IG Grubu $1.3 Milyar Değerinde Prediction-Markets Anlaşmasıyla Underdog’u Satın Alacak

FTSE 100 ticaret platformu IG Group, ABD’de günlük fantezi ve prediction-markets operatörü Underdog’u en fazla 1,3 milyar dolar karşılığında satın almayı kabul etti. Bu, hızlı büyüyen ancak yasal olarak tartışmalı olan gerçek dünya olaylarının sonucuna ticaret yapma işine girdiği en büyük hamlesidir.

30 Temmuz 2026’da IG’nin yarı yıllık sonuçlarıyla birlikte açıklanan önerilen satın alma, şirketin Mart 2026’da başlattığı stratejik incelemenin başlıca sonucu olarak ortaya çıktı. CEO Breon Corcoran, anlaşmanın “IG’yi ABD’de prediction-markets lideri olarak konumlandırdığını” ve dünyanın en büyük perakende ticaret pazarında büyümesini hızlandırdığını söyledi. Anlaşmanın tamamlanmasıyla IG, ABD gelirini ikiye katlayacak ve ABD’deki aylık aktif müşteri sayısını on kat artırarak büyüyecektir.

Fiyatı Açıklamak

Başlıktaki rakam ayrıntılara bölünür ve sadece bir kısmı sabittir. IG, yaklaşık 1,1 milyar dolarlık bir ön şirket değerini ödeyecek, bu da yaklaşık 963 milyon dolarlık bir hisse senedi değerine karşılık geliyor: Bunun %60’ı yaklaşık 24,1 milyon yeni IG hissesinde, şirketin genişletilmiş değerinin %6,8’ine karşılık geliyor ve yaklaşık 380 milyon doları nakit olarak ödenecek. Anlaşma kapanırken Underdog’un yaklaşık 160 milyon dolarlık borcunu da ödeyecek. Bunların üzerine Underdog hissedarları için 200 milyon dolarlık bir kazanç payı olacak, ancak bu sadece iş 2026 net oyun gelir hedeflerine ulaşır ve EBITDA pozitif kalırsa ödenecek. Ön ödeme, Underdog’u 2026 Haziran’a kadar olan net gelirinin 2,4 katına değerlendirdi.

Özel bir yönetim teşvik planı toplamı 2,15 milyar dolara kadar çıkarabilir. Underdog’daki uygun personelin 850 milyon dolarlık payı olacak, ancak şirket sadece 2028’de en az 400 milyon dolar ve 2029’da en az 700 milyon dolarlık kazanç trước faiz, vergi, amortisman ve amortisman (EBITDA) elde ederse bu payı alabilecek. IG, bu miktarın Underdog’un kazancından finanse edildiğini ve satıcılara ödenen fiyatın dışında olduğunu belirtti.

IG’nin Ne Aldığı

2020 yılında kurulan Underdog, günlük fantezi sporları üzerine işini kurdu ve IG’nin tahminlerine göre bu pazarda PrizePicks’ten sonra gelir bakımından ikinci en büyük operatör. Şirket, 2026 Haziran’a kadar olan 12 aylık dönemde yaklaşık 466 milyon dolarlık net gelir bildirdi, bu da yılık %21’lik bir artışa karşılık geliyor ve 2026’nın ilk yarısında 59,6 milyon dolarlık pozitif EBITDA elde etti. Underdog, 5 milyondan fazla para yatıran müşteriye ve 11 milyondan fazla kayıtlı hesaba sahip.

Daha büyük çekim, Underdog’un prediction-markets’e yönelmesidir. Eylül 2025’te ürününü piyasaya sürdükten sonra, IG’nin sayılarına göre, Kalshi ve Robinhood’un ardından ABD’de düzenlenmiş ticaret hacmine göre üçüncü en büyük prediction-markets platformu haline geldi. Mart 2026’da federal olarak lisanslı bir borsa ve takasevinin arkasındaki varlıkları satın aldı, ardından işletmeyi kendi borsasıyla tamamen içselleştirdi. Bu, Underdog’a Emisyon Ticaret Komisyonu (CFTC) tarafından denetlenen tam regülatif yığını sağlar: bir aracı kurum, bir tasarlanan borsa ve bir takas organizasyonu, böylece kendi sözleşmelerini listelemesine ve üçüncü taraflar aracılığıyla işlemleri yönlendirmesine gerek kalmadan bunları tasfiye etmesine olanak tanır.

Eski Bir İttifak ve Yönetilecek Bir Çatışma

Anlaşma, Corcoran’ı Underdog’un kurucu ortaklarından ve CEO’su Jeremy Levine ile yeniden bir araya getirdi. Corcoran, Paddy Power Betfair’i (şimdi Flutter) yönetiyordu khi Levine’in daha önceki fantezi girişimi DRAFT’ı 2017’de satın aldığında. Ayrıca 2021 ve 2023 yıllarında Underdog’da yaklaşık %0,34’lük bir kişisel paya sahip ve Aralık 2023’te IG’nin CEO’su olmadan önce bu payı elde etti. IG, yönetim kurulunun bu payı bildiğini, Corcoran’ın işlemin müzakeresindeki rolünü onayladığını ve anlaşmanın resmi oylamasından kendini men ettiğini belirtti.

Düzenleyici Kapı

Tüm finansal ayrıntılara rağmen, bu bir anlaşmadır, değilse kapanmış bir işlem. IG, anlaşmanın 2026’nın sonlarında veya 2027’nin başlarında, ABD düzenleyici onayına ve standart antitröst bekleme süresine tabi olarak tamamlanmasını bekliyor. Daha büyük belirsizlik üründe yatıyor: CFTC, spor etkinliği sözleşmelerini federal olarak düzenlenmiş finansal ürünler olarak ele alırken, bir dizi eyalet bunları lisanssız spor bahisleri olarak görüyor. Mahkemeler bu konuda bölünmüş, federal yetkililer operatörleri sözleşme listelemeleri konusunda uyardı ve bu mücadelenin geniş çapta ABD Yüksek Mahkemesi’ne ulaşması bekleniyor.

IG’nin kendi açıklaması, prediction-markets ve günlük fantezi sporları için değişen düzenleyici ortamını bir risk olarak işaret ediyor, bu da neden bu kadar çok considerationün gelecekteki performansa bağlı olduğu açıklanıyor. IG, bu bahiste yalnız değil: DraftKings (DKNG ) 2025 yılında prediction-market girişimi Railbird’u satın aldı ve rakiplerinden FanDuel’e kadar Kalshi, aynı müşterileri hedefliyor.

IG için mantık, diversifikasyondur. Satın alma, ABD’yi grubun gelirinin yaklaşık %22’sinden %40’ına çıkaracak, IG’ye genç, mobil öncelikli bir kitle sağlayacak ve tastytrade ve diğer platformlarına yönlendirecek ve tek bir ürüne bağımlılığını azaltacak. Maliyete yer açmak için IG, hisse geri alımını askıya aldı ve holding şirketini Jersey’ye taşınma planını sürdürüyor. Ancak 2,15 milyar doların tamamı el değiştirecek mi, ABD mahkemelerinde devam eden yasal mücadeleden prediction-markets’in çıkacağına bağlı olacak.