EA, 55 Milyar Dolarlık Suudi Buyout ile Nasdaq’tan Çıkacak

Electronic Arts (EA ) yaklaşık dört thập kỷdır bir kamu şirketi olarak varlığını sürdürmek üzere. 30 Temmuz 2026 tarihli bir menkul kıymetler dosyasında, yayıncı, yaklaşık 55 milyar dolarlık Suudi liderliğindeki yatırımcı grubuna satışını tamamlamak için gereken tüm düzenleyici onayların şimdi yerinde olduğunu ve işlemin 4 Ağustos 2026 tarihinde ticaretin sonu civarında kapanmasını beklediğini söyledi. Bunu yapınca, EA, Nasdaq’tan düşecek ve tarihteki en büyük kaldıraçlı satın almayı tamamlayacak.

Dosya açıkça “Birleşme’yi tamamlamak için gereken tüm düzenleyici onaylar alınmıştır” diyor ve sadece şirket ile yeni sahipleri arasında обыч koşulları bırakıyor. EA, son onayın hangi onay olduğunu söylemedi, ancak ABD’deki şirketlerin yabancı satın almalarını ulusal güvenlik riski açısından inceleyen Committee on Foreign Investment in the United States (CFIUS) tarafından yapılan inceleme, anlaşmanın son büyük engelini oluşturuyordu. Avrupa düzenleyicileri zaten anlaşmaya onay vermişti: Avrupa Komisyonu, 23 Temmuz 2026’da rekabet gerekçesiyle birleşmeyi onayladı ve ayrıca konsorsiyumun Suudi devlet desteğinin piyasada haksız bir avantaj sağayıp sağlamadığını ayrı olarak inceledi.

Alıcılar, Suudi Arabistan’ın Kamusal Yatırım Fonu liderliğindeki bir gruptur ve yanlarında özel sermaye şirketi Silver Lake ve Jared Kushner tarafından kurulan yatırım şirketi Affinity Partners vardır. 29 Eylül 2025’te EA tarafından duyurulan anlaşmaya göre, hissedarlar hisse başına 210 dolar nakit alacaklar, bu,谈话ların ortaya çıkmasından önce EA’nın fiyatının %25 üstünde bir primdir ve şirketi yaklaşık 55 milyar dolar değerinde kılar. PIF, zaten EA’nın yaklaşık %10’unu sahip olan, bu payı anlaşmaya dahil ediyor ve yayıncının yaklaşık %93’üne sahip olacak; Silver Lake ve Affinity, geri kalanını paylaşıyor.

Anlaşmanın Arkasındaki Borç

Tarihinin büyük bölümünde EA, oyun sektörünün en istikrarlı nakit makinelerinden biri olarak neredeyse hiç borçlanmadan çalıştı. Bu, kapanışta sona eriyor. Konsorsiyum, anlaşmayı yaklaşık 36 milyar dolarlık öz sermaye ve JPMorgan Chase tarafından düzenlenmiş 20 milyar dolarlık kredi ile finanse ediyor ve bu borç, EA’nın kendi hesaplarına yansıyacak. Sonuç, kamu şirketini değiştiren özel bir EA, yeni bir oyun çıkarmadan önce hizmet etmesi gereken borçla daha fazla kaldıraçlı hale geliyor.

Bu kaldıraç, Washington’da siyasi direnci çekti. ABD’li yasama organları, Federal Ticaret Komisyonu’ndan anlaşmayı incelemesini istedi, yeni sahiplerinin borçlarının, işten çıkarmalar, offshoring veya stüdyo kapatmaları yoluyla maliyetleri azaltma konusunda güçlü teşvikler verdiğini uyararak. Endişe soyut değil. EA, personelini defalarca kesti incelemenin sırasında, müşteri destek ve güvenlik ekiplerinden Battlefield 6’nın arkasındaki stüdyolardaki işçilere kadar, şirketin yılların en güçlü lansmanlarından birini teslim ederken.

Suudi Sahipliğinde Ne Değişir

Günlük hayat, ilk başta çok değişmez. EA, Redwood City, California’daki merkezini korur ve Andrew Wilson CEO olarak kalır. Daha derin değişiklik, kontrolü ilgilendirir: yüz milyonlarca oyuncunun davranış, harcama ve sohbet verilerini tutan bir ABD yayıncısı, yabancı bir hükümetin yatırım fonuna cevap verecek. Bu, CFIUS incelemesinin ve senatörlerin oyuncuların bilgilerine yabancı erişimi konusunda uyarısının merkezindeydi. Suudi rolü, The Sims için içerik üreten yaratıcıların da dahil olduğu diğer eleştirileri de çekti ve krallığın LGBTQ hakları konusundaki siciline itiraz etti.

Özel bir şirket haline gelmek, kamu hissedarlarının uyguladığı çeyreklik kazanç baskısını da azaltıyor, yönetimin daha uzun bir zaman diliminde yatırım yapmasına olanak tanıyor. Bu özgürlüğün, yeni borcun maliyetine değer olup olmadığı, PIF ve ortaklarının yaptığı bahis.

İncelen Azalan Kamu Piyasasındaki Rekor Buyout

Ölçek, kendi başına tarihsel. Yaklaşık 55 milyar dolarlık EA satın alması, 2007’den beri 45 milyar dolarlık TXU anlaşmasının önünde, tarihteki en büyük kaldıraçlı satın alma ve Microsoft’un yaklaşık 69 milyar dolarlık Activision Blizzard (ATVI ) satın almasının ardından oyun sektöründe ikinci en büyük satın alma. EA, bunu tarihteki en büyük tüm nakit, sponsorlu, özel şirket satın alması olarak adlandırdı.

Kapanış, büyük yayıncıları kamu piyasalarından çıkaran bir dizi satın alma ve özel şirketleşmenin bir parçası, böylece yılların en yoğun birleşme ve satın alma dönemini uzatıyor. EA, inceleme süresince geri çekilen ve ertelenen bir deadline nedeniyle, 30 Haziran 2026 hedefini kaçırdı. Onaylar nihayet güvence altına alındığında, hisseleri birleşme kapanıncaya kadar işlem görecek ve endüstrinin en büyük franchise kataloğu, EA Sports FC ve Madden’den The Sims ve Battlefield’e, yeni sahiplerine devredilecek.