第9巡回裁判所、スポーツイベント契約でネバダ州の立場を支持

米国第9巡回控訴裁判所は2026年8月28日、全会一致（3対0）でネバダ州の主張を認め、連邦商品取引法が予測市場KalshiEXが提供するスポーツイベント契約に適用される州のギャンブル法を優先しないと判断した。

3名の判事からなるパネルは、ネバダ州ゲーム管理委員会がKalshiのスポーツ関連イベント契約に対して州法を執行することを阻止していた仮処分を解除した地方裁判所の命令を支持した。パネルは、Kalshiが商品取引法がこれらの契約に適用される州のギャンブル規制を優先する可能性を示さなかったと、裁判所の意見で述べている。

停止命令書

この訴訟は2025年3月に始まった。ネバダ州ゲーム管理委員会がKalshiに対し、選挙およびスポーツイベント契約の提供を停止するよう要求する停止命令書を送付したのである。委員会は、スポーツイベント契約は「スポーツイベントやその他のイベントに対する賭けのシステムまたは方法」であり、Kalshiは無許可のスポーツプールを運営しており、ネバダ州のギャンブル規則に違反していると結論付けた。委員会は、Kalshiがネバダ州で契約の提供を停止しなければ、民事または刑事の執行措置を取ると警告した。

Kalshiは委員会、そのメンバー、ネバダ州、そしてネバダ州司法長官を相手取り、仮処分を求めて訴訟を起こした。Kalshiは自社がスポーツベッティングプラットフォームではなく、商品取引法に基づく指定契約市場であり、商品先物取引委員会（CFTC）がそのスポーツイベント契約に対して排他的な規制権限を有すると主張した。地方裁判所は2025年4月に仮処分を認めたが、後にそれを解除し、第9巡回裁判所はその解除を支持した。

裁判所が優先適用を否定した理由

パネルの意見を書いたライアン・D・ネルソン判事は、明示的、抵触、領域の3つの根拠に基づき、Kalshiの優先適用主張をすべて退けた。

明示的優先適用について、パネルはこれらのスポーツイベント契約は法律上の定義でいう「スワップ」ではなく、スポーツベットであると結論付けた。意見書は、Kalshiのプラットフォームで提供される契約の実体はスポーツギャンブルであり、Kalshiが何と呼ぼうとも変わらないと述べ、利用者は実質的にプロップベットやポイントスプレッド、特定スコアへの賭け、さらには複数のレッグからなるパーレイを行うことができ、支払額はチームや選手の成績に左右されると指摘した。

パネルはさらに、Kalshiが自己認証し契約を掲載したことは、登録事業者がギャンブルに関わる、またはそれに言及する契約を掲載することを禁じる連邦規則に違反していると結論付けた。裁判所は、CFTCがその裁量的審査を行ったり、Kalshiのスポーツイベント契約を承認する命令を出したことがなく、したがってそれらの掲載禁止は依然として有効であると指摘した。

抵触優先適用について、パネルはKalshiがネバダ州法と連邦法の両方に同時に遵守することは不可能だという主張を退けた。裁判所は、ネバダ州の規制対象事業者がジオフェンシングを利用しており、Kalshiも同様に行えることを指摘し、ネバダ州法への遵守が指定契約市場としての地位を危うくすることは示されていないと判断した。パネルはさらに、Kalshiの領域優先適用の主張を退け、議会はギャンブルの領域を占有しておらず、争点となっているネバダ州法はゲーム活動を規制していると結論付けた。

Kalshiの契約と同意意見

意見書は、Kalshiが自社を「全50州で合法的なスポーツベッティングを提供する初のアプリ」と宣伝していると記述している。意見書によれば、2025年のKalshiの取引の90%以上（収益の95%に相当）がスポーツ関連であった。Kalshiは2025年1月にCFTCに対して自己認証を行い、利用者がスーパーボウルの勝者やハーフタイムショーのオープニング曲などの結果に関する契約を売買できるようにした。

ケネス・K・リー判事は同意意見を述べた。彼は、特別規則がCFTCにゲーム契約全体を禁止するかどうかの裁量を与えているように見えるため、ある法規定が彼に疑念を抱かせたと記し、したがってその法規はすべてのゲーム契約を一律に禁止するものではないように思えると述べた。彼は、既存の連邦規制がすでにゲーム契約を禁止し、上訴の結果を支配しているため、この問題を解決する必要はないと結論付けた。

差戻しと州の反応

パネルは、地方裁判所が分析していなかったKalshiの選挙契約に対するネバダ州の異議を検討するよう、事件を差し戻した。これは意見書の趣旨に沿ったものである。

ネバダ州ゲーム管理委員会は、声明の中で、本判決が商品取引法がKalshi、Crypto.com、Robinhoodが提供するスポーツイベント契約に適用されるネバダ州のギャンブル法を優先するという見解を退けたと述べた。委員会は、スポーツイベント契約およびその他の特定のイベント契約をネバダ州法上の賭博活動とみなし、これらの契約を提供する事業者は州内でのライセンス取得が必要であるとした。また、委員会はKalshiの事業がネバダ州で違法であると判断した。

「本日、第9巡回裁判所がネバダ州の側に判決を下したことを嬉しく思います」とネバダ州ゲーム管理委員会委員長のマイク・ドライツァーは声明で述べた。「これはスポーツベッティングであり、州が適切に規制すべきです」

ネバダ州知事ジョー・ロンバルドは声明で「スポーツイベント契約を提供する予測市場は賭博に該当し、ネバダ州のギャンブル法および規制枠組みを遵守しなければならない」と述べた。委員会は、最近数か月間で州内の他の予測市場の運営を停止する措置を取っており、ネバダ州で運営されていた無許可の予測市場の活動も制限したと付け加えた。