Калши Перпс Хит $1 Миллиард: Переходит Ли Гигант Предсказательного Рынка За Предели Спорта?

Калши, один из двух гигантов предсказательного рынка в американской сцене ставок, сделал смелый шаг, запустив “перпс”. Этот новый продукт, перпетуальные фьючерсы или перпетуальные свопы, связаны исключительно с финансовыми рынками и акциями, делая прогнозы о том, будут ли цены расти или падать, с левериджем, например, 5х, чтобы повысить ставку. Почему это важно для спортивных ставок? Точно потому, что текущая правовая обстановка вокруг Калши и Полимаркета, и что эти новые финансовые продукты одобрены CFTC.

Это сигнализирует о небольшом изменении направления для предсказательного рынка, который теперь углубляется в спекуляции цен криптовалют и, в частности, для Калши. Для этого предсказательного рынка широко известен своими ориентированными на спорт рынками. Фактически, спортивные контракты занимают большинство объема рынка на Калши, но это может измениться довольно скоро с введением новых перпс. Уже в первую неделю после запуска перпс Калши превысили $1 миллиард в объеме торгов, давая спортивным рынкам серьезную конкуренцию.

Что Такое Калши Перпс

Калши Перпс был запущен 29 мая, и уже в первую неделю платформа сгенерировала более $1 миллиарда в объеме. Это ошеломляющий прием для перпс Калши, и тот, который действительно подчеркивает спрос на такие финансовые продукты. На этой траектории перпс могут хорошо сравниться или даже превзойти спортивные рынки на платформе. Кроме того, это ставит интересный вопрос для будущего Калши. Если правовая обстановка вокруг спортивных контрактов станет слишком жаркой – может ли Калши исследовать этот финансово-ориентированный рынок как альтернативу?

Перпс на самом деле ничего нового не представляют, но разница между перпс Калши и аналогичными свопами на рынке заключается в том, что эти официально одобрены CFTC. Перпс Калши регулируются и, следовательно, привлекут интерес широкой американской общественности. Интерес действительно есть, поскольку Калши записали более $1 миллиарда в объеме перпс-рынка уже в первую неделю после запуска. У них есть много обещаний, но они являются большим шагом в сторону от спортивных контрактов. Перпетуальные ставки, без фиксированных дат расчета, связаны с финансами и акциями, и эти продукты могут использовать леверидж. Они представляют собой совершенно новый тип ставки для американцев. Один, который не имеет отношения к спорту, но все имеет отношение к прогнозированию колебаний цен криптовалют.

Что Такое Перпс

Хотя перпс Калши были только что запущены в конце мая и уже привлекли огромное внимание клиентов, они не являются новым продуктом, изобретенным Калши. Ни в коем случае. Перпс предшествуют криптовалюте, концепция была впервые введена экономистом и будущим лауреатом Нобелевской премии Робертом Шиллером еще в 1992 году. По сути, это перпетуальные фьючерсные рынки или рынки, которые могут продолжаться вечно – или, по крайней мере, пока клиент не исчерпает капитал.

Идея перпс заключается в том, чтобы хеджировать ставки против цен или переменных, которые постоянно меняются, без даты расчета. Ваш капитал будет колебаться пропорционально вашей ставке и левериджу, который вы используете, и это может продолжаться вечно или до тех пор, пока ваша позиция не будет ликвидирована. В настоящее время это наиболее связано с криптовалютами. Основной принцип, используя криптовалюту в качестве примера, заключается в том, что вы открываете позицию и ставите свой капитал. Вы можете шортить валюту (ставить на то, что криптовалюта упадет), или лонгить ее (ставить на то, что она вырастет).

Леверидж и Потенциальные Прибыли/Убытки

Затем идет леверидж. Это умножитель, который усиливает ваши потенциальные прибыли или убытки на перпс. Клиенты могут выбрать из предустановленных позиций левериджа или выбрать свой собственный, в зависимости от платформы. Когда они ставят свой капитал, их эффективная позиция равна:

Капитал [$] x Леверидж [%] = Эффективная Позиция

Когда вы ставите на переменную (чаще всего на цену криптовалюты), вы можете либо занять длинную позицию, либо короткую позицию. Длинные позиции – это ставки на рост цены, в то время как короткие позиции – на падение цены.

Капитал постоянно колеблется в цене пропорционально проценту изменения цены криптовалюты и левериджу.

Интерес к Перпетуальным Фьючерсам

Не существует сценариев, в которых перпс можно использовать для спортивных ставок или казино-игр, они являются исключительно финансовыми продуктами. Что именно делает так важным запуск этой функции Калши сейчас.

Для перпс-свопов популярны на криптовалютных и деривативных биржах, но они работали на окраинах федерального закона. Но больше не так, поскольку CFTC одобрил перпетуальные фьючерсные контракты в США и выпустил приказ, разрешающий Калши торговать перпс Биткоина, что полностью изменило игру для предсказательного рынка.

Перпс в Дебатах о Законности Калши

Потому что перпс не имеют никакого отношения к спорту. 2025 год был действительно первым годом бума предсказательного рынка, когда многие новые рынки вошли в США и стали тесно связаны со спортивными ставками. Это началось с еще одного рекордного Супербоула для предсказательного рынка, и затем в течение года Калши запустил свои парлей-стильные контракты, и больше рынков присоединились к спортивному контрактному поезду.

К концу года спортивные книги, такие как Фанатики, ФанДюэль и ДрафтКингс, либо запустили свои собственные предсказательные рынки или были в процессе создания своих собственных.

С правовой точки зрения, однако, они стали очень спорными. Регулируемые на федеральном уровне, они технически разрешены работать в каждом штате. В штатах, которые не легализовали спортивные ставки, аргумент против предсказательного рынка заключается в том, что эти продукты являются незаконными спортивными ставками.

Штаты, которые имеют легальные спортивные ставки, утверждают, что предсказательные рынки должны быть регулируемы или контролируемы на уровне штата. Как вещи стоят, они не должны соблюдать государственные законы о ставках или платить налоги на ставки государственным властям.

Действия, Принятые Против Предсказательного Рынка

Были поданы иски против Калши и других предсказательных рынков, которые длились несколько месяцев, в основном противопоставляя государственные власти операторам или федеральной власти на предсказательном рынке. В марте Миннесота стала первым штатом, который законодательно запретил предсказательные рынки, что было сразу же оспорено федеральными властями. Позже в том же месяце Иллинойс – штат, который долгое время занимал позицию против законности предсказательных рынков – подписал закон, чтобы расширить свой спорный налог на ставку на предсказательные рынки. Законодательство Иллинойса, которое можно рассматривать как некоторое признание этих рынков, определило, что они должны платить налог на ставку, который платят спортивные книги, но есть возможность, что спортивный налог на ставку будет отменен в этом году.

США не одиноки в борьбе против предсказательных рынков. Они были недавно запрещены в Бразилии и блокированы в Испании, присоединившись к таким странам, как Индонезия, Индия, Аргентина, Португалия и Венгрия – странам, которые запретили криптовалюты на данный момент в 2026 году. С другой стороны, некоторые юрисдикции проявили интерес к регулированию предсказательных рынков, с Великобританией и Гибралтаром, которые признают их как посредников ставок. Гибралтар также лицензировал первый предсказательный рынок в Европе, и Мальта также выразила интерес в регулировании предсказательных рынков.

Большой проблемой, кажется, являются спортивные рынки, которые воспринимаются как некоторая альтернатива ставкам. В США это пересекает границу между федерально-регулируемыми финансовыми деривативами и государственно-регулируемыми спортивными ставками (или государственно-регулируемыми запретами на спортивные ставки).

Могут Ли Перпс Захватить Предсказательный Рынок

Это определенно всего лишь спекулятивно на этом этапе, но чистый объем денег, поступающий в новый функционал перпс Калши, просто ошеломляющий. Это шаг в сторону финансового продукта предсказательного рынка, и тот, который могут исследовать больше платформ в ближайшие недели и месяцы. Просто потому, что если эти иски и дела пойдут против предсказательных рынков, они могут быть вынуждены ограничить или вывести свои спортивные рынки.

Спортивный объем Калши составляет около 70% от общего дохода, колеблясь между 50% и 90% в течение спортивных сезонов и избирательных циклов. Если бы не их новый функционал перпс, который стартовал на полную мощность в США. Это может быть всего лишь ажиотаж на данный момент, или волнение от наличия регулируемой криптовалютной перпетуальной фьючерсной опции. Однако, если интерес сохранится, это может стать сильной новой вертикалью для Калши, если спортивные рынки в конечном итоге будут ограничены, обложены налогом или ограничены юридическими битвами.