu đãi, bao gồm mã giảm giá bí mật, giải thưởng không phải tiền, thưởng giữ chân chọn lọc và đặc quyền không chính thức như truy cập sớm vào sản phẩm.
• Các phần thưởng theo kiểu xổ số hoặc ngẫu nhiên dựa trên may mắn chứ không phải các chỉ số hiệu suất được định nghĩa trước, mà thông báo này cho là vi phạm yêu cầu về quyền truy cập công bằng và không phân biệt đối xử, và cho là không nên được cung cấp thông qua các cơ chế “trò chơi hóa, phong cách sòng bạc” như quảng cáo quay bánh xe.

Thông báo này cũng đề cập đến các xung đột lợi ích khi một nhà tạo thị trường là một công ty con hoặc chi nhánh của chính sàn giao dịch, lưu ý rằng ủy ban đã kết luận sơ bộ rằng một sàn giao dịch quản lý các chương trình khuyến mãi cho một nhà tạo thị trường liên kết sẽ làm tổn hại đến nghĩa vụ của mình nhằm giảm thiểu các xung đột.

Thông báo Tư vấn Thứ ba của CFTC Nhắm vào Thị trường Dự đoán trong năm 2026

Hướng dẫn ngày 12 tháng 8 tiếp theo một thông báo tư vấn ngày 24 tháng 7 năm 2026 từ cùng một bộ phận, thông báo này cho biết các sàn giao dịch phải ngừng nộp các chứng nhận theo mẫu rộng rãi, bao gồm nhiều biến thể của hợp đồng sự kiện trong một hồ sơ duy nhất, một thực hành Gaming.net đã đưa tin khi nó được đưa ra. Trước đó, vào tháng 3 năm 2026, bộ phận đã ban hành một thông báo tư vấn trước về hợp đồng sự kiện, thông báo đầu tiên trong số ba cảnh báo của nhân viên trong năm nay.

Đồng thời với hướng dẫn của nhân viên, ủy ban itself đã đề xuất một quy tắc chính thức vào ngày 10 tháng 6 năm 2026, quy định cách nó sẽ xem xét các hợp đồng sự kiện liên quan đến các hoạt động được liệt kê, bao gồm cả trò chơi, và quyết định những hợp đồng nào trái với lợi ích công cộng. Mẫu trên tất cả bốn tài liệu là nhất quán: CFTC đang khẳng định và xây dựng sự giám sát của mình đối với các thị trường dự đoán, ngay cả khi quyền tài phán của nó đối với các hợp đồng sự kiện thể thao đang bị tranh chấp tại tòa án bởi các cơ quan quản lý cờ bạc của tiểu bang, với các trận chiến song song diễn ra ở Nevada và các tiểu bang khác.

Thông báo Tư vấn Làm gì và Không làm gì

Giới hạn của tài liệu được nêu rõ ràng. Đây là hướng dẫn tư vấn của nhân viên: nó không tạo ra các nghĩa vụ mới, sửa đổi các quy tắc và thể hiện quan điểm của nhân viên Bộ phận Giám sát Thị trường chứ không phải của chính ủy ban. Nó cũng không cấp quyền miễn trừ, lưu ý rằng nó không cung cấp vị trí không hành động chống lại một khuyến nghị thực thi.

Các nghĩa vụ mà nó mô tả, tuy nhiên, đã tồn tại. Các hồ sơ tự chứng nhận mang theo một chứng nhận pháp lý rằng một chương trình tuân thủ Đạo luật Giao dịch Hàng hóa, và ở nơi một hồ sơ bị thiếu, không được giải thích đầy đủ hoặc có thể không nhất quán với luật, ủy ban có thể yêu cầu thêm thông tin, yêu cầu sửa đổi hoặc giữ lại hiệu lực của chương trình hoàn toàn. Các sàn giao dịch cũng phải xuất bản mỗi hồ sơ trên trang web của họ vào thời điểm nộp.

Đối với các nhà điều hành thị trường dự đoán, nghĩa vụ thực tế hiện đang chạy theo hai hướng: mọi chương trình khuyến mãi mới được nộp phải đáp ứng các kỳ vọng về nội dung của thông báo này từ đầu, và các chương trình đã được chứng nhận phải đối mặt với một cuộc xem xét tuân thủ theo hướng dẫn, với bất kỳ sửa đổi nào được gửi thông qua quy trình tự chứng nhận trước ngày 14 tháng 9 năm 2026, nghĩa vụ thực tế hiện chạy theo hai hướng: mọi chương trình khuyến mãi mới được nộp phải đáp ứng các kỳ vọng về nội dung của thông báo này từ đầu, và các chương trình đã được chứng nhận phải đối mặt với một cuộc xem xét tuân thủ theo hướng dẫn, với bất kỳ sửa đổi nào được gửi thông qua quy trình tự chứng nhận trước ngày 14 tháng 9 năm 2026.