Kalshi, 7/24 İşlem İle Altın ve Gümüş Perpetual Futures Ekliyor

Kalshi 10 Eylül 2026’da altın ve gümüş üzerine 24/7 perpetual futures başlattı ve değerli metal sözleşmelerini mevcut kripto perpetuals ürün yelpazesine ekledi. Başlangıç duyurusunda, şirket bu sözleşmelerin Amerika’da benzeri olmayan ilk sözleşmeler olduğunu ve tamamen CFTC tarafından düzenlendiğini söyledi.

Sözleşmeler, Kalshi’nin perpetual futures sayfasında canlıdır ve sayfa Kalshi’nin CFTC tarafından ABD düzenleyici denetimine tabi olduğunu belirtir. Altın için maksimum kaldıraç 15,2×, gümüş için ise 7,7×’dir; bu, borsanın ürün belgelerinde yer alır ve kaldıraç değerlerinin mevcut API verilerini yansıttığını ve önceden haber verilmeksizin değişebileceği uyarısında bulunur. Minimum pozisyon büyüklükleri 1 $’a kadar düşük olabilir.

Sözleşmeler Nasıl Çalışır

Perpetual futures, tüccarlara bir varlığın fiyatının yükselip yükselmeyeceği üzerine pozisyon almayı, temel varlığı satın almadan veya tutmadan mümkün kılar. Tahmin piyasalarının aksine, sözleşmelerin bir bitiş tarihi yoktur ve pozisyon, tutucu istediği zaman kapanabilir.

Sözleşmelerin süresi hiç dolmadığı için, bir fonlama oranı sözleşme fiyatını varlığın gerçek zamanlı spot fiyatına bağlar ve geleneksel futures sözleşmelerindeki vade tarihinin işlevini üstlenir. Bu oran, sözleşmenin karşı tarafları arasında doğrudan hareket eden küçük bir periyodik ödemedir; platform bu ödemeyi almaz. Sözleşme fiyatı spot fiyatın üzerinde olduğunda, yükselen pozisyondaki tüccarlar düşen pozisyondakilere ödeme yapar; fiyat spotun altında olduğunda ise ödeme tersine döner.

Oran, platform tarafından belirlenen sabit bir temel faiz bileşeni ile sözleşme fiyatı ile spot arasındaki farkla artıp azalan değişken bir primden oluşur. Fonlama, kripto sözleşmelerinde her sekiz saatte bir, saat 12:00, 08:00 ve 16:00 ET’de, değerli metaller için ise günlük olarak 10:00 ET’de gerçekleşir. Kripto ve altın için fonlama hiç durmaz, gümüş fonlaması ise hafta sonları ve tatillerde durur. Fonlama ücretleri, her periyot için pozisyonun %2’siyle sınırlıdır.

Margin, bir pozisyon açmak için yatırılan teminattır ve hesapta teminat olarak bulunur; bir kredi ya da ücret değildir. İlk margin, tüccarın pozisyonu açmak için koyduğu tutardır; bakım margin’i ise genellikle ilk marginin yaklaşık %90’ı kadar olup, hesabın margin çağrısı tetiklenmeden önce düşebileceği alt sınırı belirler. İşlem değerleme kayıpları bakiyeyi bakım margininin altına düşürürse, hesap tam ilk margin gereksinimine kadar yeniden doldurulmalıdır.

Eğer kayıplar bu nakit tamponu tüketirse, Kalshi pozisyonu otomatik olarak kapatır; bu zorunlu kapanış likidasyon olarak adlandırılır. Belgeler, likidasyonun daha fazla kaybı sınırladığını ancak garantili bir stop‑loss işlevi görmediğini ve hızlı ya da aşırı piyasa hareketlerinin tetikleyiciden çok daha kötü fiyatlarda yürütülmeye neden olabileceğini, hatta negatif bir hesap bakiyesi bırakabileceğini belirtir. Tüccarın önceden belirlediği fiyatlarda pozisyonu otomatik kapatan kar‑al ve zarar‑durdur emirleri, çıkış araçları olarak mevcuttur.

Kalshi, perpetuals margin hesabında tutulan nakit üzerinden, açık bir pozisyonu desteklesin ya da boş kalsın, yıllık %3,25 faiz öder. Faiz günlük olarak hesaplanır ve aylık ödenir; ortalama günlük bakiyenin en az 250 $ olması gerekir ve şu anda Amerika Birleşik Devletleri ve bağlı bölgelerdeki uygun müşterilere sunulmaktadır; oran ve uygunluk koşulları değişebilir. Şirket, çoğu perpetuals platformunun müşteri nakitine hiçbir faiz vermediğini belirtti.

Kalshi’nin Açıklanan Gerekçesi

Başlangıç gönderisinde, Kalshi ilk emtia futures’larının belirli bir sorunu çözmek için geliştirildiğini söyledi: çiftçiler hasat sezonunda fiyatların değişmesi riskini istemiyordu, bu yüzden tahılları belirli gelecekteki tarihlerde sabit fiyatlarla takas etmeyi sağlayan anlaşmalar oluşturdular ve o zamandan beri futures sözleşmeleri vade tarihine sahip. Şirket, buğday ve mısır gibi fiziksel teslimat için tasarlanmış bir yapının, artık metaller, Bitcoin ve fiat para birimlerini de kapsayan modern futures ticaretine uymadığını savundu.

Şirket, mevcut değerli metal maruziyeti elde etme yöntemlerindeki kusurları şöyle sıraladı: geleneksel futures yüksek rollover ücretlerine sahiptir, borsa yatırım fonları dolaylıdır, yönetim ücreti alır ve kaldıraç sunmaz; ayrıca fiziksel metalin depolanması, taşınması ve satılması maliyetlidir. Kalshi, perpetuals’ların bu dezavantajları ortadan kaldırdığını, likiditeyi tek bir sözleşmede topladığını, 7/24 işlem gördüğünü ve aylık ücret talep etmediğini belirtti.

Kalshi, offshore perpetuals’ların 2025 yılında 90 trilyon $ işlem hacmine sahip olduğunu söyledi. “Amerikalıların da perpetuals’a erişme zamanı geldi,” diye yazdı şirket, haberlerin hafta sonları durmadığını, piyasaların ise durduğunu ekledi.

Erişim ve Mevcut Ürün Listesi

Altın ve gümüş, zaten Bitcoin için %6,0× maksimum kaldıraç, BNB için %4,7×, Ethereum için %4,6×, Litecoin için %3,8×, Chainlink için %3,5× ve Solana için %3,0× gibi kripto varlıkları içeren bir perpetuals ürün yelpazesine katılıyor. Kalshi, ABD’de perpetual futures sunan ilk CFTC‑regüleli platform olduğunu belirtiyor.

Ürün belgelerindeki bir karşılaştırma tablosu, perpetual futures’ları üç aylık futures’larla karşılaştırıyor. Perpetuals’in vadesi yoktur, takas yoktur, bir fonlama‑oranı fiyat bağlantısı vardır ve rollover yoktur; üç aylık futures ise her çeyrekte sona erer, vade sonunda nakit takas yapılır, vade sonunda arbitrajla fiyatlanır ve maruziyeti sürdürmek için her çeyrekte rollover yapılması gerekir. Belgeler, rollover’ın spot ve futures fiyatı arasındaki fark olan bazla ilişkili bir maliyeti olduğunu ve bu maliyetin piyasa koşullarına göre pozitif ya da negatif olabileceğini belirtiyor.

Perpetuals işlemi tüm Kalshi kullanıcıları için otomatik olarak mevcut değildir. Şirketin yardım merkezine göre, her kullanıcı bir margin hesabı için başvurmalı ve perpetuals margin hesabı, kullanıcının Kalshi tahmin bakiyesinden ayrı bir hesaptır. Yardım merkezindeki perpetual futures koleksiyonu, margin, fonlama, emir tipleri, kar‑al ve zarar‑durdur emirleri, likidasyon ve hesaplar arasında para transferi konularını kapsayan 16 makaleye kadar uzanır.