Bally’s envisage la vente du projet de stade de Las Vegas

Bally’s Corporation (BALY ) est prête à construire la première phase de son développement prévu à Las Vegas, à côté du nouveau stade des Athletics, par ses propres moyens, à moins qu’un acquéreur n’accepte d’acheter le projet avant la réunion de l’Autorité du stade de Las Vegas le 20 août 2026. Une personne au fait de la situation a déclaré au Las Vegas Review‑Journal le 18 août 2026 qu’un acheteur avait manifesté son intérêt pour les droits de Bally’s sur le projet de 1,1 milliard de dollars, à plusieurs phases, qui s’étendrait sur 26 des 35 acres de l’ancien site de l’hôtel Tropicana.

Selon la source, aucun accord n’était imminent au matin du 18 août 2026, et un accord devrait être conclu avant la réunion du conseil de l’autorité du stade afin que la phase 1 reste sur la bonne voie pour une ouverture en 2028, en même temps que le stade des A’s. Si aucun accord n’est conclu, Bally’s prévoit de poursuivre le développement par ses propres moyens. L’entreprise a finalisé ses plans pour la phase 1: un podium à plusieurs niveaux dans le coin nord‑ouest du site, avec trois étages de stationnement surmontés d’une place regroupant des commerces de détail, des espaces de divertissement et de restauration, intégrant l’entrée principale du stade. Les phases ultérieures prévoient un théâtre de 2 500 places, une tour hôtelière, un casino et des espaces commerciaux supplémentaires.

Bally’s est convaincu, selon la source, de disposer du soutien financier promis par ses partenaires pour financer la première phase. Certains permis ont déjà été obtenus, d’autres sont prévus, et l’entreprise attend l’approbation de la Federal Aviation Administration pour ses plans. Steve Hill, président de l’autorité du stade et président‑directeur général de la Las Vegas Convention and Visitors Authority, a déclaré lors d’une réunion de la LVCVA, la semaine précédant la séance du conseil, qu’il s’attend à ce que les représentants des A’s, de Bally’s et du propriétaire Gaming and Leisure Properties présentent une mise à jour sur la place du nord‑ouest.

“Nous avons demandé aux A’s et à Bally’s GLPI un plan définitif concernant l’entrée du stade,” a déclaré Hill. “Nous estimons qu’il est important que le plan respecte la norme prévue par la loi, à savoir que le stade soit un stade de classe mondiale de premier plan.”

L’intérêt d’un acheteur a été signalé quatre jours après que Bally’s a déposé son rapport du deuxième trimestre, retardé, auprès de la Securities and Exchange Commission le 14 août 2026 . Dans ce dépôt, la société a indiqué qu’elle ne prévoyait pas pouvoir satisfaire l’exigence de maintien de liquidité liée à son crédit renouvelable, ni le covenant de levier du dispositif une fois rétabli, sans nouveau financement. La direction a conclu que les conditions « soulèvent un doute substantiel quant à la capacité de la société à poursuivre son activité en tant qu’entité en activité ».

Comment fonctionne la dérogation au covenant de Bally’s

En mai 2026, les prêteurs et l’agent administratif du crédit renouvelable de Bally’s ont conditionnellement renoncé à l’obligation de respecter le covenant de ratio de levier net consolidé, couvrant chaque trimestre fiscal du 31 mars 2026 jusqu’à ce que la société certifie volontairement sa conformité ou fournisse son certificat de conformité pour le trimestre se terminant le 31 mars 2027. La dérogation n’est valable que tant que Bally’s satisfait à une exigence minimale de maintien de liquidité, et c’est cette exigence que la société prévoit désormais ne pas pouvoir remplir selon les projections actuelles, une fois la réduction programmée des engagements renouvelables entrée en vigueur.

Le dépôt expose la réponse de la société: monétisation d’actifs, une vente d’actions et des financements par dette. En juillet 2026, Bally’s a signé une feuille de conditions pour un prêt destiné à financer le développement ultérieur de son projet du Bronx et des besoins généraux de l’entreprise. Cette feuille de conditions n’est pas contraignante, et le dépôt indique que les parties travaillent à un engagement contraignant. Une protection structurelle figure dans la pyramide de la dette: tout manquement au respect du crédit renouvelable n’a aucune incidence sur les documents de dette de Bally’s Intralot, car Bally’s Intralot ne garantit aucune dette de la société mère.

Position financière de Bally’s en chiffres

• 1,1 milliard $: le coût estimé du projet multi‑phases de Las Vegas qu’un acquéreur reprendrait
• 26 sur 35 acres: part du développement de Bally’s sur l’ancien site du Tropicana, le stade occupant le reste
• 800 millions $: ce que Bally’s a déjà apporté à son complexe prévu de 4 milliards $ dans le Bronx, dont la construction n’a pas encore commencé
• 390,2 millions $: liquidités et équivalents de trésorerie au 30 juin 2026, contre 798,4 millions $ au 31 décembre 2025
• 4,47 milliards $: dette à long terme nette au bilan au 30 juin 2026
• 2 500 places: le théâtre prévu pour les phases ultérieures du projet de Las Vegas

L’histoire jusqu’à présent pour Bally’s

Le site de Las Vegas a intégré le portefeuille de Bally’s grâce à son acquisition du Tropicana Las Vegas en 2022, dans le cadre de laquelle il a accepté de louer le terrain sous-jacent à Gaming and Leisure Properties pour une durée initiale de 50 ans à 10,5 millions $ par an. Le plan du complexe a ensuite cédé neuf acres du terrain au stade des A’s, laissant à Bally’s les 26 acres qui suscitent actuellement l’intérêt d’un acquéreur.

Depuis, les engagements de la société se sont accumulés sur trois grands projets. En décembre 2025, Bally’s a obtenu une licence de jeu de l’État de New York pour le projet du Bronx, un investissement que la source du Review‑Journal a qualifié de très attractif pour l’entreprise ; les recettes d’une vente à Las Vegas pourraient fournir un financement supplémentaire. À Chicago, où Bally’s construit un complexe intégré, une majorité du conseil municipal a exigé en août 2026 que la société relance la construction complète de son casino permanent. Le groupe s’est également développé via Bally’s Intralot, dont la tentative d’acquisition d’Evoke a commencé comme une approche de 225 millions de £ rapportée en avril 2026 et s’est conclue par l’approbation par les actionnaires d’Evoke d’une prise de contrôle entièrement en actions le 17 août 2026, quelques jours après que le dépôt trimestriel retardé ait rendu publique la situation de liquidité de l’acheteur.

Ce qui se passera ensuite à Las Vegas

Le conseil de l’autorité du stade se réunit à 15:00 le 20 août 2026 dans la salle du conseil du South Hall du Las Vegas Convention Center, selon les détails de la réunion publiés par l’autorité. Un accord de transfert du projet devrait être conclu avant cette séance afin de préserver l’objectif d’ouverture de la phase 1 en 2028 ; sinon, Bally’s poursuivra le projet selon son propre calendrier, l’approbation de la FAA restant en suspens. Le déclencheur à plus long terme figure dans le contrat de crédit: la dérogation au covenant demeure en vigueur jusqu’à ce que Bally’s fournisse son certificat de conformité pour le trimestre se terminant le 31 mars 2027, moment où les plans de monétisation d’actifs, d’actions ou de dette devront avoir généré une nouvelle liquidité.