Robinhood очікує Європу з розширенням ринків передбачення

Бажання Robinhood розширити свою діяльність у Європі з ринками передбачення – це рух, який може привести до хвилі змін у спортивних ставках по всьому континенту. Електронна торгова платформа, яка забезпечує торгівлю акціями, криптовалютами, ф’ючерсними контрактами та управління капіталом, вже знайшла велику базу користувачів у США. І тепер, наступний рубіж чекає: Європа.

Формальні переговори вже розпочалися з Великою Британією та Європою щодо того, як вивести контракти на події за кордон, і це відбувається під час більшої європейської розбудови Robinhood. З липня Robinhood пропонує токенізацію американських акцій по всій ЄС та ЄЕЗ, з новими пропозиціями криптовалют та продуктами, щоб закріпити свою позицію на ринку ЄС/ЄЕЗ.

Виведення ринків передбачення в Європу

Якщо проходження комісії з торгівлі ф’ючерсами та федерального законодавства здавалося складним, Європа буде ще більш складною територією для Robinhood. На початку вересня головний виконавчий директор Robinhood Влад Тенев оголосив, що ринки передбачення Robinhood перевищили 4 мільярди укладених контрактів – з 2 мільярдами з них у третьому кварталі. Хаб передбачення, як ви його знайдете на Robinhood, має контракти на події, які постачаються Kalshi – з яким Robinhood співпрацює з березня. Це виграш для обидвох компаній, оскільки у Robinhood велика база користувачів, а у Kalshi є репутація однієї з найкращих ринків передбачення в Америці.

Рекордний потік лише початок хвилі ринків передбачення у США, яка розпочалася з моментального зростання ставок на футбол НФЛ, коли розпочався регулярний сезон. Kalshi запустила широкий спектр контрактів на події НФЛ та ставок на футбол NCAA у стилі продуктів. До них входять контракти на кілька подій з 2 або більше вимогами. У спортивних ставках ці контракти називаються парле.

Ажіотаж навколо ринків передбачення у США

Ажіотаж навколо цих ринків передбачення як альтернативи спортивним ставкам зростає експоненційно, перевищуючи рекордні показники ринків передбачення під час виборів у США. Великі гравці, такі як FanDuel та Underdog, також оголосили про свою зацікавленість у запусчі ринків передбачення. Комісія з торгівлі ф’ючерсами, яка регулює фінансові деривативи (під які потрапляють контракти на події та ринки передбачення), дала дозвіл на випуск багатьох нових продуктів. Вона навіть дозволила повернення Polymarket, потужної платформи ринків передбачення першої криптовалютної ліги.

Європа, яка має смак до спортивних ставок і цікавість до вивчення альтернативних платформ ставок, є природним розширенням для таких компаній, як Robinhood.

Юридичні виклики, з якими стикається Robinhood в Європі

У рамках законодавства США контракти на події вважаються ф’ючерсами та регулюються комісією з торгівлі ф’ючерсами. У Європі закони про азартні ігри фрагментовані та різняться з країни до країни, що робить складним для Robinhood просто розширити свої послуги по всьому континенту. У деяких юрисдикціях ринки передбачення потрапляють у ту саму правову категорію, що й фінансові деривативи. Це вимагатиме повноцінної ліцензії фінансового ринку. У інших вони класифікуються як продукти азартних ігор, для яких необхідно отримати відповідні ліцензії на азартні ігри та дотримуватися стандартів захисту гравців.

Ураховуючи складність, легко уявити, що Robinhood буде потребувати різних стратегій ліцензування в кожній країні. Це, своєю чергою, сповільнить розширення та збільшить витрати на дотримання нормативних вимог для Robinhood при роботі з таким продуктом. Наприклад, Комісія з азартних ігор Великої Британії вважає контракти на події продуктами азартних ігор, коли вони пов’язані з результатами політичних чи нефінансових реальних подій.

Франція висловила юридичну двозначність щодо Polymarket, з деякими продуктами, що схиляються до продуктів азартних ігор, а інші – до фінансових деривативів. Федеральний регулятор азартних ігор Німеччини вважає контракти на події, не пов’язані зі спортом, незаконними. Дозволені лише спортивні події з верифікованими результатами, а продукти, не пов’язані зі спортом, не ліцензовані.

Позиції Robinhood в Європі

Robinhood знайома з європейським ринком, і в липні вона заснувала свій перший європейський хаб у Литві. Вона отримала ліцензію категорії А на фінансовий брокерський бізнес та ліцензію на надання послуг з криптовалют. Це фактично дало Robinhood доступ до Європи під єдиним регулюванням MiCA (Ринки криптовалют). До цього, у 2024 році, Robinhood успішно увійшла на ринок Великої Британії, хоча й лише з обмеженою пропозицією послуг.

Компанія запустила понад 200 американських акцій та ETF для мешканців усіх 31 країн ЄС/ЄЕЗ, з торгівлею без комісій (хоча є комісії за конвертацію валют). Це фактично дало європейцям доступ до американських акцій без необхідності володіти американським брокерським рахунком. Цей попередній крок є важливим для будівництва довіри, тестування водів та для того, щоб Robinhood піднялася на рівень європейських стандартів АМЛ та KYC. Перехід до контрактів на події не буде легким чи швидким кроком, але Robinhood – велика компанія з великими ресурсами.

Чи має ЄС подібні платформи?

Схожі, так, але жодна з конкуруючих платформ в Європі не має точно того, що пропонує Robinhood через Kalshi. Найбільша платформа торгівлі подіями в Європі – Polymarket, яка популярна для торгівлі контрактами на політичні та геополітичні події. Вона не повністю легальна в Європі, з регуляторами у Франції, Бельгії та Польщі, які конкретно блокують доступ до популярної платформи. Однак у Німеччині Polymarket має активну базу користувачів, хоча й з обмеженою пропозицією продуктів.

Є інші блокчейн-платформи ринків передбачення, такі як Augur чи Gnosis, але ці операції значно менші. Найбільш ймовірним конкурентом для Robinhood є альтернативні сайти ставок, такі як біржі ставок або брокери. Betfair Exchange вже давно пропонує ринки на політику, спорт та інші події, але вона регулюється як продукт азартних ігор, а не фінансової торгівлі. Платформи, такі як BetFair, Betdaq та Smarkets, не є класичними сайтами ставок. Вони є платформами peer-to-peer ставок, на яких гравці роблять ставки один проти одного, а не проти будинку.

Отже, є подібні типи продуктів, включаючи децентралізовані блокчейн-ринки передбачення, такі як Polymarket чи Augur; та платформи peer-to-peer ставок, такі як BetFair чи Smarkets. Але якщо Kalshi увійде на цей ринок через Robinhood, це буде真正 унікальний продукт. І це буде єдиний такий продукт у Європі.

Дорога вперед для Robinhood

Що далі для американської фінансової торгової компанії залежить від того, що вони хочуть пропонувати, як вони можуть отримати дозволи та чи це є можливим.

А) Отримати ліцензію по всій Європі

Створення повноцінної регульованої фінансової біржі та отримання необхідних ліцензій на азартні ігри, де це доречне, буде ідеальним варіантом дії, якщо Robinhood хоче розповсюджувати свої продукти спортивних ставок. Це займе найбільше часу та коштуватиме найбільшої суми, що може вплинути на саму пропозицію. Robinhood може бути змушена підвищити комісії за конвертацію або навіть інтегрувати комісійну модель, щоб сплатити високі європейські податки на азартні ігри.

Б) Білим ярликом через ліцензованих операторів

Іншим варіантом є партнерство з місцевими операторами азартних ігор та надання контрактів на події в рамках існуючих рамок азартних ігор. Це не поганий варіант для Robinhood, оскільки партнер з азартних ігор може ефективно білим ярликом їхні продукти. Robinhood навіть може вирішити партнерство з кількома регіональними платформами, щоб отримати доступ до різних юрисдикцій через різних операторів.

В) Створити гібридну модель з обмеженою пропозицією

Якщо вони хочуть зберегти повний контроль над своїм продуктом без партнерства, але також відмовитися від тривалої процедури отримання ліцензії на азартні ігри, Robinhood може знайти компроміс. Вона може створити гібридний продукт, який задовольняє фінансовим та споживчим стандартам захисту, пропонуючи обмежені, але допустимі, спортивні продукти. З цим варіантом вони фактично створюють формулу, яка працює по всьому регіону, задовольняючи всі юрисдикції. Але це може відбутися за рахунок різноманітності продуктів.

Масивний неосвоєний ринок ЄС

Хай вони переслідують будь-який варіант, будуть компроміси та необхідні документи для затвердження. Отже, для гравців це може зайняти деякий час, перш ніж контракти на події Robinhood прийдуть до Європи. І якщо вони знайдуть спосіб, це може не бути так повноцінним, як американські продукти спочатку. Але все може трапитися.

Будучи такою впливовою та потужною компанією, ми очікуємо, що цей інтерес призведе до чогось значного, і для Європи ажіотаж навколо ставок, який зараз охоплює Америку, може бути просто за рогом.